Market Maker: Formare Trading Gratuită

Definiție Market Maker

Când investitorii și traderii cumpără acțiuni, aceste acțiuni nu vin de nicăieri. Când le vând, acestea trebuie să ajungă undeva. Aici intervine market makerul. Este vorba despre indivizi sau entități care furnizează lichidități pieței. Pentru a face asta, ei dețin un număr mare de acțiuni ale unuia sau mai multor titluri specifice. În plus, sunt pregătiți să vândă sau să cumpere acțiuni în orice moment, indiferent de fluctuațiile prețului. Pune-te în locul lor; nu e o treabă ușoară! Trebuie să fii pregătit să cumperi orice, la orice preț. Acum, îți doresc o formare trading eficientă: lectură plăcută!

Market makerii sunt actori importanți pe piețele financiare. Ei permit executarea rapidă a ordinelor de cumpărare și vânzare plasate de investitorii individuali și instituționali. NYSE și Nasdaq, la fel ca exchange-urile crypto, folosesc market makeri pentru a menține fluiditatea schimburilor.

Spread: Definiție

Pentru un titlu, un market maker propune două prețuri.

1. Ask

Este un preț superior comparativ cu cel la care este dispus să vândă.

2. Bid

Este vorba despre un preț inferior comparativ cu cel la care este dispus să cumpere un titlu.

Diferența dintre aceste două prețuri se numește spread-ul, adică diferența dintre cerere și ofertă.

Printre exchange-urile care reunesc cei mai buni market makeri, recomand Bybit. Dacă își mențin oferta de servicii pe instrumentele derivate, sunt printre cei mai buni datorită lichidităților lor. În mod normal, pe Bybit spread-ul este cel mai mic, iar cumpărarea/vânzarea cea mai ușoară: rapidă și precisă.

Market Makers: facilitatori de tranzacții?

Deținând un număr mare de titluri și fiind pregătit să cumpere/vândă în orice moment, market makerul creează lichidități. Acțiunile numite „lichide” sunt ușor de cumpărat și vândut rapid, iar lichiditatea furnizată de market makeri este, în mare parte, ceea ce le permite acțiunilor să se tranzacționeze eficient între persoane fizice, companii, investitorii instituționali și ceilalți actori ai pieței bursiere.

Market Maker: sunt ei rentabili?

Market makerii propun două prețuri pentru o acțiune dată, la un moment dat. Ask-ul este prețul pe care sunt pregătiți să-l plătească pentru o acțiune anume. În timp ce Bid-ul este prețul la care sunt pregătiți să vândă această aceeași acțiune. Pentru o acțiune dată, prețul cerut de un market maker este întotdeauna superior ofertei sale.

Cumpărând acțiuni la un preț mai mic și vânzându-le la un preț ușor mai ridicat, piața devine mai fluidă, facilitând numeroase ordine de cumpărare și vânzare de-a lungul timpului. Asta este ceea ce îi motivează să participe pe piață: Ei furnizează lichidități traderilor și, în schimb, încasează diferența (spread-ul) dintre cursul de cumpărare și cursul de vânzare al acțiunilor pentru care furnizează lichiditate.

Market Maker: ce rol au la bursa din New York (NYSE)

NYSE, prima bursă americană, funcționează ca o piață de licitații. Asta înseamnă că ofertele și cererile sunt analizate și potrivite pentru a executa tranzacțiile. Odinioară cunoscuți sub numele de „specialists”, ei sunt acum numiți „designated market makers” sau DMM.

DMM-urile de la Bursa din New York se specializează într-unul sau mai multe titluri pentru care facilitează negocierea corectă și ordonată, furnizând următoarele servicii:

• Este responsabil să afișeze toate ofertele și cererile și să execute toate tranzacțiile viabile la cel mai bun preț de piață.
• Fixează prețul de deschidere al titlului la care este specialist. Uneori, acest preț corespunde închiderii sesiunii precedente. Alteori, se ajustează în funcție de știrile și evenimentele survenite după orele de tranzacționare.
• Este responsabil să accepte, să gestioneze și să execute toate ordinele cu limită de preț pentru titlul respectiv.
• DMM-ul trebuie de asemenea să echilibreze interesul de cumpărare și vânzare pentru acțiunea la care este specialist, cumpărând un număr mare de acțiuni în timpul prăbușirilor și vânzând un număr mare de acțiuni din propriul inventar în perioadele de interes crescut de cumpărare.

