Market Maker: Formazione Trading Gratuita

Definizione di Market Maker

Quando gli investitori e i trader comprano azioni, queste azioni non spuntano dal nulla. Quando le vendono, quelle azioni devono pur finire da qualche parte. È qui che entra in gioco il market maker. Si tratta di individui o entità che forniscono liquidità al mercato. Per farlo, detengono un gran numero di azioni di uno o più titoli in particolare. Inoltre, sono pronti a vendere o comprare azioni in qualsiasi momento, indipendentemente dalle fluttuazioni del prezzo. Mettiti nei loro panni: non è affatto semplice! Bisogna essere pronti a comprare tutto a qualsiasi prezzo. Ora ti auguro una formazione trading efficace: buona lettura!

I market maker sono attori importanti sui mercati finanziari. Permettono di eseguire rapidamente gli ordini di acquisto e vendita inseriti dagli investitori individuali e istituzionali. Il NYSE e il Nasdaq, così come gli exchange crypto, utilizzano i market maker per mantenere la fluidità degli scambi.

Definizione di Spread

Per un titolo, un market maker propone due prezzi.

1. l'Ask

È un prezzo superiore rispetto a quello a cui è disposto a vendere.

2. il Bid

Si tratta di un prezzo inferiore rispetto a quello a cui è disposto ad acquistare un titolo.

La differenza tra questi due prezzi si chiama spread, cioè lo scarto tra domanda e offerta.

Tra gli exchange che riuniscono i migliori market maker, ti consiglio Bybit. Se mantengono la loro offerta di servizi sui prodotti derivati, sono tra i migliori grazie alla loro liquidità. È normalmente su Bybit che lo spread è più contenuto e l'acquisto/vendita più semplice: rapido e preciso.

Market Maker: facilitatori di transazioni?

Detenendo un gran numero di titoli ed essendo pronto ad acquistare/vendere in qualsiasi momento, il market maker crea della liquidità. Le azioni cosiddette “liquide” sono facili da comprare e vendere rapidamente, e la liquidità fornita dai market maker è in gran parte ciò che permette alle azioni di essere scambiate in modo efficiente tra i privati, le società, gli investitori istituzionali e gli altri attori del mercato azionario.

Market Maker: sono redditizi?

I market maker propongono due prezzi per una determinata azione in un dato momento. L'Ask è il prezzo che sono disposti a pagare per una particolare azione. Mentre il Bid è il prezzo al quale sono disposti a vendere quella stessa azione. Per una data azione, il prezzo richiesto da un market maker è sempre superiore alla sua offerta.

Comprando azioni a un prezzo più basso e rivendendole a un prezzo leggermente più alto, il mercato diventa più fluido, facilitando numerosi ordini di acquisto e vendita nel tempo. È questo che li spinge a partecipare al mercato: forniscono liquidità ai trader e, in cambio, intascano lo scarto (lo spread) tra il prezzo bid e il prezzo ask delle azioni per cui forniscono liquidità.

Market Maker: quale ruolo alla borsa di New York (NYSE)

Il NYSE, la prima borsa americana, funziona come un mercato ad asta. Questo significa che domanda e offerta vengono analizzate e abbinate per eseguire le transazioni. In passato erano conosciuti come “specialists“, oggi sono chiamati “ designated market makers” o DMM.

I DMM della Borsa di New York si specializzano in uno o più titoli per i quali facilitano una negoziazione equa e ordinata, fornendo i seguenti servizi:

• ha il compito di mostrare tutte le offerte in acquisto e in vendita e di eseguire tutte le transazioni valide al miglior prezzo di mercato.
• fissa il prezzo di apertura del titolo di cui è specialista. A volte questo prezzo corrisponde alla chiusura della sessione precedente. Altre volte, si adegua in base alle notizie e agli eventi avvenuti dopo l'orario di negoziazione.
• ha il compito di accettare, gestire ed eseguire tutti gli ordini limite per il titolo in questione.
• Il DMM deve anche bilanciare l'interesse in acquisto e in vendita per l'azione di cui è specialista, comprando un gran numero di azioni durante i crolli e vendendo un gran numero di azioni del proprio inventario nei periodi di forte interesse in acquisto.

