Los informes Commitments of Traders o COT reports se elaboran para ayudar al público a comprender la dinámica del mercado. Si empezaste a operar en los mercados tradicionales con Fusion Markets, una Prop Firm o incluso Meta Trader, este tema hay que dominarlo.
Los "COT reports" ofrecen un desglose del Open Interest cada martes, para los contratos de futuros y las opciones sobre mercados de futuros en los que 20 traders o más mantienen posiciones iguales o superiores a los niveles de declaración establecidos por la Commodity Futures Trading Commission o CFTC.
De paso, debes saber que la CFTC publica los informes COT semanales en formato estático para permitir a los profesionales del sector consultar y acceder a los datos de cada semana; pero en Captain Trading, elegimos otro sitio, totalmente gratuito, para consultar e interpretar rápidamente estos datos esenciales.
Cada informe histórico puede consultarse con los datos de la semana correspondiente, así como todos los datos históricos comprimidos en un archivo anual.
C.O.T report | Definición de los informes
Los COT reports se basan en los datos de posición proporcionados por las empresas declarantes (FCM, miembros compensadores, brokers extranjeros y bolsas). Aunque los datos sobre las posiciones los proporcionan las empresas declarantes, la categoría o la clasificación real de los operadores se basa en el objetivo comercial predominante declarado por los operadores en el Formulario 40 de la CFTC, y está sujeta a la revisión del personal de la CFTC para verificar su fundamento.
Los informes no tienen por objeto declarar las razones específicas de las posiciones de los operadores y, por lo tanto, esta información no se toma en cuenta a la hora de determinar la clasificación de los operadores.
En la práctica, esto significa, por ejemplo, que los datos relativos a las posiciones de un trader clasificado en la categoría "productor/comerciante/procesador/usuario" para una materia prima dada incluirán todas sus posiciones sobre esa materia prima, ya sea que la posición tenga fines de cobertura – hedging – o de especulación.
Cabe señalar que los traders pueden declarar su objetivo comercial por producto y, por lo tanto, pueden tener clasificaciones diferentes en los informes COT para distintos productos base. De hecho, para uno de estos informes titulado "Traders in Financial Futures", los operadores se clasifican en la misma categoría para todos los productos base.
Debido a restricciones legales, la información sobre la forma en que los traders independientes y demás minoristas se clasifican en los informes COT.
Por lo general, los datos de los informes COT se publican los martes y los viernes. La CFTC recibe los datos de las empresas declarantes el miércoles por la mañana, y luego los corrige y verifica antes de publicarlos el viernes por la tarde.
CFTC: significado
La CFTC estadounidense, o Commodity Futures Trading Commission, es una agencia independiente del gobierno federal de los Estados Unidos. Se encarga de la regulación de los mercados de futuros y de los mercados de opciones. Aquí tienes un resumen de su rol y de sus funciones
Desempeña un papel crucial en la supervisión de los mercados de derivados, que son esenciales para la gestión del riesgo en numerosos sectores económicos. Estos mercados permiten a los agricultores, productores, empresas e inversores protegerse contra las fluctuaciones de los precios de las materias primas y de las tasas de interés.
En resumen, la CFTC estadounidense es una institución clave en el sistema financiero de los Estados Unidos, que garantiza la regulación y la supervisión de los mercados de derivados para proteger a los inversores, mantener la integridad de los mercados y promover la estabilidad financiera. Es esta organización la que publica los COT reports.
Commitment of Traders: los 4 tipos de informe COT
Informes tradicionales o Legacy Reports
Este es el informe más antiguo y el más importante a vigilar, bueno, casi… Divide a los traders en dos grandes categorías: los "Commercials" (traders comerciales) y los "Non-Commercials" (traders no comerciales).
Según BBS, nuestro especialista en mercados tradicionales, debes vigilar en primer lugar los informes de los no comerciales, porque se trata de las grandes carteras institucionales que "dirigen" el mercado.
Para ser más precisos, ten en cuenta también que LA columna a vigilar es la columna Change, que muestra el delta, es decir, la variación respecto a la semana anterior. Por supuesto, los volúmenes siguen siendo importantes porque te dan una idea de la fuerza que se esconde detrás de los movimientos. Dicho esto, son las variaciones las que realmente pueden ayudarte a definir tu sesgo.
