Market Maker: formación de trading gratuita

Definición de Market Maker

Cuando los inversionistas y los traders compran acciones, esas acciones no salen de la nada. Cuando venden acciones, estas deben terminar en algún lugar. Ahí es donde entra en juego el market maker. Se trata de individuos o entidades que proporcionan liquidez al mercado. Para ello, mantienen una gran cantidad de acciones de uno o varios títulos en particular. Además, están dispuestos a vender o comprar acciones en cualquier momento, sin importar las fluctuaciones del precio. Ponte en su lugar; ¡no es tarea fácil! Hay que estar dispuesto a comprarlo todo a cualquier precio. Ahora, te deseo una formación de trading eficaz: ¡buena lectura!

Los market makers son actores importantes en los mercados financieros. Permiten ejecutar rápidamente las órdenes de compra y venta colocadas por los inversionistas individuales e institucionales. El NYSE y el Nasdaq, al igual que los exchanges de cripto, utilizan market makers para mantener la fluidez de las transacciones.

Definición de Spread

Para un título, un market maker propone dos precios.

1. El Ask

Es un precio superior en comparación con aquel al que está dispuesto a vender.

2. El Bid

Se trata de un precio inferior en comparación con aquel al que está dispuesto a comprar un título.

La diferencia entre estos dos precios se llama el spread, es decir, la brecha entre la oferta y la demanda.

Entre los exchanges que reúnen a los mejores market makers, recomiendo Bybit. Si mantienen su propuesta de servicio en los productos derivados, están entre los mejores gracias a su liquidez. Normalmente es en Bybit donde el spread es menor y la compra/venta más fácil: rápida y precisa.

Market Makers: ¿facilitadores de transacciones?

Al mantener una gran cantidad de títulos y estar dispuesto a comprar/vender en cualquier momento, el market maker crea liquidez. Las acciones llamadas «líquidas» son fáciles de comprar y vender rápidamente, y la liquidez proporcionada por los market makers es en gran parte lo que permite que las acciones se negocien eficazmente entre los particulares, las empresas, los inversionistas institucionales y los demás actores del mercado bursátil.

Market Maker: ¿son rentables?

Los market makers proponen dos precios para una acción determinada en un momento dado. El Ask es el precio que están dispuestos a pagar por una acción en particular. Mientras que el Bid es el precio al que están dispuestos a vender esa misma acción. Para una acción determinada, el precio solicitado por un market maker siempre es superior a su oferta.

Al comprar acciones a un precio más bajo y venderlas a un precio ligeramente más alto, el mercado se vuelve más fluido al facilitar numerosas órdenes de compra y venta a lo largo del tiempo. Esto es lo que los incentiva a participar en el mercado: proporcionan liquidez a los traders y, a cambio, se embolsan la diferencia (el spread) entre el precio de compra y el precio de venta de las acciones para las que proporcionan liquidez.

Market Maker: ¿qué papel juega en la bolsa de Nueva York (NYSE)?

El NYSE, la primera bolsa estadounidense, funciona como un mercado de subasta. Esto significa que las ofertas y las demandas se analizan y se emparejan para ejecutar las transacciones. Antes conocidos como «specialists», ahora se les llama «designated market makers» o DMM.

Los DMM de la Bolsa de Nueva York se especializan en uno o varios títulos para los cuales facilitan la negociación justa y ordenada, proporcionando los siguientes servicios:

• encargado de mostrar todas las ofertas y demandas y de ejecutar todas las transacciones viables al mejor precio de mercado.
• fija el precio de apertura del título del que es especialista. A veces, este precio corresponde al cierre de la sesión anterior. Mientras que otras veces, se ajusta en función de las noticias y los eventos ocurridos después del horario de negociación.
• encargado de aceptar, gestionar y ejecutar todas las órdenes limitadas para el título en cuestión.
• El DMM también debe equilibrar el interés de compra y venta de la acción de la que es especialista, comprando una gran cantidad de acciones durante los desplomes y vendiendo una gran cantidad de acciones de su propio inventario durante los periodos de interés de compra elevado.