Market Maker: qual è il loro ruolo al Nasdaq Exchange?

Il Nasdaq Exchange, la seconda borsa americana più antica, funziona come un mercato di dealer. Qui i market maker hanno responsabilità un po' più semplici. Sul Nasdaq, le grandi società di investimento competono tra loro per garantire che investitori e trader possano ottenere il miglior prezzo disponibile quando comprano e vendono azioni.

Per ogni azione, ciascun market maker mantiene un inventario di azioni e fornisce quotazioni pubbliche di domanda e offerta. Acquirenti e venditori vengono quindi abbinati elettronicamente al miglior prezzo disponibile. È in quel momento che si esegue la loro transazione.

Market Maker vs. Broker: qual è la differenza?

I broker sono professionisti autorizzati che comprano e vendono azioni per conto dei loro clienti. In passato, la maggior parte dei broker erano privati che lavoravano a commissione e addebitavano commissioni di negoziazione, ma oggi molti investitori utilizzano broker a basso costo (discount broker), che permettono di negoziare senza commissioni tramite una piattaforma di trading online. Esistono comunque anche broker che offrono un servizio completo: forniscono consulenza finanziaria e servizi personalizzati, ma a pagamento. In breve, un broker mette in contatto gli investitori con il mercato azionario.

I market maker, invece, sono generalmente istituzioni come le banche che detengono grandi quantità di azioni. Sono disposti a comprare e vendere azioni rapidamente. Questo permette di eseguire le transazioni istantaneamente, senza che i trader retail in acquisto debbano aspettare di essere abbinati ai trader retail in vendita. In altre parole, un market maker crea la liquidità necessaria a uno scambio efficiente tra i broker, per conto dei loro clienti, gli investitori.

Market Maker: possono perderci?

I market maker possono perdere denaro, in determinate circostanze, su alcune transazioni. Per esempio, se comprano un'azione da un investitore per un'offerta di 100 $. Se poi il valore dell'azione crolla rapidamente, potrebbero essere costretti a vendere quell'azione in perdita. Diciamo a 80 $, ovvero una perdita di 20 $. Tuttavia, i market maker trattano generalmente azioni ad alto volume e facilitano numerose transazioni quotidiane, così comprano e vendono azioni abbastanza rapidamente da guadagnare denaro sulla base degli spread tra prezzo bid e prezzo ask, indipendentemente dalla direzione presa dal prezzo di un'azione.

Detto questo, se un'azione di cui si occupano inizia a perdere rapidamente terreno e continua a farlo per un certo periodo, un market maker può finire per perdere denaro nel breve termine.

Anche sul FOREX?

Forex = mercato delle valute estere

Proprio come sui mercati azionari, i market maker esistono anche sul mercato dei cambi per migliorare la liquidità e facilitare transazioni efficienti. I market maker azionari sono generalmente grandi banche e istituzioni. In ogni momento sono pronti a comprare e vendere grandi quantità di valute. Le transazioni vengono quindi eseguite al tasso di cambio attuale.

E nel trading di criptovalute?

Esistono market maker anche nel settore delle criptovalute. Ma questo ruolo è considerato rischioso, perché le criptovalute sono ritenute troppo volatili. Alcuni mercati di criptovalute possono a volte non essere liquidi quanto i mercati azionari, in particolare quando si tratta di criptovalute più piccole e meno conosciute. Per queste ragioni, è molto più facile perdere denaro come market maker di criptovalute che come market maker di azioni o di valute.

Mercato crypto: buoni… e cattivi Market Maker?

Passare da mercati tradizionali relativamente “noiosi” come quelli azionari o valutari al mercato ultra dinamico delle crypto può essere rinfrescante. Poca regolamentazione, grande volatilità, strumenti ed exchange entusiasmanti che ci permettono di prendere posizioni di ogni tipo.