Market Maker: ce rol au la Nasdaq Exchange?

Nasdaq Exchange, a doua cea mai veche bursă americană, funcționează ca o piață de brokeri. Aici, market makerii au responsabilități ceva mai simple. Pe Nasdaq, marile societăți de investiții concurează unele cu altele pentru a se asigura că investitorii și negociatorii pot obține cel mai bun preț disponibil atunci când cumpără și vând acțiuni.

Pentru orice acțiune dată, fiecare market maker pentru acea acțiune menține un inventar de acțiuni și furnizează cotații publice de cerere și ofertă. Cumpărătorii și vânzătorii sunt apoi asociați electronic cu cel mai bun preț disponibil. În acel moment se execută tranzacția lor.

Market Maker vs. Broker: ce diferență?

Brokerii (intermediarii) sunt profesioniști autorizați care cumpără și vând acțiuni în numele clienților lor. În trecut, majoritatea brokerilor erau persoane fizice care lucrau la comision și percepeau taxe de tranzacționare, dar în zilele noastre, mulți investitori folosesc brokeri cu preț redus (discount brokers), care permit tranzacționarea fără taxe printr-o platformă de brokeraj online. Totuși, există de asemenea brokeri care oferă un serviciu complet: aceștia furnizează consultanță financiară și servicii personalizate, dar taxate. Pe scurt, un broker pune investitorii în legătură cu piața de acțiuni.

Market makerii, la rândul lor, sunt în general instituții precum băncile, care dețin cantități mari de acțiuni. Sunt dispuși să cumpere și să vândă acțiuni rapid. Asta permite ca tranzacțiile să fie efectuate instantaneu: fără ca cumpărătorii retail să trebuiască să aștepte să fie puși în legătură cu vânzătorii retail. Cu alte cuvinte, un market maker creează lichiditatea necesară unui schimb eficient între brokeri, în numele clienților lor, investitorii.

Market Maker: potențialii perdanți?

Market makerii pot pierde bani, în anumite circumstanțe, pe anumite tranzacții. De exemplu, dacă cumpără o acțiune de la un investitor la o ofertă de 100 $. Iar apoi valoarea acțiunii scade rapid, pot fi nevoiți să vândă acea acțiune în pierdere. Să zicem la 80 $, adică o pierdere de 20 $. Totuși, market makerii tratează în general acțiuni cu volum mare și facilitează numeroase tranzacții zilnice, astfel încât cumpără și vând acțiuni suficient de rapid pentru a câștiga bani pe baza spread-urilor (diferențelor) dintre cursul de cumpărare și cel de vânzare, indiferent de direcția pe care o ia cursul unei acțiuni.

Acestea fiind spuse, dacă o acțiune de care se ocupă începe să piardă rapid teren și continuă să piardă un timp, un market maker poate ajunge să piardă bani pe termen scurt.

Și pe FOREX?

Forex = piața valutelor străine

La fel ca pe piețele de acțiuni, market makerii există pe piața valutară pentru a îmbunătăți lichiditatea și a facilita tranzacții eficiente. Market makerii de acțiuni sunt în general bănci și instituții mari. În orice moment, sunt pregătiți să cumpere și să vândă cantități mari de valută. Tranzacțiile se efectuează atunci la cursul de schimb actual.

Și în tradingul de crypto?

Există market makeri în criptomonede. Dar acest rol este considerat riscant, pentru că criptomonedele sunt considerate prea volatile. Unele piețe de criptomonede pot uneori să nu fie la fel de lichide ca piețele de acțiuni, în special când e vorba de criptomonede mai mici și mai puțin cunoscute. Din aceste motive, este mult mai ușor să pierzi bani ca market maker de criptomonede decât ca market maker de acțiuni sau de valute.

Piața cripto: Market Makeri buni… și răi?

Trecerea de la piețele tradiționale, relativ „plictisitoare”, precum cele de acțiuni sau de valute, la piața ultra dinamică a criptomonedelor poate fi revigorantă. O reglementare slabă, o volatilitate mare, instrumente și exchange-uri pasionante care ne permit să luăm poziții de orice tip.