Si tomamos las divisas, lo interesante es detectar las variaciones importantes de una divisa respecto a otra para anticipar un sesgo.
Por ejemplo, si observamos la siguiente situación: USD: +20K contratos y EUR: –20.000 contratos
Forzosamente hay algo interesante que hacer.
Si ambas hacen +20.000, entonces no tiene ningún interés analizar el par.
Interés específico: los traders comerciales suelen ser operadores del mercado que utilizan los contratos de futuros para cubrir sus actividades comerciales reales. Podemos mencionar a los agricultores y los distribuidores de materias primas, por ejemplo.
Mientras que los operadores llamados no comerciales agrupan principalmente a especuladores.
Este informe es particularmente útil para comprender los movimientos de precio influidos por la especulación en comparación con las coberturas comerciales.
Consejo de observación: vigila las posiciones netas de los traders comerciales y no comerciales.
Por ejemplo, si las posiciones netas de los no comerciales se vuelven extremadamente long mientras que los comerciales están extremadamente short, esto podría indicar una corrección próxima, ya que los comerciales suelen considerarse los mejor informados.
Ejemplo de observación con el barril de crudo: supongamos que los no comerciales han acumulado posiciones long a niveles récord, y que al mismo tiempo los comerciales aumentan sus posiciones short. Esto puede señalar que los precios del petróleo están a punto de bajar. Esto se explica porque los comerciales tienen como prioridad cubrirse: suelen hedgearse para proteger el valor que han creado o que poseen.
Para comparar 2 cosas comparables: ¿cuál sería tu prioridad si tuvieras 100 BTC en spot?!
¿Seguir especulando o proteger tus activos?!
Personalmente, yo me hedgearía todos los días si tuviera tanto BTC; mantendría una cuenta "grande" para el hedging y una cuenta "pequeña" para el trading. Quién sabe… tal vez ya sea lo que hago 😉
Informes desagregados o Disaggregated Reports
Introducido en 2009, este informe ofrece una vista más detallada al dividir las posiciones en cuatro categorías: "Producer/Merchant/Processor/User", "Swap Dealers", "Managed Money" y "Other Reportables".
Este informe permite comprender mejor los diferentes roles de los actores del mercado y su impacto potencial en los precios.
Por ejemplo, los fondos gestionados suelen ser hedge funds, mientras que los "Swap Dealers" son instituciones financieras que utilizan swaps.
Consejo de observación: examina las posiciones de los fondos gestionados.
Un fuerte aumento de las posiciones long o short en esta categoría puede indicar un cambio en el sentimiento del mercado.
Ejemplo de interpretación con el mercado del trigo: si los fondos gestionados aumentan fuertemente sus posiciones long, esto podría indicar una anticipación de subida de los precios del trigo, basada en análisis de mercado, previsiones meteorológicas u otros factores fundamentales.
Informes sobre traders de contratos de futuros financieros o Traders in Financial Futures (TFF) Reports
Este informe se centra en los mercados de contratos de futuros financieros, como las divisas, las tasas de interés y los índices bursátiles.
Divide las posiciones en cuatro categorías:
- Distribuidores e Intermediarios | Dealer / Intermediary
- Gestores de Activos e Institucionales | Asset Manager / Institutional
- Fondos Apalancados | Leverage Funds
- Otros | Other reportables
Este informe es particularmente útil para analizar las posiciones de los traders en los mercados financieros, ofreciendo una perspectiva sobre las estrategias y las anticipaciones de los diversos participantes, especialmente los gestores de activos y otros fondos especulativos (posiciones apalancadas
Consejo de observación: vigila las posiciones de los "Asset Manager/Institutional" (gestores de activos/institucionales). Estos traders representan grandes fondos institucionales, y sus movimientos pueden tener un impacto significativo en los mercados.
Ejemplo de interpretación con el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.: si los "Asset Manager/Institutional" aumentan sus posiciones Short, esto podría indicar la anticipación de una subida de las tasas de interés y una caída de los precios de los bonos.
Informes adicionales o Supplemental Reports
Este informe es una versión adicional del informe Legacy para ciertos mercados específicos, que ofrece información adicional y una división más detallada de las posiciones.
Utilizado principalmente para los mercados donde se necesita una mayor transparencia, este informe ayuda a aportar insights más precisos sobre la dinámica de ciertos mercados específicos.