Tuttavia, dal momento che l'attuale regolamentazione lascia ancora numerosi vuoti giuridici, alcuni attori poco scrupolosi non esitano a infilarsi in queste falle e a passare dal lato oscuro… come certi Market Maker tentati di rispondere alla richiesta di Volume o di Boost dei Prezzi per progetti che passano dall'ICO (Initial Coin Offering) al listing, per esempio, e suscettibili di generare grossi guadagni in poco tempo.

In questo caso specifico, si può suggerire che esistano 2 tipi di soggetti che ricorrono ai servizi dei Market Maker:

1) I progetti crypto onesti

Se sono ben intenzionati, i fondatori di progetti crypto, pur volendo ovviamente ottenere un buon ritorno sull'investimento, desiderano prioritariamente aumentare la visibilità a breve termine di un progetto e attirare più investitori, rispettando al contempo le regole di buona condotta del mondo degli affari.

Prudenza però: la strada per l'inferno è lastricata di buone intenzioni, e i Market Maker non fanno eccezione.

Infatti, alcuni responsabili di progetti crypto possono considerare queste pratiche come un ulteriore strumento di marketing, senza rendersi conto delle implicazioni negative a lungo termine sulla reputazione del token. Può anche darsi che ignorino semplicemente cosa costituisca una buona pratica di market making. Le buone intenzioni quindi non bastano. Per essere validi, i Market Maker devono avere esperienza e una visione a lungo termine sui progetti crypto che decidono di promuovere.

2) I progetti crypto disonesti

Esistono infatti progetti i cui fondatori sono semplicemente disonesti. Parlo di coloro che vogliono mascherare la natura fraudolenta della loro ICO generando una falsa domanda di mercato, dopo il listing.

Il buon Market Maker: definizione

Uno degli obiettivi di questo articolo è permetterti di farti strada in modo più sicuro nella giungla del mercato crypto… Continuiamo dunque con la definizione di cosa sia un buon Market Maker che interviene dopo una ICO!

Certo, come in ogni mercato finanziario, ci sarà SEMPRE qualche mela marcia, se non intere casse… Detto questo, è importante capire che senza i Market Maker, le borse e gli exchange moderni come li conosciamo probabilmente non esisterebbero.

In questa giungla, un “buon” Market Maker può garantire risultati solo sugli elementi che controlla realmente, come lo spread e l'entità della sua offerta.

Si tratta dei due principali servizi che un Market Maker può garantire.

Al contrario, i soggetti che arrivano dal lato oscuro saranno inclini a promettere un volume di scambio “certificato” e magari anche un aumento dei prezzi fino a determinati livelli…

Market Maker: il lato buono della Forza

Market Maker: l'aspirina dei mercati

Come tutti sanno, l'aspirina fluidifica il sangue. Allo stesso modo, i buoni Market Maker fluidificano il mercato.

Come abbiamo visto sopra, il ruolo dei Market Maker è fornire liquidità, colmando il divario tra acquirenti e venditori e garantendo la validazione degli ordini.

Che piova o tiri vento, i Market Maker saranno presenti per assumersi rischi a breve termine. Compensano con un gran numero di transazioni in entrambe le direzioni per mantenere profitti costanti e garantire la propria sopravvivenza.

Approfittano dei volumi di transazione e saranno naturalmente presenti nei prodotti ad alto volume, come il bitcoin, e nei coin con i migliori fondamentali.

I token meno liquidi hanno meno probabilità di attirare i Market Maker, perché richiedono risorse particolarmente importanti: certo, è più redditizio, ma anche molto più vincolante e rischioso!

Market Maker: un impegno

In queste condizioni, l'unica cosa a cui un Market Maker può ragionevolmente impegnarsi è fornire uno spread costante tra domanda e offerta, entro un intervallo di prezzo determinato, per la durata dell'impegno di servizio.

I buoni Maker che operano nel settore crypto dispongono di propri software che eseguono i propri algoritmi. Questo è in realtà assolutamente necessario per realizzare migliaia di transazioni al giorno. Ovviamente, uno o più trader professionisti specializzati sono dedicati a tenere d'occhio il mercato.