Market Maker: ¿su papel en el Nasdaq Exchange?

El Nasdaq Exchange, la segunda bolsa estadounidense más antigua, funciona como un mercado de brokers. Aquí, los market makers tienen responsabilidades un poco más simples. En el Nasdaq, las grandes sociedades de inversión compiten entre sí para asegurar que los inversionistas y negociantes puedan obtener el mejor precio disponible al comprar y vender acciones.

Para cualquier acción determinada, cada market maker de esa acción mantiene un inventario de acciones y proporciona cotizaciones públicas de oferta y demanda. Los compradores y vendedores son entonces emparejados electrónicamente con el mejor precio disponible. Es en ese momento cuando se ejecuta su transacción.

Market Maker vs. Broker: ¿cuál es la diferencia?

Los brokers (corredores) son profesionales autorizados que compran y venden acciones en nombre de sus clientes. En el pasado, la mayoría de los brokers eran particulares que trabajaban a comisión y cobraban tarifas de negociación, pero hoy en día, muchos inversionistas utilizan brokers de descuento (discount brokers), que permiten operar sin comisiones a través de una plataforma de trading en línea. Sin embargo, también existen brokers de servicio completo: proporcionan asesoría financiera y servicios personalizados, aunque facturados. En resumen, un broker pone en contacto a los inversionistas con el mercado de acciones.

Los market makers, por su parte, suelen ser instituciones como bancos que mantienen grandes cantidades de acciones. Están dispuestos a comprar y vender acciones rápidamente. Esto permite que las transacciones se realicen instantáneamente: sin que los compradores minoristas tengan que esperar a ser puestos en contacto con los vendedores minoristas. En otras palabras, un market maker crea la liquidez necesaria para un intercambio eficiente entre los brokers, en nombre de sus clientes, los inversionistas.

Market Maker: ¿los potenciales perdedores?

Los market makers pueden perder dinero, en ciertas circunstancias, en algunas transacciones. Por ejemplo, si compran una acción a un inversionista por una oferta de 100 $. Luego, si el valor de la acción cae rápidamente, pueden verse obligados a vender esa acción con pérdidas. Digamos a 80 $, es decir, una pérdida de 20 $. Sin embargo, los market makers suelen operar con acciones de alto volumen y facilitan numerosas transacciones diarias, de modo que compran y venden acciones con suficiente rapidez para ganar dinero a partir de los spreads (diferencias) entre el precio de compra y el precio de venta, sin importar la dirección que tome la cotización de una acción.

Dicho esto, si una acción de la que se ocupan empieza a perder terreno rápidamente y sigue perdiéndolo durante un tiempo, un market maker puede terminar perdiendo dinero a corto plazo.

¿También en el FOREX?

Forex = mercado de divisas extranjeras

Al igual que en los mercados de acciones, los market makers existen en el mercado de divisas para mejorar la liquidez y facilitar transacciones eficientes. Los market makers de divisas suelen ser grandes bancos e instituciones. En todo momento, están dispuestos a comprar y vender grandes cantidades de divisas. Las transacciones se realizan entonces al tipo de cambio actual.

¿Y en el trading de cripto?

Existen market makers en criptomonedas. Pero este rol se considera arriesgado, ya que las criptomonedas se consideran demasiado volátiles. Algunos mercados de criptomonedas pueden a veces no ser tan líquidos como los mercados de acciones, en particular cuando se trata de criptomonedas más pequeñas y menos conocidas. Por estas razones, es mucho más fácil perder dinero como market maker de criptomonedas que como market maker de acciones o de divisas.

Mercado cripto: ¿buenos… y malos Market Makers?

Pasar de mercados tradicionales relativamente «aburridos» como los de acciones o divisas, al mercado ultra dinámico de las criptos puede ser refrescante. Una regulación débil, una gran volatilidad, instrumentos y exchanges apasionantes que nos permiten tomar posiciones de todo tipo.