Consejo de observación: usa estos informes para obtener detalles adicionales sobre mercados específicos donde se necesita una mayor transparencia. Busca divergencias importantes entre las categorías de traders para obtener insights precisos.
Ejemplo de interpretación con el ORO: si los informes suplementarios muestran que los "Swap Dealers" reducen sus posiciones compradoras mientras que los "Managed Money" o gestores de activos aumentan sus posiciones compradoras, esto podría señalar una sobrevaloración a corto plazo y una posible corrección.
Y sí, se admite comúnmente que los gestores de activos no son los mejores operadores…
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Formato corto vs. formato exhaustivo
Los informes están disponibles en formato corto y en formato largo. El informe corto muestra el interés abierto por separado para las posiciones declarables y no declarables. Para las posiciones a declarar, se ofrecen datos adicionales sobre las tenencias comerciales y no comerciales, el reparto, los cambios respecto al informe anterior, los porcentajes del interés abierto por categoría y el número de operadores.
El informe largo, además de la información contenida en el informe corto, también agrupa los datos por campaña agrícola, cuando corresponde, y muestra la concentración de las posiciones que poseen los cuatro y los ocho operadores más importantes. El informe complementario se publica para los contratos de futuros y opciones combinados en ciertos mercados agrícolas y, además de toda la información contenida en el informe corto, indica las posiciones de los operadores de índice.
COT Report: la historia para los apasionados!
La historia de los informes Commitments of Traders (COT) se remonta a 1924. Ese año, la Grain Futures Administration del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (predecesora de la Commodity Exchange Authority del mismo departamento, que a su vez fue predecesora de la CFTC) publicó su primer informe anual completo sobre las operaciones de cobertura y especulación en los mercados de futuros regulados.
A partir del 30 de junio de 1962, los datos COT se publican con periodicidad mensual. En aquel momento, este informe, centrado en 13 productos agrícolas, se presentó como "un gran paso hacia la transparencia de las operaciones financieras frente al público". El objetivo era proporcionar datos actuales y fundamentales sobre las operaciones de los mercados de futuros a todos los participantes. Estos informes originales se compilaban entonces a fin de mes y se publicaban el día 11 o 12 del mes siguiente.
A lo largo de los años, la CFTC ha mejorado los informes Commitments of Traders de varias maneras, en el marco de sus esfuerzos continuos por informar mejor al público sobre los mercados de futuros.
El informe COT se publica con mayor frecuencia: a mediados y a fines de mes en 1990, cada dos semanas en 1992, y con periodicidad semanal a partir de 2000.
C.O.T report: más rápido!
El informe COT acelera sus publicaciones: el sexto día hábil después de la fecha "con fecha de" en 1990, y luego el tercer día hábil a partir de 1992.
C.O.T report: más información
El informe contiene más información: se añaden datos sobre el número de operadores en cada categoría, el reparto por campaña agrícola y las ratios de concentración a principios de los años 1970; datos sobre las posiciones en opciones en 1995; y un informe suplementario en 2007 que indica las posiciones de los operadores de índice en ciertos mercados agrícolas.
El informe también está más ampliamente disponible: pasó de una lista de distribución por suscripción a un acceso electrónico de pago en 1993 y, a partir de 1995, se volvió gratuito en el sitio CFTC.gov!
Los datos actuales e históricos de los Commitments of Traders están disponibles en CFTC.gov, al igual que los datos históricos del COT que se remontan a 1986 para los informes solo sobre contratos de futuros, a 1995 para los informes sobre opciones y contratos de futuros combinados, y a 2006 para el informe complementario.
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¿Cómo consultar los C.O.T reports?!
cftc.org: el método clásico
Como ya sabes, es la CFTC la que publica los commitments of traders reports, y lo hace en su sitio oficial. Así es como encontrarlos:
cot-reports.com: el método de BBS
cot-reports.com es un sitio que retoma la mayoría de los informes para facilitar su lectura. Te dejo que lo descubras. Además, este sitio ofrece la mayoría de sus servicios de forma gratuita
Aquí, como ejemplo: un informe cuya lectura fue simplificada.
Por último, si quieres saber más sobre el método BBS, no puedo sino recomendarte sus formaciones Marchés Tradis NV1 y NV2.
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