I responsabili si suppone agiscano da arbitri e non prendano posizione. Sono lì per contribuire a ottimizzare e fluidificare il rapporto tra venditori e acquirenti. Così, aiutano a raggiungere gli obiettivi di spread ottimale tra domanda e offerta, ma questo non dovrebbe avere un'influenza volontaria e predeterminata sugli altri parametri, in particolare il prezzo e il volume di negoziazione. Un buon Market Maker resta neutrale e imparziale.

L'arrivo di un Market Maker su un mercato è generalmente positivo… a condizione che il coin presenti fondamentali solidi in grado di attirare investitori e trader.

Market Maker e Order Flow: che rapporto c'è?!

Market Maker: il Lato Oscuro

Una cattiva pratica dei Market Maker: il wash trading

Chi ricorre ai servizi dei Maker li riconoscerà sicuramente dalle loro belle promesse, come la garanzia di volumi di trading minimi.

La strategia più comune per raggiungere questo obiettivo è il “wash trading”.

In pratica, questa strategia consiste per un trader nel rispondere ai propri stessi ordini. Un principiante agirebbe nel seguente modo: si limiterebbe a piazzare un grosso ordine di acquisto e a rispondervi in modo quasi istantaneo con un proprio ordine di vendita.

Un attore più “sofisticato” distribuirebbe i propri ordini su un'ampiezza di prezzo maggiore e li piazzerebbe su periodi più lunghi. È anche possibile operare su più conti per evitare di essere individuati dalla “polizia” degli exchange.

La manipolazione dei volumi nel settore crypto non è una novità. Detto questo, ora conosci il suo funzionamento!

Si tratta comunque di una pratica vietata sui mercati tradizionali negli Stati Uniti dal 1936.

Ad oggi, qualsiasi borsa regolamentata dispone almeno di un meccanismo di prevenzione contro il “self trading” o “wash trading”.

Wash Trading: i regolatori sono in agguato!

Non è difficile trovare la giurisprudenza e le multe, più o meno consistenti, che accompagnano i casi accertati di manipolazione di mercato.

È il tipo di cosa che dovrebbe rovinare la reputazione di un token o di un exchange quando i wash trader vengono scoperti. Eppure non è così, perché sul mercato crypto non esiste ancora una regolamentazione su questo punto, anche se coloro che vegliano sulla protezione del sistema finanziario in vigore ci promettono regolarmente di battere i pugni sul tavolo e di mettere ordine. Per ora, progetti di regolamentazione sono in cantiere sia negli USA che in Europa. Quindi, ancora nulla di davvero concreto in vigore, anche se la morsa si stringe. È probabilmente una delle ragioni per cui il mercato crypto resta attraente.

Fino ad ora, tra i grandi exchange crypto, la tendenza era piuttosto quella di evitare i meccanismi di prevenzione normalmente previsti per evitare il self-trading, perché ciò li obbligava a rinunciare a un volume di scambi importante.

Tuttavia, in particolare dopo il caso FTX, gli exchange vogliono restituire un'immagine positiva del mercato crypto, motivo per cui cercano di distinguersi offrendo questo tipo di sicurezza.

Wash Trading: quale soluzione?

La soluzione tecnica più semplice consiste nell'impedire il self-trading attivando la funzionalità di self-trading prevention. Si tratta di assicurarsi che gli ordini di uno stesso conto non possano essere abbinati tra loro. Questo potrebbe essere un problema per i trader esperti che eseguono più modelli. Potrebbero finire per scambiarsi tra loro. Tuttavia, in quasi tutti i casi, il trader dovrebbe essere in grado di aggirare il problema con un sistema di abbinamento (matching) interno, ammesso che disponga di una piattaforma di trading con funzionalità sufficientemente avanzate.

Con questa semplice soluzione, una borsa può eliminare gli attori pigri che praticano in modo aggressivo il wash trading sullo stesso conto.

Binance e Bybit, per esempio, propongono ormai algoritmi di “Self-Trading Prevention”.

Questo costituisce per queste piattaforme un vero vantaggio competitivo. In particolare per gli exchange sui quali vengono listati nuovi coin dopo una ICO. Infatti, questo permette loro di proteggere i propri clienti evitando così una fuga di capitali. Tuttavia, questo ragionamento rischia di non reggere più quando il Market Maker e l'Exchange appartengono alla stessa entità.