Sin embargo, dado que la regulación actual todavía deja numerosos vacíos legales, algunos actores poco escrupulosos no dudan en aprovecharlos y pasarse al lado oscuro… como ciertos Market Makers tentados de responder a la demanda de Volumen o de Impulso de Precios para proyectos que pasan de la ICO (Initial Coin Offering) al listing, por ejemplo, y que pueden generar grandes ganancias en poco tiempo.

En este caso concreto, se puede sugerir que existen 2 tipos de participantes que recurren a los servicios de Market Makers:

1) Los proyectos cripto honestos

Si tienen buenas intenciones, los fundadores de proyectos cripto, aunque evidentemente quieren obtener un buen retorno de inversión, desean prioritariamente aumentar la visibilidad a corto plazo de un proyecto y atraer más inversionistas, respetando al mismo tiempo las reglas de buena conducta del mundo de los negocios.

Sin embargo, cuidado: el Infierno está empedrado de buenas intenciones, y los Market Makers no son la excepción.

En efecto, algunos gestores de proyectos cripto pueden considerar estas prácticas como una herramienta de marketing más, sin darse cuenta de las implicaciones negativas a largo plazo sobre la reputación del token. También puede ser que simplemente ignoren en qué consisten las buenas prácticas de market making. Las buenas intenciones no bastan, por tanto. Para ser buenos, los Market Makers deben tener experiencia y una visión a largo plazo sobre los proyectos cripto que deciden promover.

2) Los proyectos cripto deshonestos

En efecto, existen proyectos cuyos fundadores son simplemente deshonestos. Hablo de aquellos que desean ocultar la naturaleza fraudulenta de sus ICO generando una demanda de mercado falsa, tras el listing.

El buen Market Maker: definición

Uno de los objetivos de este artículo es permitirte abrirte camino de forma más segura en la jungla del mercado cripto… ¡Continuemos entonces con la definición de lo que es un buen Market Maker que interviene tras una ICO!

Por supuesto, como en cualquier mercado financiero, SIEMPRE habrá una manzana podrida, e incluso algunas cajas enteras… Dicho esto, es importante entender que sin los Market Makers, las bolsas y exchanges modernos tal como los conocemos probablemente no existirían.

En esta jungla, un Market Maker «bueno» solo puede garantizar resultados sobre los elementos que realmente controla, como el spread y el tamaño de su oferta.

Se trata de los dos principales servicios que puede garantizar un Market Maker.

Por el contrario, los participantes que vienen del lado oscuro estarán inclinados a prometer un volumen de negociación «certificado» y por qué no una subida de precios hasta ciertos niveles…

Market Maker: el lado bueno de la Fuerza

Market Makers: la aspirina de los mercados

Como todo el mundo sabe, la aspirina fluidifica la sangre. De la misma manera, los buenos Market Makers fluidifican el mercado.

Como hemos visto anteriormente, el papel de los Market Makers es proporcionar liquidez, cerrando la brecha entre compradores y vendedores y garantizando la validación de las órdenes.

Llueva o truene, los Market Makers estarán presentes para asumir riesgos a corto plazo. Compensan con un gran número de transacciones en ambos sentidos para mantener beneficios regulares y asegurar su supervivencia.

Se benefician de los volúmenes de transacciones y estarán naturalmente presentes en los productos de alto volumen, como el bitcoin, y en las monedas con mejores fundamentales.

Los tokens menos líquidos tienen menos probabilidades de atraer a los Market Makers, ya que esto requiere recursos particularmente importantes: sin duda es más jugoso, ¡pero es mucho más exigente y arriesgado!

Market Maker: un compromiso

En estas condiciones, lo único a lo que un Market Maker puede comprometerse razonablemente es a proporcionar un spread constante entre la oferta y la demanda dentro de un rango de precios determinado durante la duración del compromiso de servicio.

Los buenos Makers que trabajan en el sector de las criptos cuentan con sus propios softwares que ejecutan sus propios algoritmos. Esto es de hecho absolutamente necesario para realizar miles de transacciones por día. Por supuesto, uno o varios traders profesionales especializados se dedican a mantener un ojo atento sobre el mercado.