Totuși, întrucât reglementarea actuală lasă încă multe vide juridice, unii actori lipsiți de scrupule nu ezită să se năpustească asupra lor și să treacă de partea întunecată… precum unii Market Makers tentați să răspundă cererii de Volum sau de Boost al Prețurilor pentru proiecte care trec de la ICO (Initial Coin Offering) la listare, de exemplu, și susceptibile să genereze câștiguri mari în puțin timp.

În acest caz precis, putem sugera că există 2 tipuri de intervenanți care apelează la serviciile Market Makers:

1) Proiectele crypto oneste

Dacă sunt bine intenționați, fondatorii de proiecte crypto, deși evident vor un randament bun al investiției, doresc în primul rând să crească vizibilitatea pe termen scurt a unui proiect și să atragă mai mulți investitori, respectând totodată regulile de bună conduită din mediul de Afaceri.

Prudență totuși: Iadul este pavat cu bune intenții, iar Market Makers nu fac excepție.

Într-adevăr, unii administratori de proiecte crypto pot considera aceste practici drept un instrument de marketing în plus, fără să-și dea seama de implicațiile negative pe termen lung asupra reputației tokenului. Se poate de asemenea ca pur și simplu să ignore ce înseamnă bunele practici de market making. Bunele intenții nu sunt deci suficiente. Pentru a fi buni, Market Makers trebuie să aibă experiență și o viziune pe termen lung asupra proiectelor crypto pe care decid să le promoveze.

2) Proiectele crypto necinstite

Există într-adevăr proiecte ai căror fondatori sunt pur și simplu necinstiți. Vorbesc despre cei care doresc să mascheze natura frauduloasă a ICO-urilor lor, generând o cerere falsă de piață, imediat după listare.

Market Makerul bun: Definiție

Unul dintre obiectivele acestui articol este să-ți permit să-ți croiești un drum mai sigur în jungla pieței crypto… Să continuăm deci cu definiția a ceea ce este un Market Maker bun, care intervine în urma unei ICO!

Desigur, ca pe orice piață financiară, va exista MEREU un măr putred, chiar câteva lădițe… Acestea fiind spuse, este important să înțelegi că fără Market Makers, bursele și exchange-urile moderne așa cum le cunoaștem probabil nu ar exista.

În această junglă, un Market Maker „bun” nu poate garanta rezultate decât pe elementele pe care le controlează cu adevărat, precum spread-ul și dimensiunea ofertei sale.

Este vorba despre cele două servicii principale pe care le poate garanta un Market Maker.

Dimpotrivă, intervenanții care vin din partea întunecată vor fi înclinați să promită un volum de tranzacționare „certificat” și de ce nu o creștere a prețurilor până la anumite niveluri …

Market Maker: partea bună a Forței

Market Makers: aspirina piețelor

Așa cum știe toată lumea, aspirina fluidizează sângele. La fel, Market Makers buni fluidizează piața.

Așa cum am văzut mai sus, rolul Market Makers este să furnizeze lichiditate, umplând golul dintre cumpărători și vânzători și asigurând validarea ordinelor.

Fie că plouă, fie că bate vântul, Market Makers vor fi prezenți pentru a-și asuma riscuri pe termen scurt. Ei compensează printr-un număr mare de tranzacții în ambele sensuri, pentru a menține profituri constante și a-și asigura supraviețuirea.

Ei profită de volumele de tranzacții și vor fi prezenți în mod natural în produsele cu volum mare, precum bitcoin, și în coinurile cu cele mai bune fundamentale.

Tokenurile mai puțin lichide sunt mai puțin susceptibile să atragă Market Makers, pentru că asta necesită resurse deosebit de importante: sigur, e mai profitabil, dar e mult mai constrângător și riscant!

Market Maker: un angajament

În aceste condiții, singurul lucru la care un Market Maker se poate angaja în mod rezonabil este să furnizeze un spread constant între cerere și ofertă, într-un interval de preț determinat, pe durata angajamentului de serviciu.

Makerii buni care lucrează în sectorul crypto dispun de propriile softuri, care execută propriii algoritmi. Este de fapt absolut necesar pentru a realiza mii de tranzacții pe zi. Desigur, unul sau mai mulți traderi profesioniști specializați sunt dedicați să țină un ochi atent pe piață.