Il vero problema si presenta quando si chiede ai market maker di rispettare determinati livelli di volume, perché è esattamente ciò che li spinge a fare wash trading. In questo caso, certo, rispettano il loro contratto e vengono pagati in cambio. Ma questo non basta a farne dei buoni Market Maker. Il richiamo del guadagno facile tende a corromperli.

È quindi preferibile sperare che il progetto non sia semplicemente un oggetto di manipolazione e che i volumi sperati vengano raggiunti naturalmente grazie a una buona fonte di liquidità.

A prima vista, il Wash Trading sembra un crimine che non fa male a nessuno, ma non fidiamoci delle apparenze! Certo, esistono pratiche ben peggiori e ben più subdole del wash trading, ma vedrai che questa pratica fraudolenta resta comunque un vero problema a lungo termine.

Un Market Maker che garantisce un certo livello di volume nel settore crypto può essere in partenza ben intenzionato, ma se ha poca esperienza nel campo, è probabile che le sue intenzioni restino lettera morta.

Quanto a coloro che fanno promesse allettanti garantendo un rialzo dei coin per i quali si impegnano a fornire liquidità, è chiaro che non sono le buone intenzioni ad animarli. D'altronde, si può davvero ancora chiamarli Market Maker?!

I trucchi sporchi dei Market Maker

Manipolazione dei prezzi: le diverse forme

La manipolazione dei prezzi si presenta sotto diverse forme sul mercato crypto:

Le più comuni sono:

1. il Pump and Dump
2. il Ramping
3. il Cornering

1. Il Pump and Dump

È la madre di tutte le tattiche di manipolazione dei prezzi. Forma una squadra, compra un coin e inizia a promuoverlo sui social network. Una volta che la sua notorietà è decollata a sufficienza, vendilo con un buon profitto. Tutto questo può essere fatto in una giornata di lavoro, dietro l'anonimato di un canale Telegram.

Non serve ricordarti che ti sconsiglio fortemente di iscriverti a un gruppo di Pump and Dump, perché ci sono altissime probabilità che tu sia proprio chi resta con il cerino in mano!

Non è nemmeno inutile avvertirti che dall'altra parte ci sono anche market maker mal intenzionati che ti aspettano a piè fermo con coin di cui stanno già gonfiando il volume tramite wash trading!

2. Il Ramping

In finanza, il ramping consiste nel cercare di far salire il prezzo di un'azione e della società che la detiene, comprando i titoli sul mercato con l'obiettivo di aumentare la domanda. Se il prezzo sale, chi pratica il ramping può realizzare un profitto rapido vendendo. Questo comportamento costituisce ovviamente un abuso di mercato ed è illegale.

In pratica, il ramping consiste nel creare l'impressione che grandi acquirenti siano molto attivi su un mercato, il che gli conferisce un'immagine molto positiva agli occhi degli altri attori, in particolare dei privati. Naturalmente, si tratta dello stesso soggetto. È facile lasciarsi trarre in inganno da questo comportamento, e altri trader poco diffidenti possono sentirsi obbligati ad “anticipare” questi presunti grandi acquirenti e ritrovarsi in perdita.

Un crypto Market Maker può impiegare questa tattica creando un acquirente fantasma che effettua grosse transazioni su un periodo fisso (per esempio, ogni giorno), il che abitua il mercato a questo comportamento e fa salire i prezzi.

Inutile dire che, una volta raggiunto l'obiettivo di prezzo, la missione è terminata. Il grosso acquirente scompare misteriosamente, e il prezzo del token ha tutte le probabilità di crollare.

3. Il Cornering

In finanza, l'accaparramento di mercato (cornering) consiste nell'ottenere un controllo sufficiente su un'azione, una materia prima o un altro asset particolare, con l'obiettivo di manipolare il prezzo di mercato. Una definizione del cornering di un mercato è la seguente: “avere la quota di mercato più grande in un particolare settore senza avere un monopolio”.