Se supone que los responsables actúan como árbitros y no toman partido. Están ahí para contribuir a optimizar y fluidificar la relación entre vendedores y compradores. Así, ayudan a alcanzar los objetivos de spread óptimo entre la oferta y la demanda, pero esto no debería tener una influencia voluntaria y predeterminada sobre los demás parámetros, en particular el precio y el volumen de negociación. Un buen Market Maker se mantiene neutral e imparcial.

La llegada de un Market Maker a un mercado suele ser positiva… siempre que la moneda presente fundamentales sólidos que atraigan a inversionistas y traders.

Market Maker y Order Flow: ¿qué relación hay?!

Market Makers: el Lado Oscuro

Una mala práctica de los Market Makers: el wash trading

Quienes recurren a los servicios de Makers seguramente los reconocerán por sus bellas promesas, como la garantía de volúmenes de trading mínimos.

La estrategia más común para lograrlo es el “wash trading”.

En la práctica, esta estrategia consiste en que un trader responda a sus propias órdenes. Un novato actuaría de la siguiente manera: se limitaría a colocar una orden de compra importante y a responderla de forma casi instantánea con su propia orden de venta.

Un actor más « sofisticado » repartiría sus órdenes en una amplitud de precios mayor, y las colocaría en periodos más largos. También es posible operar en varias cuentas para evitar ser detectado por “la policía” de los exchanges.

La manipulación de volúmenes en el sector de las criptos no es algo nuevo. Dicho esto, ¡ahora ya conoces su funcionamiento!

Se trata, no obstante, de una práctica prohibida en los mercados tradicionales desde 1936 en Estados Unidos.

Hoy en día, cualquier bolsa regulada cuenta, como mínimo, con un dispositivo de prevención contra el “self trading” o “wash trading”.

Wash Trading: ¡los reguladores están al acecho!

No es difícil encontrar la jurisprudencia y las multas más o menos importantes asociadas a los casos comprobados de manipulación de mercado.

Este es el tipo de cosas que debería arruinar la reputación de un token o de un exchange cuando los wash-traders son atrapados. Sin embargo, no es así, porque en el mercado de las criptos todavía no existe una regulación sobre este punto, aunque quienes velan por la protección del sistema financiero establecido nos prometen regularmente dar un golpe en la mesa y meter la mano en el avispero. Por ahora, hay proyectos de regulación en preparación tanto en EE. UU. como en Europa. Así que, de momento, nada muy concreto en vigor, aunque el cerco se va cerrando. Esta es probablemente una de las razones por las que el mercado de las criptos sigue siendo atractivo.

Hasta ahora, entre los grandes exchanges de cripto, la tendencia era más bien evitar los dispositivos de prevención normalmente previstos para evitar el self-trading, ya que esto los obligaba a renunciar a un volumen de negociación importante.

Sin embargo, especialmente después del caso FTX, los Exchanges quieren devolver una imagen positiva al mercado de las criptos, por lo que intentan diferenciarse ofreciendo este tipo de seguridad.

Wash Trading: ¿qué solución?

La solución técnica más sencilla consiste en impedir el auto-intercambio activando la función de self-trading prevention. Se trata de asegurarse de que las órdenes de una misma cuenta no puedan emparejarse entre sí. Esto podría ser problemático para los traders experimentados que ejecutan varios modelos. Podrían terminar intercambiando entre ellos mismos. Sin embargo, en casi todos los casos, el trader debería poder sortear el problema con un sistema de emparejamiento (matching) interno, suponiendo que disponga de una plataforma de trading con funcionalidades suficientemente avanzadas.

Con esta sencilla solución, una bolsa puede eliminar a los actores perezosos que, de manera agresiva, practican el wash trading en la misma cuenta.

Binance y Bybit, por ejemplo, ofrecen ahora algoritmos de « Self-Trading Prevention ».