Responsabilii sunt presupuși să acționeze ca arbitri și să nu ia parte. Sunt acolo ca să contribuie la optimizarea și fluidizarea raportului dintre vânzători și cumpărători. Astfel, ajută la atingerea obiectivelor de spread optim între cerere și ofertă, dar asta nu ar trebui să aibă o influență voluntară și predeterminată asupra celorlalți parametri, în special prețul și volumul de tranzacționare. Un Market Maker bun rămâne neutru și imparțial.

Sosirea unui Market Maker pe o piață este în general pozitivă… cu condiția ca coinul să prezinte fundamentale solide care atrag investitori și traderi.

Market Maker și Order Flow: ce legătură?!

Market Makers: partea întunecată

O practică proastă a Market Makers: Wash-trading

Cei care apelează la serviciile Makers îi vor recunoaște sigur după promisiunile lor frumoase, precum garantarea unor volume de trading minime.

Strategia cea mai comună pentru a reuși asta este „wash trading”-ul.

În practică, această strategie constă pentru un trader în a răspunde propriilor sale ordine. Un novice ar acționa astfel: s-ar mulțumi să plaseze un ordin de cumpărare important și să-i răspundă aproape instantaneu cu propriul său ordin de vânzare.

Un actor mai „sofisticat” și-ar distribui ordinele pe o amplitudine de preț mai mare și le-ar plasa pe perioade mai lungi. Este de asemenea posibil să operezi pe mai multe conturi, pentru a evita să fii detectat de „poliția” exchange-urilor.

Manipularea volumelor în sectorul crypto nu este ceva nou. Acestea fiind spuse, acum îi cunoști funcționarea!

Este totuși o practică interzisă pe piețele tradiționale din 1936 în Statele Unite.

Până astăzi, orice bursă reglementată prezintă cel puțin un dispozitiv de prevenire împotriva „self trading”-ului sau „wash trading”-ului.

Wash Trading: reglementatorii sunt la pândă!

Nu e greu să găsești jurisprudența și amenzile mai mult sau mai puțin importante care însoțesc cazurile dovedite de manipulare de piață.

Este genul de lucru care ar trebui să strice reputația unui token sau a unui exchange atunci când wash-traderii sunt prinși. Totuși, nu se întâmplă nimic din toate astea, pentru că pe piața crypto nu există încă o reglementare pe acest subiect, chiar dacă cei care veghează la protecția sistemului financiar existent ne promit în mod regulat că vor bate cu pumnul în masă și vor pune piciorul în furnicar. Deocamdată, proiecte de reglementare sunt pe masă atât în SUA, cât și în Europa. Așadar, tot nimic cu adevărat concret în vigoare, chiar dacă cercul se strânge. Este probabil unul dintre motivele pentru care piața crypto rămâne atrăgătoare.

Până acum, printre marile exchange-uri de crypto, tendința era mai degrabă să evite dispozitivele de prevenire prevăzute în mod normal pentru a evita self-trading-ul, pentru că asta i-ar fi obligat să renunțe la un volum de tranzacționare important.

Totuși, în special după cazul FTX, Exchange-urile vor să redea o imagine pozitivă pieței crypto, motiv pentru care încearcă să se diferențieze oferind acest tip de securitate.

Wash Trading: Ce Soluție?

Soluția tehnică cea mai simplă constă în a împiedica auto-schimbul, activând funcționalitatea de self-trading prevention. Este vorba despre a veghea ca ordinele aceluiași cont să nu poată fi potrivite între ele. Asta ar putea fi problematic pentru traderii avizați care execută mai multe modele. Ar putea ajunge să tranzacționeze între ei. Totuși, în aproape toate cazurile, traderul ar trebui să fie în măsură să ocolească problema cu un sistem de potrivire (matching) intern, presupunând că dispune de o platformă de trading cu funcționalități suficient de avansate.

Cu această soluție simplă, o bursă poate elimina actorii leneși care, în mod agresiv, practică wash trading pe același cont.

Binance și Bybit, de exemplu, propun acum algoritmi de „Self-Trading Prevention”.

