Perché il mercato delle cipolle negli Stati Uniti è l'unico prodotto agricolo a vietare i contratti future? Questa anomalia normativa unica trova origine in una delle più incredibili manipolazioni di mercato della storia finanziaria americana.
Ecco la storia affascinante che si nasconde dietro questo divieto!
Nel 1955, un produttore di cipolle di New York fece fortuna accaparrando l'intero mercato delle cipolle negli Stati Uniti, scatenando uno scandalo borsistico di enorme portata.
Quando ebbe terminato la sua operazione, le cipolle scorrevano letteralmente per le strade americane.
Chi è pronto a scoprire questa incredibile storia di speculazione e manipolazione?
Vince Kosuga si considerava ben più di un semplice produttore di cipolle. Gestiva una fattoria di 5.000 acri dedicata alla coltivazione di cipolle a Pine Island, nello Stato di New York. Ma fu la sua attività secondaria, il trading sui mercati future, a regalargli una fama tanto scandalosa quanto duratura.
In origine, i mercati future offrivano agli agricoltori un modo efficace per coprire i propri rischi. Potevano stipulare contratti per vendere il raccolto a un prezzo fisso a una data futura, eliminando così il rischio legato alle fluttuazioni dei prezzi sui mercati agricoli.
Ma Vince era interessato soprattutto a usare i contratti future a fini speculativi. Questo approccio, ben lontano dall'hedging tradizionale, gli avrebbe cambiato la vita.
Lui voleva arricchirsi, non semplicemente coprire i propri rischi!
Dopo alcuni tentativi infruttuosi nella negoziazione di contratti future sul grano, Vince Kosuga ebbe una rivelazione (apparentemente ovvia).
Sapeva tutto quello che c'era da sapere sulle cipolle: doveva quindi negoziare cipolle! Stava per realizzare il miglior affare sulle cipolle di tutti i tempi…
L'idea era semplice. Voleva impadronirsi dell'intero mercato americano delle cipolle. Eseguire questo piano, invece, non era affatto semplice.
Per riuscirci, doveva possedere la grande maggioranza di tutte le cipolle raccolte o ancora nei campi del paese.
Vince, peraltro, non si lanciò da solo: si associò a Sam Siegel, un trader esperto che conosceva perfettamente i meccanismi dei mercati future. In due, puntavano in grande e iniziarono a comprare cipolle, tantissime cipolle…
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Costruirono magazzini segreti in tutto il paese, comprando e immagazzinando milioni di cipolle. Ma questo copriva solo le cipolle già raccolte, che rappresentavano soltanto una parte del mercato totale.
Iniziarono quindi a comprare massicciamente contratti future, diventando così proprietari di tutti i futuri raccolti di cipolle americani. Una vera e propria strategia di "corner" per controllare l'offerta e imporre il prezzo, esattamente all'opposto del ruolo legittimo di un market maker.
Nell'autunno del 1955, Kosuga e Siegel detenevano il controllo dell'intero mercato delle cipolle negli Stati Uniti — quasi il 98% delle cipolle disponibili a Chicago sarebbe passato sotto il loro controllo.
Inoltre, nessuno era al corrente della portata della loro operazione!
Con un controllo del genere, potevano far variare il prezzo delle cipolle a proprio piacimento. Era ormai il momento di passare alla fase di arricchimento.
Il piano machiavellico di Vince Kosuga si mette in moto: manipolazione e vendita allo scoperto massiccia
Convocarono una riunione con i grandi protagonisti del mercato della cipolla per far passare un messaggio di una semplicità brutale: "Voi mi appartenete."
Potevano far salire o crollare il mercato con un semplice capriccio, mentre i loro interlocutori, agricoltori e distributori, dovevano adeguarsi senza fiatare.
Accettarono così di comprare 9 milioni di libbre di cipolle a un prezzo che faceva comodo a Vince.
Ma Vince aveva un altro asso nella manica per fare doppietta!