Esto constituye para estas plataformas una verdadera ventaja competitiva. Especialmente para los Exchanges en los que se listan nuevas monedas tras una ICO. En efecto, esto les permite proteger a sus clientes y así evitarles una fuga de capitales. Sin embargo, este razonamiento corre el riesgo de dejar de sostenerse cuando el Market Maker y el Exchange pertenecen a la misma entidad.

El verdadero problema surge cuando se les pide a los market makers que respeten ciertos niveles de volumen, ya que eso es exactamente lo que los incentiva a hacer wash trading. En ese caso, ciertamente respetan su contrato y reciben su pago a cambio. Pero eso no basta para convertirlos en buenos Market Makers. El atractivo de la ganancia fácil tiende a pervertirlos.

Por lo tanto, es preferible esperar que el proyecto no sea simplemente objeto de manipulación y que los volúmenes esperados se alcancen de forma natural gracias a una buena fuente de liquidez.

A primera vista, el Wash Trading parece un delito que no le hace daño a nadie, ¡pero no nos fiemos de las apariencias! Sin duda hay prácticas mucho peores y más viciosas que el wash trading, pero verás que esta práctica fraudulenta sigue siendo un verdadero problema a largo plazo.

Un Market Maker que garantiza un cierto nivel de volumen en el sector de las criptos puede tener, al principio, buenas intenciones, pero si tiene poca experiencia en el ámbito, es probable que sus intenciones queden en letra muerta.

En cuanto a los que hacen promesas tentadoras garantizando una subida de las monedas sobre las que se comprometen a proporcionar liquidez, está claro que no son las buenas intenciones las que los mueven. Además, ¿todavía se les puede llamar realmente Market Makers?!

Las Trampas de los Market Makers

Manipulación de Precios: las diferentes formas

La manipulación de precios se presenta bajo diferentes formas en el mercado de las criptos:

Las más comunes son:

1. El Pump and Dump
2. El Ramping
3. El Cornering

1. El Pump and Dump

Es la madre de todas las tácticas de manipulación de precios. Forma un equipo, compra una moneda y empieza a promoverla en las redes sociales. Una vez que su notoriedad se dispare lo suficiente, véndela con buena ganancia. Todo esto puede hacerse en una jornada de trabajo, tras el anonimato de un canal de Telegram.

No hace falta recordarte que te desaconsejo firmemente inscribirte en un grupo de Pump and Dump, porque hay muchísimas probabilidades de que ¡termines pagando tú el pato!

Tampoco está de más advertirte que, del otro lado, también hay market makers mal intencionados que te esperan con pie firme, con monedas a las que ya les están inflando el volumen mediante wash trading!

2. El Ramping

En finanzas, el ramping consiste en intentar subir el precio de una acción y de la empresa que la respalda comprando los títulos en el mercado con el objetivo de aumentar la demanda. Si el precio sube, el «rampeador» puede obtener una ganancia rápida vendiendo. Este comportamiento constituye evidentemente un abuso de mercado y es ilegal.

En la práctica, el ramping consiste en crear la impresión de que grandes compradores están muy activos en un mercado, lo que le da una imagen muy positiva frente a los demás actores, especialmente los particulares. Por supuesto, se trata del mismo participante. Es fácil dejarse engañar por este comportamiento, y otros traders poco precavidos pueden sentirse obligados a « adelantarse » a estos supuestos grandes compradores y terminar perdiendo.

Un Market Maker cripto puede emplear esta táctica creando un comprador fantasma que realiza grandes transacciones en un periodo fijo (por ejemplo, todos los días), lo que acostumbra al mercado a este comportamiento y hace subir los precios.

Ni que decir tiene que, una vez alcanzado el objetivo de precio, la misión termina. El gran comprador desaparece misteriosamente, y el precio del token tiene todas las probabilidades de desplomarse.

3. El Cornering

En finanzas, el acaparamiento del mercado (cornering) consiste en obtener un control suficiente de una acción, una mercancía u otro activo en particular con el objetivo de manipular el precio de mercado. Una definición del cornering de un mercado es la siguiente: “tener la mayor cuota de mercado en una industria particular sin tener el monopolio”.

