Coinbase a entamé une bataille juridique et de relations publiques avec ses régulateurs d’État, en poursuivant la Securities and Exchange Commission des États-Unis lundi et en prenant des mesures préventives avant que l’agence n’avance dans sa lutte contre le géant de la crypto-monnaie.
L’action en justice, qui vise à clarifier la réglementation sur les crypto-monnaies, pourrait être la meilleure chance pour l’entreprise de s’attaquer à la SEC et d’accélérer la longue bataille judiciaire à laquelle elle est déjà confrontée. Ou bien il s’agit simplement d’un stratagème pour faire les gros titres. Quelle que soit leur opinion sur le bien-fondé de l’action en justice, les parties prenantes considèrent que la dernière salve de Coinbase contre le gouvernement américain vise le tribunal de l’opinion publique en plus du tribunal lui-même.
« L’attaque préventive de Coinbase avec cette lettre obligatoire n’est qu’une autre tentative de rallier une foule. « Ils avancent ces arguments comme une bande de gamins qui courent partout avec des idées stupides, et ils soulèvent une foule avec des idées stupides. »
Le procès cinglant de Coinbase contre la Securities and Exchange Commission des États-Unis tourne autour d’une pétition adressée à l’agence pour de nouvelles règles sur les actifs numériques. Bien que l’entreprise ait déclaré « croire fermement qu’un nouveau cadre réglementaire est nécessaire pour que la SEC puisse remplir son mandat de régulation du marché des titres des actifs numériques », elle n’a pas encore répondu à l’annonce qu’elle a reçue en juillet dernier.
Coinbase n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Coinbase se bat à sa manière
« Pour une raison ou pour une autre, Coinbase aime s’exprimer et énerver la SEC », a déclaré M. Stark.
Vous avez peut-être de bonnes raisons de le faire, estime Jennifer Schulp, experte en réglementation financière au Cato Institute et ancienne directrice de l’application de la réglementation de l’Autorité de régulation de l’industrie financière, un organisme d’autoréglementation de l’industrie des valeurs mobilières.
« Ils veulent être en mesure de montrer que la SEC n’a pas agi de bonne foi en ce qui concerne les actifs numériques, a déclaré Mme Schulp.
En déposant un bref d’exécution, un type spécifique de procès contre le gouvernement connu sous le nom de « recours juridique extraordinaire », Coinbase pourrait se donner la meilleure chance de suivre ses propres règles avant que la SEC ne prenne des mesures juridiques contre la société. conditions pour lutter. Le géant américain des crypto-monnaies a annoncé publiquement le mois dernier que la SEC avait ouvert une enquête sur Coinbase concernant ses opérations de staking, de portefeuille, institutionnelles et d’échange.
Au cœur de cette action en justice inhabituelle se trouve une pétition réclamant une réglementation spécifique pour les actifs numériques, dont Coinbase a fait la demande pour la première fois en juillet. L’action en justice vise à forcer la SEC à répondre par oui ou par non à la pétition, et la prochaine étape pourrait être de faire appel de la décision « non » devant un tribunal et de mener une bataille juridique avec la SEC, ce que Coinbase sait qu’il se produira de toute façon.
« Si la SEC refuse notre demande de réglementation, ce qu’elle a le pouvoir de faire, Coinbase pourrait alors contester cette décision devant les tribunaux et expliquer pourquoi une règle doit être établie dans ce cadre formel », a déclaré Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase. a écrit cette semaine en annonçant l’action. « Il est clair, d’après les déclarations publiques de la SEC et les activités d’application de la loi dans l’industrie des crypto-monnaies, que la SEC a décidé de rejeter notre pétition. Mais ils n’ont pas encore informé le public ».
Jouer le jeu à long terme
« La lettre d’application actuelle est une démarche inhabituelle, elle est agressive, cela ne signifie pas qu’elle est mauvaise, mais ce n’est pas la façon dont les gens procèdent habituellement lorsqu’ils déposent une pétition pour établir des règles, et cela fait neuf ans Cela fait un mois », a déclaré Schulp.