Iniziò a scommettere contro il prezzo delle cipolle, vendendo allo scoperto (short selling) contratti future. Nella primavera del 1956, aveva costruito una posizione short massiccia contro il prezzo delle cipolle. La trappola era pronta. Per capire meglio questo meccanismo di speculazione al ribasso, consulta la nostra guida sui contratti future.
Poi svuotò i magazzini di cipolle, caricò i camion e inondò l'intero mercato di cipolle in pochi giorni.
Con l'arrivo simultaneo di enormi carichi di cipolle alla borsa dei contratti future — il Chicago Mercantile Exchange (CME), dove si negoziavano questi future — il prezzo delle cipolle cominciò a crollare bruscamente. Nessuno voleva restare in mano con tutte quelle scorte invendibili.
Così, alcuni camion scaricarono semplicemente il loro carico per strada. Le strade erano letteralmente sommerse dalle cipolle di Vince Kosuga.
Il prezzo delle cipolle crollò, scendendo a 10 centesimi per un sacco da 50 libbre, meno del prezzo del sacco vuoto in cui erano contenute!
Vince Kosuga ripulì il mercato e intascò una fortuna.
Le conseguenze: l'Onion Futures Act del 1958 e la sua eredità legale
Il suo short sul mercato delle cipolle gli fruttò 8,5 milioni di dollari dell'epoca — l'equivalente, tenendo conto dell'inflazione, di diverse decine di milioni di dollari oggi (dell'ordine di 95-100 milioni di dollari nel 2026). Niente male per un produttore di cipolle…
Il malcontento contro Vince era enorme, come potete immaginare.
Molte persone erano state rovinate dalle sue manipolazioni di mercato, ma lui non ammise mai di aver commesso qualcosa di illegale. E sì, nel diritto anglosassone, quando una pratica non è esplicitamente vietata, resta perfettamente legale!
La sua licenza di negoziazione venne sospesa per 10 mesi e dovette pagare una multa relativamente modesta. Tuttavia, la sua eredità perdura ancora oggi nella legislazione finanziaria americana…
Nel 1958, il presidente Eisenhower firma l'Onion Futures Act, la legge sui contratti future sulle cipolle, che vieta puramente e semplicemente la negoziazione di contratti future sul mercato delle cipolle.
Ad oggi, le cipolle restano l'unico prodotto agricolo colpito da un divieto di questo tipo negli Stati Uniti. Così la leggenda del colpo di Vince Kosuga sulle cipolle sopravvive ancora oggi nei manuali di storia finanziaria!
Aggiornamento 2026: la legge è ancora in vigore (ed è stata persino ampliata)
Settant'anni dopo, l'Onion Futures Act non è mai stato abrogato: nel 2026 resta semplicemente illegale negoziare contratti future sulle cipolle negli Stati Uniti. Dettaglio gustoso per gli amanti degli aneddoti di mercato: dal 2010, il testo è stato modificato per vietare anche i future sugli incassi al box office cinematografico (dopo un intenso lobbying da parte degli studi di Hollywood). La cipolla, quindi, non è più letteralmente l'unico prodotto vietato — ma resta l'unico prodotto agricolo interessato, il che rende questa anomalia sempre altrettanto unica.
Le lezioni da trarre da questa manipolazione storica per i trader di oggi
La morale della storia sarà quella che preferite…
Personalmente, traggo diverse lezioni essenziali da questo croccante aneddoto sui contratti future:
- I derivati possono essere altamente redditizi se si sanno usare con intelligenza, a condizione di padroneggiare la gestione del rischio.
- Bisogna sempre fare attenzione alla manipolazione dei mercati, un fenomeno che esiste ancora oggi. Accaparrare tutta l'offerta per intrappolare i venditori non è altro, del resto, che la versione inversa di uno short squeeze: in entrambi i casi, è uno squilibrio estremo tra domanda e offerta a far esplodere (o implodere) i prezzi.
- Conoscere un settore alla perfezione è essenziale per investirci con successo.
