Dans une série d’observations perspicaces, Adam Cochran, un expert reconnu dans le domaine des crypto-monnaies et fondateur de Cinneamhain Ventures, a récemment partagé son analyse sur la relation entre les mouvements des prix du Bitcoin et les enchères du Trésor américain. Les commentaires de Cochran, principalement diffusés via X (anciennement connu sous le nom de Twitter), offrent une perspective unique sur une tendance émergente sur le marché, en particulier en relation avec les instruments financiers traditionnels.
Le prix du bitcoin augmente après chaque adjudication du Trésor
Cochran note un schéma distinct : “Un grand market maker semble vraiment se soucier des taux réels par rapport au Bitcoin (je suppose en prévision des acheteurs d’ETF ?). Chaque fois que vous obtenez une bonne enchère sur les bons du Trésor américain, vous avez environ 5 minutes avant que le BTC ne prenne une impulsion.” Cette observation suggère une corrélation entre les résultats des enchères du Trésor américain et les mouvements ultérieurs des prix du Bitcoin.
L’essence de la théorie d’Adam Cochran
L’essence de la théorie de Cochran tourne autour du concept de taux d’intérêt réels et de leur relation inverse avec le Bitcoin. Les taux réels font référence aux taux d’intérêt ajustés pour l’inflation. Dans la finance traditionnelle, ces taux influencent considérablement les décisions d’investissement dans différentes classes d’actifs.
Cochran avance l’idée qu’une enchère réussie du Trésor américain, qui indique généralement des rendements plus faibles (et donc des taux réels plus bas), est rapidement suivie par une augmentation des prix du Bitcoin. Cette tendance, selon Cochran, indique un market maker pariant sur de grands fonds allouant du Bitcoin comme couverture contre les taux réels.
Some big market maker seems to really care about real rates vs Bitcoin (I guess in anticipation of ETF buyers?)
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 7, 2023
Every time you get a good auction on US treasuries, you've got about 5 min before $BTC takes a leg up.
Someone is making the bet, that large funds will allocate to…
L’importance des ETF Bitcoin
Cette relation devient particulièrement significative à la lumière des discussions autour des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin. Selon les experts de Bloomberg, il y a 90% de chances qu’un ETF Bitcoin spot soit approuvé d’ici la fin de l’année.
L’une des raisons à cela est que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a été en communication active avec des demandeurs tels que BlackRock et Fidelity au cours des dernières semaines, ce qui a conduit à la soumission d’amendements à la demande. Le sérieux croissant de ces conversations semble avoir amplifié la corrélation, comme l’a noté Cochran : “Quelqu’un fait le pari que de grands fonds alloueront du Bitcoin comme contrepartie aux taux réels, ce qui serait énorme.”
L’impact sur le marché
De plus, Cochran met en évidence l’impact des mouvements de prix du Bitcoin sur le marché financier dans son ensemble : “L’élan du BTC à chaque hausse est assez clair, cela absorbera beaucoup d’élan provenant d’autres parties du marché, car ses catalyseurs actuels sont tout simplement à une autre échelle.”
Adam Cochran | Les backtest toujours en attente
En réponse à une demande de backtesting de cette théorie, Cochran a admis le manque de données à long terme, mais a souligné la récence de cette tendance : “Hrm, quelqu’un a probablement ces données ? Je surveille manuellement, et la corrélation n’a été que ces dernières semaines à un mois, depuis que la conversation sur les ETF est devenue sérieuse, donc un backtest sur une longue durée ne serait pas concluant.”
Conclusion
Cette reconnaissance souligne le stade naissant de cette corrélation observée. Néanmoins, les idées de Cochran offrent un récit convaincant qui lie les marchés financiers traditionnels au Bitcoin. Alors que la conversation autour des ETF Bitcoin gagne en importance, ces observations pourraient devenir de plus en plus pertinentes, offrant des informations précieuses aux investisseurs.