Asta constituie pentru aceste platforme un adevărat avantaj concurențial. În special pentru Exchange-urile pe care sunt listate coinuri noi în urma unei ICO. Într-adevăr, asta le permite să-și protejeze clienții și să le evite astfel o scurgere de capital. Totuși, acest raționament riscă să nu mai fie valabil atunci când Market Makerul și Exchange-ul aparțin aceleiași entități.

Adevărata problemă apare atunci când li se cere market makerilor să respecte anumite niveluri de volum, pentru că asta este exact ceea ce îi motivează să facă wash trading. În acest caz, cu siguranță își respectă contractul și sunt plătiți în schimb. Dar asta nu e suficient pentru a face din ei Market Makers buni. Ademenirea câștigului ușor tinde să-i pervertească.

Este deci de preferat să speri că proiectul nu este pur și simplu un obiect de manipulare și că volumele sperate sunt atinse în mod natural printr-o bună sursă de lichidități.

La prima vedere, Wash Trading-ul pare o crimă care nu face rău nimănui, dar să nu ne bazăm pe aparențe! Sigur, există lucruri mult mai grave, mult mai vicioase decât wash trading-ul, dar vei vedea că această practică fraudulentă rămâne o problemă reală pe termen lung.

Un Market Maker care garantează un anumit nivel de volum în sectorul crypto poate fi la început bine intenționat, dar dacă are puțină experiență în domeniu, e probabil ca intențiile lui să rămână literă moartă.

Cât despre cei care fac promisiuni ademenitoare, garantând o creștere a coinurilor pentru care se angajează să furnizeze lichiditate, este clar că nu bunele intenții îi animă. De altfel, îi mai putem numi cu adevărat Market Makers?!

Șmecheriile Market Makers

Manipularea Prețurilor: diferitele forme

Manipularea prețurilor apare sub diferite forme pe piața crypto:

Cele mai comune sunt:

1. Pump and Dump
2. Ramping
3. Cornering

1. Pump and Dump

Este mama tuturor tacticilor de manipulare a prețurilor. Formează o echipă, cumpără un coin și începe să-l promovezi pe rețelele sociale. Odată ce notorietatea lui decolează suficient, vinde-l cu profit bun. Toate astea se pot face într-o zi de lucru, în spatele anonimatului unui canal de Telegram.

Nu e nevoie să-ți amintesc că te sfătuiesc cu tărie să nu te înscrii într-un grup de Pump and Dump, pentru că există șanse foarte mari să fii tocmai tu cel tras pe sfoară!

Nu e inutil nici să te avertizez că, de partea cealaltă, ai și market makeri rău intenționați care te așteaptă cu piciorul ferm, cu coinuri al căror volum îl boostează deja făcând wash trading!

2. Ramping

În finanțe, ramping-ul constă în a încerca să crești prețul unei acțiuni și al societății care o deține, cumpărând titlurile pe piață cu scopul de a crește cererea. Dacă prețul crește, cel care face ramping poate realiza un profit rapid prin vânzare. Acest comportament constituie evident un abuz de piață și este ilegal.

În practică, ramping-ul constă în a crea impresia că niște cumpărători mari sunt foarte activi pe o piață, ceea ce îi dă o imagine foarte pozitivă față de ceilalți actori, în special persoanele fizice. Desigur, este vorba despre același intervenant. Este ușor să te lași indus în eroare de acest comportament, iar alți traderi mai puțin precauți se pot simți obligați să „devanseze” acești așa-ziși cumpărători mari și să ajungă pierzători.

Un Market Maker crypto poate folosi această tactică creând un cumpărător fantomă care efectuează tranzacții mari pe o perioadă fixă (de exemplu, în fiecare zi), ceea ce obișnuiește piața cu acest comportament și face să crească prețurile.

Nu mai e nevoie să spunem că, odată atins obiectivul de preț, misiunea s-a încheiat. Marele cumpărător dispare misterios, iar prețul tokenului are toate șansele să se prăbușească.

3. Cornering

În finanțe, acapararea pieței (cornering) constă în a obține un control suficient asupra unei acțiuni, unei mărfi sau unui alt activ specific, cu scopul de a manipula prețul de piață. O definiție a cornering-ului unei piețe este următoarea: „a avea cea mai mare cotă de piață într-o industrie anume, fără a avea monopol”.