Le aziende che hanno accaparrato i loro mercati lo hanno generalmente fatto con l'obiettivo di ottenere un margine di manovra maggiore nelle loro decisioni; per esempio, possono voler praticare prezzi più alti per i loro prodotti senza temere di perdere troppi affari. Chi accaparra spera di controllare una quota sufficiente dell'offerta della materia prima per poterne fissare il prezzo.

Si tratta di una strategia classica sui mercati delle materie prime, dove l'offerta è limitata. È anche molto difficile mantenere posizioni corte su periodi prolungati.

Allo stesso modo, nel mercato crypto, i piccoli token seguono lo stesso schema di approvvigionamento. Un falso Market Maker ha poche possibilità di riuscirci cercando di comprare gran parte dei token disponibili se è l'unico fornitore di liquidità. Tuttavia, può utilizzare questa tattica quando esistono altri market maker per lo stesso token. L'obiettivo è impossessarsi del loro inventario e costringerli ad aumentare i prezzi, poiché sono contrattualmente tenuti a mantenere un certo livello di spread!

Queste tre pratiche di manipolazione dei prezzi (P&D, ramping e cornering) sono assolutamente vietate. Sono persino considerate criminali nello spazio regolamentato, e per una buona ragione. Disturbano il mercato, cancellano la fiducia nell'asset scambiato e fanno perdere denaro ai buoni attori nel lungo termine.

Può essere allettante per alcuni attori concludere un accordo di market making in crypto con la promessa di un aumento dei prezzi… Dopotutto, è così eccitante vedere il proprio progetto apprezzarsi! Ciò che può passare inosservato, tuttavia, sono le conseguenze di queste tattiche.

Market Maker: manipolatori di prezzi?

Le conseguenze a lungo termine della manipolazione dei prezzi.

Sia il prezzo che il volume di scambio soffrono, in un modo o nell'altro, delle manipolazioni. In realtà, i risultati possono essere disastrosi nel lungo termine, con effetti cumulativi sulla reputazione e sui rapporti con gli investitori e gli exchange.

Una delle conseguenze più facili da notare si manifesta attraverso aspettative deluse.

È normale aspettarsi che le transazioni “si spengano” un po' dopo il listing di una recente ICO.

Tuttavia, un volume di scambio stabile e un prezzo in rialzo che evaporano improvvisamente portano inevitabilmente alla conclusione che l'intero progetto sia di scarsa qualità, se non addirittura una truffa.

Il progetto perde la fiducia dei primi investitori, proprio quelli che dovrebbero essere gli ambasciatori del progetto nel lungo termine.

Il progetto perde la fiducia degli exchange presso cui ha richiesto il listing e può essere delistato piuttosto rapidamente.

Nel caso in cui il progetto sia listato su un exchange di prestigio, è molto probabile che venga cacciato per sempre, compresi i suoi fondatori!

Infine, per quanto riguarda l'effetto reputazione, bisogna sapere che molti investitori professionali, exchange e società di venture capital che operano nel settore crypto provengono in realtà da ambienti finanziari più tradizionali.

Ora, questi attori sono molto rapidi nell'individuare le cattive pratiche e, una volta fatto, la reputazione dei fondatori viene distrutta, anche se i fondatori non erano al corrente di tali pratiche.

Conclusione

Come avrai capito, come ovunque, ci sono i buoni e i cattivi: Market Maker che fanno bene il loro lavoro fornendo liquidità e facilitando gli scambi sui mercati, e i mal intenzionati che restano ancora troppo numerosi nel settore crypto e che sono lì solo per approfittarsene a poco prezzo. Questi ultimi sono pericolosi come il lupo nell'ovile…

Sono certamente indispensabili, poiché è quasi impossibile fare trading senza di loro, ma dobbiamo restare prudenti quando scegliamo i coin su cui fare trading! Non esitare a consultare Coingecko o CoinMarketCap ed esaminare attentamente i fondamentali: utilità del coin, team, market cap…

Preferisci i coin con uno storico consistente e i progetti che presentano fondamentali solidi: questo ti eviterà di essere trascinato in movimenti creati da soggetti di cui ora conosci le pratiche!