Las empresas que han acaparado sus mercados lo han hecho generalmente con el objetivo de obtener un mayor margen de maniobra en sus decisiones; por ejemplo, pueden desear aplicar precios más altos a sus productos sin temor a perder demasiados negocios. El acaparador espera controlar una parte suficiente de la oferta de la mercancía para poder fijar su precio.

Se trata de una estrategia clásica en el mercado de las materias primas, donde la oferta es limitada. También es muy difícil mantener posiciones cortas durante periodos prolongados.

De la misma manera, en el ámbito del mercado de las criptos, los tokens pequeños siguen el mismo esquema de suministro. Un falso Market Maker tiene pocas probabilidades de lograr su objetivo tratando de comprar una gran parte de los tokens disponibles si es el único proveedor de liquidez. Sin embargo, puede utilizar esta táctica cuando existen otros market makers para el mismo token. El objetivo es apoderarse de su inventario y obligarlos a subir los precios, ¡porque están obligados contractualmente a mantener cierto nivel de spread!

Estas tres prácticas de manipulación de precios (P&D, ramping y cornering) están absolutamente prohibidas. Incluso se consideran delictivas en el espacio regulado, y por una buena razón. Perturban el mercado, borran la confianza en el activo negociado y hacen perder dinero a los buenos actores a largo plazo.

Puede resultar tentador para algunos actores cerrar un acuerdo de creación de mercado en criptos con la promesa de una subida de precios… Después de todo, ¡es tan emocionante ver cómo se aprecia el propio proyecto! Sin embargo, lo que puede pasar desapercibido son las consecuencias de estas tácticas.

Market Maker: ¿manipuladores de precios?

Las consecuencias a largo plazo de la manipulación de precios.

Tanto el precio como el volumen de negociación sufren, de una u otra manera, las manipulaciones. De hecho, los resultados pueden ser desastrosos a largo plazo, con efectos acumulados sobre la reputación y las relaciones con los inversionistas y los exchanges.

Una de las consecuencias más fáciles de notar se manifiesta en expectativas frustradas.

Es normal esperar que las transacciones « se apaguen » un poco después del listing de una ICO reciente.

Sin embargo, un volumen de negociación estable y un precio al alza que se evaporan de repente conducen inevitablemente a la conclusión de que el proyecto en su conjunto es de mala calidad, o incluso una estafa.

El proyecto pierde la confianza de los primeros inversionistas, precisamente aquellos que se supone deben ser los embajadores del proyecto a largo plazo.

El proyecto pierde la confianza de los exchanges en los que solicitó su listing, y puede ser deslistado bastante rápido.

En el caso de que el proyecto esté listado en un buen exchange, ¡es muy posible que sea expulsado para siempre, incluidos sus fundadores!

Por último, en cuanto al efecto sobre la reputación, hay que saber que gran parte de los inversionistas profesionales, exchanges y sociedades de capital de riesgo que operan en el sector de las criptos provienen en realidad de entornos financieros más tradicionales.

Ahora bien, estos actores son muy rápidos para detectar las malas prácticas y, una vez que lo han hecho, la reputación de los fundadores queda destruida, incluso si los fundadores no estaban al tanto de estas prácticas.

Conclusión

Como habrás entendido, como en todas partes, hay buenos y malos: Market Makers que hacen bien su trabajo proporcionando liquidez y facilitando las transacciones en los mercados, y los mal intencionados, que siguen siendo demasiado numerosos en el sector de las criptos y que solo están ahí para hartarse a bajo costo. Estos últimos son peligrosos, como el lobo en el gallinero…

Sin duda son indispensables, ya que es casi imposible operar sin ellos, ¡pero debemos seguir siendo prudentes al elegir las monedas para operar! No dudes en visitar Coingecko o CoinMarketCap y examinar atentamente los fundamentales: utilidad de la moneda, equipo, market cap, …

¡Prefiere las monedas con un historial importante y los proyectos que presentan fundamentales sólidos; esto te evitará quedar embarcado en movimientos creados por participantes cuyas prácticas ya conoces!