Companiile care și-au acaparat piețele au făcut-o în general cu scopul de a obține o marjă de manevră mai mare în deciziile lor; de exemplu, pot dori să practice prețuri mai ridicate pentru produsele lor fără să se teamă că pierd prea multe afaceri. Cel care acaparează speră să controleze o parte suficientă din oferta mărfii pentru a-i putea fixa prețul.

Este o strategie clasică pe piața materiilor prime, pe care oferta este limitată. Este de asemenea foarte dificil să menții poziții scurte pe perioade prelungite.

La fel, în domeniul pieței crypto, tokenurile mici urmează aceeași schemă de aprovizionare. Un fals Market Maker are puține șanse să-și atingă scopurile încercând să cumpere o mare parte din tokenurile disponibile, dacă este singurul furnizor de lichidități. Totuși, poate folosi această tactică atunci când există alți market makeri pentru același token. Obiectivul este să pună mâna pe inventarul lor și să-i forțeze să crească prețurile, pentru că sunt obligați contractual să mențină un anumit nivel de spread!

Aceste trei practici de manipulare a prețurilor (P&D, ramping și cornering) sunt absolut interzise. Sunt chiar considerate infracțiuni în spațiul reglementat, și pe bună dreptate. Ele perturbă piața, șterg încrederea în activul tranzacționat și fac ca actorii buni să piardă bani pe termen lung.

Poate fi tentant pentru unii actori să încheie un acord de formare de piață în crypto, cu promisiunea unei creșteri a prețurilor… La urma urmei, e atât de captivant să-ți vezi proiectul apreciindu-se! Ceea ce poate trece neobservat, totuși, sunt consecințele acestor tactici.

Market Maker: manipulatori de Preț?

Consecințele pe termen lung ale manipulării prețurilor.

Atât prețul, cât și volumul de tranzacționare suferă, într-un fel sau altul, de pe urma manipulărilor. De fapt, rezultatele pot fi dezastruoase pe termen lung, cu efecte cumulate asupra reputației și relațiilor cu investitorii și exchange-urile.

Una dintre consecințele cele mai ușor de observat se manifestă prin așteptări dezamăgite.

Este normal să te aștepți ca tranzacțiile să „se stingă” puțin după listarea unei ICO recente.

Totuși, un volum de tranzacționare stabil și un preț în creștere care se evaporă brusc conduc inevitabil la concluzia că întregul proiect este de calitate slabă, sau chiar o escrocherie.

Proiectul pierde încrederea primilor investitori, chiar cei care sunt presupuși a fi ambasadorii proiectului pe termen lung.

Proiectul pierde încrederea exchange-urilor pe care și-au cerut listarea și poate fi delistat destul de rapid.

În cazul în care proiectul este listat pe un exchange de renume, este foarte posibil ca proiectul să fie eliminat pentru totdeauna, inclusiv fondatorii săi!

În sfârșit, în ceea ce privește efectul asupra reputației, trebuie știut că mulți investitori profesioniști, exchange-uri și societăți de capital de risc care intervin în sectorul crypto provin de fapt din medii financiare mai tradiționale.

Or, acești actori sunt foarte prompți în a detecta practicile proaste și, odată ce au făcut-o, reputația fondatorilor este distrusă, chiar dacă fondatorii nu erau la curent cu aceste practici.

Concluzie

Ai înțeles, ca peste tot, există buni și răi: Market Makers care își fac bine treaba, furnizând lichidități și facilitând schimburile pe piețe, și cei rău intenționați, care rămân încă prea numeroși în sectorul crypto și care sunt acolo doar ca să se îmbuibe pe gratis. Aceștia din urmă sunt periculoși ca lupul în stână …

Sunt desigur indispensabili, pentru că e aproape imposibil să tranzacționezi fără ei, dar trebuie să rămânem prudenți atunci când alegem coinuri pentru trading! Nu ezita să mergi pe Coingecko sau pe CoinMarketCap și să examinezi cu atenție fundamentalele: utilitatea coinului, echipa, market cap-ul, …

Favorizează coinurile cu un istoric important și proiectele care prezintă fundamentale solide, asta te va scuti să fii antrenat în mișcări create de intervenanți ale căror practici le cunoști acum!