Mme Schulp, qui a travaillé chez Gibson Dunn, le cabinet d’avocats engagé par Coinbase pour le représenter dans les affaires contre la SEC, a vu des arguments concernant le temps écoulé depuis le dépôt de la demande de règles, car la plupart des règles de la SEC s’appliquent pendant une période considérable. Mais elle estime qu’il est plus probable que les dirigeants de la SEC aient pris leur décision sans répondre formellement par oui ou par non.
« Du point de vue de la stratégie juridique, il s’agit de faire avancer les choses », tout en apportant une « bonne image » à l’entreprise, a-t-elle déclaré. Elle a fait remarquer qu’Eugene Scalia, l’ancien secrétaire du cabinet et son ancien collègue qui a mené l’affaire Coinbase, a gagné des procès contre la SEC et d’autres régulateurs financiers.
« C’est un jeu de longue haleine qui dépend de ce que la SEC fait avec Coinbase », a-t-elle déclaré, ajoutant que le mouvement « ajoute aux arguments que Coinbase a présentés dans sa défense contre la SEC ». Couleur et preuves ». Si la SEC s’en prend à Coinbase, elle a au moins amassé plus de matériel pour la défense de Coinbase.
soyez prudent avec vos souhaits
Mais même si Coinbase force la SEC à publier des règles spécifiques aux actifs numériques, il se peut que ce ne soit pas les règles que l’industrie de la cryptographie souhaite. Si la procédure se déroule comme Coinbase le pense et que la SEC refuse de publier des règles spécifiques, Coinbase pourrait faire appel aux tribunaux, mais ne gagnera probablement pas.
« La SEC n’a jamais perdu une seule de ces affaires », a déclaré M. Stark, faisant référence à la centaine de procès intentés contre des projets cryptographiques. Chaque mesure d’exécution a abouti soit à une victoire de la SEC, soit à un règlement dans lequel l’objet de la mesure d’exécution a cessé d’opérer ou a payé une amende, généralement les deux.
M. Stark, qui se dit de tendance libérale, a critiqué la SEC dans d’autres domaines de sa compétence et a écrit un article d’opinion dans le Wall Street Journal pour critiquer les politiques de l’agence. Mais en ce qui concerne les cryptomonnaies, il a déclaré qu’il était d’accord avec « l’assaut réglementaire » de la SEC en termes de mesures d’application, de positions politiques et de discours, notant que l’agence n’a pas connu un taux de réussite ciblant les cryptomonnaies dans les autres domaines qu’elle supervise.
« Avant les crypto-monnaies, ils n’avaient pas un champ de projets invaincus », a-t-il déclaré.
Un désastre judiciaire ?
D’un point de vue commercial, les gains pourraient signifier des gains à court terme pour l’action Coinbase. En attendant, des obstacles juridiques majeurs freinent les performances de l’action, selon un analyste de Mizuho, et les récents mouvements n’arrangent pas les choses.
En mars, après une enquête superficielle, la SEC a émis un avis Wells à Coinbase concernant les services d’échange et de mise en jeu Coinbase Earn et Coinbase Wallet. Selon Ryan Coyne, analyste de recherche à la Mizuho Investment Bank, cela met en péril « 30 à 40 % des revenus » de Coinbase.
« Plus de 80 % de leur activité est désormais réalisée aux États-Unis », a déclaré M. Coyne, notant qu’une grande partie de cette activité est réalisée avec des investisseurs individuels. Il a souligné à quel point l’entreprise dépendait des clients américains et a déclaré qu’il était peu probable qu’elle donne suite à la suggestion de quitter complètement les États-Unis.
Selon les analystes, la récente licence accordée aux Bermudes ne devrait que susciter davantage d’intérêt, car les régulateurs continuent de s’inquiéter de l’arbitrage offshore, notamment après l’implosion épique de FTX, dont le siège est aux Bahamas. Examen de la réglementation.
« Ce n’est pas comme s’ils s’étaient installés aux Bermudes et ne servaient plus les utilisateurs américains », a déclaré M. Coyne. « Je ne suis pas tout à fait sûr que Coinbase ait les bases les plus solides dans ce combat.
Adam Morgan McCarthy a contribué à ce rapport.
