Cu grămada de proiecte noi care apar în DeFi (finanțele descentralizate), poate deveni deosebit de greu să verifici valoarea „intrinsecă” a produselor de investiții propuse. Așa că astăzi ne vom concentra pe 3 indicatori-cheie și accesibili ca să evaluezi un proiect DeFi în mod obiectiv, înainte să investești vreun euro. Iată deci un nou curs de trading & cripto pus gratuit la dispoziția ta! Ca să mergi mai departe pe subiect, consultă și ghidul nostru complet despre DeFi.
Îți reamintesc de altfel că niciunul dintre acești indicatori nu poate fi suficient dacă e folosit singur: e exact aceeași logică ca în tradingul clasic. Este strict obligatoriu să îi combini ca să te apropii cât mai mult de un punct de vedere perfect obiectiv asupra valorii unui protocol DeFi.
Ce este un proiect DeFi (și de ce să îl evaluezi înainte să investești)?
DeFi (Decentralized Finance, adică finanțele descentralizate) cuprinde toate aplicațiile financiare (împrumut acordat, împrumut luat, schimb, randament) construite pe blockchain, fără intermediar bancar. Concret, sunt protocoale deschise la care oricine poate ajunge printr-un portofel ca să schimbe, să împrumute sau să depună active în câteva clicuri. Reversul medaliei: oricine poate și lansa un proiect, ceea ce înmulțește copiile, forkurile oportuniste și escrocheriile pure și simple. De aici și interesul de a avea la îndemână câțiva indicatori simpli ca să faci trierea.
1️⃣ Valoarea totală blocată (TVL) și capitalizarea: primul indicator de sănătate al unui proiect DeFi
Valoarea totală blocată (TVL, de la Total Value Locked în engleză) reprezintă suma aflată în prezent la staking sau depusă într-un protocol DeFi. Argumentul e simplu: cu cât sumele blocate pe Dapps sunt mai mari, cu atât protocolul inspiră mai multă încredere comunității cripto.
În mod firesc, asta stârnește încrederea investitorilor și constituie o dovadă socială puternică.
Unde găsești TVL-ul: DeFiLlama, reperul
Ca să îți începi analiza, reperul de astăzi este DeFiLlama (defillama.com): a devenit standardul de facto pentru urmărirea TVL-ului tuturor protocoalelor, lanțurilor și categoriilor din DeFi, gratuit și în timp real. Pionierul istoric defipulse.com mai este citat pe ici, pe colo, dar aproape că nu mai este actualizat din 2021-2022: alege deci DeFiLlama. Ca să încrucișezi aceste date cu capitalizarea, instrumentele de urmărire a capitalizării și a TVL-ului precum CoinMarketCap sau CoinGecko îți completează perfect monitorizarea.
Coloana „locked” îți dă TVL-ul pe pagina principală. Apoi, odată ce ai găsit produsul care te interesează, e de ajuns să dai clic pe el ca să obții: statisticile legate de creșterea produsului, grafice explicite, un rezumat al aplicațiilor oferite de protocolul respectiv, precum și toate linkurile necesare ca să te informezi despre el.
Un clasic de neocolit: CoinGecko (https://www.coingecko.com/en/defi).
Cu CoinGecko vei obține și TVL-urile, pe care le poți exporta sub formă de fișier XLS pentru analize mai avansate. Asta îți va permite totodată să îți pui la punct propriul sistem de monitorizare a proiectelor care te interesează. De reținut: ca să cumperi apoi tokenurile proiectelor pe care le-ai selectat, o platformă reglementată precum OKX rămâne un reper recunoscut pentru securitatea și transparența ei.
Limita TVL-ului
Atenție: un TVL ridicat nu garantează nimic de unul singur. Poate fi umflat artificial prin stimulente („mining” de lichiditate, randamente foarte mari) care se evaporă imediat ce recompensele încetează. Un TVL în creștere constantă pe mai multe luni spune mult mai multe decât un vârf brusc. Exact de aceea trebuie combinat cu următorii doi indicatori.
2️⃣ Raportul preț/vânzări (P/S Ratio) aplicat la DeFi: cum măsori evaluarea unui protocol
Pe o piață convențională, P/S ratio este de fapt valoarea totală a acțiunilor unei companii comparată cu veniturile ei. Este un indicator fundamental folosit pe scară largă în analiza bursieră clasică.
Când vine vorba de un protocol DeFi, constatăm că și el generează venituri (comisioane de tranzacție, comisioane de swap, dobânzi etc.).
De altfel, dacă te interesează datele despre veniturile generate de fiecare platformă, află că totul este disponibil pe cryptofees.info, precum și în secțiunile Fees și Revenue de pe DeFiLlama, care astăzi sunt și mai complete. Acolo poți compara și veniturile pe o zi și pe o săptămână.
De când foarte multe protocoale generează venituri, a apărut un indicator asemănător cu P/S Ratio, special pentru cripto. Așadar:
Crypto P/S ratio = (Capitalizare ÷ Venituri)
Interesul este să stabilești dacă un protocol este evaluat corect sau nu. Foarte simplu: cu cât raportul este mai mic, cu atât protocolul este potențial subevaluat. Cu cât raportul este mai mare, cu atât este probabil supraevaluat față de fundamentele lui.
De exemplu, în cazul Ethereum (ETH), un raport Grayscale publicat la începutul lui 2021 amintea că Ethereum apărea subevaluat din punctul de vedere al P/S ratio: la vremea aceea se învârtea în jurul valorii de 0,02.
„Un raport mai mic arată că rețeaua generează venituri importante dacă privim istoricul capitalizării de piață. Este deci foarte probabil ca ea să fie subevaluată.”
👉 Ține minte că această cifră este un reper istoric: aici servește la ilustrarea metodei, nu la a da o evaluare actuală. Rămâne să recalculezi raportul pe datele zilei pentru protocolul care te interesează.
Unde urmărești P/S ratio astăzi
Vestea bună: instrumentul de referință pentru aceste date fundamentale este în continuare foarte activ. Token Terminal (terminal.tokenterminal.com) oferă un dashboard Price-to-sales actualizat și a devenit între timp una dintre principalele referințe pentru compararea fundamentelor protocoalelor cripto. Acolo poți vedea tipul de grafic care punea în evidență observația din raportul Grayscale despre capitalizarea ETH.
