Kontrakty terminowe i futures

Kontrakty terminowe, znane szerzej jako „futures”, to instrumenty pochodne, które dają traderom i inwestorom możliwość spekulowania na przyszłej cenie aktywa, takiego jak Bitcoin, bez konieczności fizycznego posiadania go — inaczej niż przy zakupie określanym jako „spot”.

Posiadając kontrakt terminowy, czyli futures, nie posiadasz danej kryptowaluty, ale masz możliwość „obstawiania” wzrostu lub spadku jej ceny. Celem jest osiągnięcie zysku, jeśli cena porusza się zgodnie z Twoim kierunkiem.

Spis treści:

Kontrakt futures, kontrakt terminowy, kontrakt perpetual — co to takiego?

W tradycyjnych finansach kontrakt terminowy to instrument finansowy, który pozwala z góry zobowiązać się do sprzedaży lub zakupu aktywa po ustalonej cenie i w ustalonym terminie. Ten rodzaj kontraktu może służyć do zabezpieczenia się przed ryzykiem (hedge), tak samo jak do przeprowadzania operacji spekulacyjnych.

Kontrakt perpetual jest natomiast identyczny jak kontrakt terminowy, ale różni się jednym kluczowym punktem: datą wygaśnięcia. O ile tradycyjne kontrakty terminowe zwykle mają datę wygaśnięcia, o tyle kontrakty futures na kryptowaluty często jej nie mają.

Kontrakty futures są więc zasadniczo instrumentami pochodnymi stworzonymi po to, by ściśle śledzić cenę aktywa bazowego. Posiadając kontrakt terminowy, nie jesteś właścicielem kryptowaluty, możesz za to spekulować zarówno na wzrost, jak i na spadek ceny.

Chodzi o zarobienie pieniędzy, jeśli cena porusza się w kierunku wcześniej przez Ciebie przewidzianym.

Jak działa kontrakt terminowy

Kontrakt terminowy to zobowiązanie między dwiema stronami: kupującym i sprzedającym.

Dopóki kontrakt nie zostanie zamknięty, żadna z 2 stron nie jest do przodu.

Nikt nic nie zyskał ani nic nie stracił przed terminem wygaśnięcia kontraktu.

Gdy trader kupuje kontrakt futures, jest zobowiązany sprzedać go w momencie jego wygaśnięcia.

Analogicznie, jeśli trader sprzedaje kontrakt futures, jest zobowiązany oddać ten kontrakt w dniu jego wygaśnięcia.

Aby to zilustrować, oto przykład:

Załóżmy, że spodziewamy się wzrostu kursu bitcoina. Powiedzmy, że kupiliśmy kontrakt terminowy na 1 btc po 25K.

W terminie wygaśnięcia pojawiają się trzy możliwości:

1. Po wygaśnięciu kontraktu cena btc wzrosła do 28k.

Kupiono, zgodnie z ustaleniami zawartymi w kontrakcie futures, jeden btc po 25K, a następnie odsprzedano go na rynku po 28K. Zysk wyniósł 3k.

2. Po wygaśnięciu kontraktu cena btc utrzymała się na poziomie 25K.

Kupiono, zgodnie z ustaleniami zawartymi w kontrakcie futures, jeden btc po 25K, a następnie odsprzedano go na rynku po 25K. Nic nie stracono, nic nie zyskano.

3. Po wygaśnięciu kontraktu cena btc spadła do 20k.

Kupiono, zgodnie z ustaleniami zawartymi w kontrakcie futures, jeden btc po 25k, a następnie odsprzedano go na rynku po 20k. Stracono 5K.

Otwieranie pozycji za pomocą kontraktu terminowego

W przeciwieństwie do zakupu określanego jako SPOT, traderzy mogą spekulować zarówno na wzrost, jak i na spadek.

Pozycja long

Otwarcie pozycji Long oznacza zajęcie pozycji kupującego. Kupujesz kontrakt, bo uważasz, że wartość BTC wzrośnie.

Pozycja short

Otwarcie pozycji Short oznacza zajęcie pozycji sprzedającego. Sprzedajesz kontrakt, bo uważasz, że wartość BTC spadnie.

Niezależnie od tego, czy jesteś long, czy short, ważne jest, aby zawsze ustawiać stop loss przy każdej transakcji.

Dźwignia finansowa

Dzięki rynkowi terminowemu, dźwignia finansowa mnoży siłę nabywczą lub sprzedażową — dzięki temu możesz handlować kapitałem większym niż ten, który obecnie masz w swoim portfelu.

Dźwignia finansowa jest opisywana w formie stosunku – na przykład 1:5 (5x), 1:10 (10x) lub 1:20 (20x). Wskazuje to, ile razy Twój kapitał początkowy zostaje pomnożony.

Na przykład, jeśli masz 100 dolarów na swoim koncie giełdowym, ale chcesz otworzyć pozycję o wartości 1 000 dolarów w bitcoinach (BTC), dźwignia 10x nada Twojej istniejącej pozycji 100 dolarów taką samą siłę nabywczą, jak 1 000 dolarów.

Hedging za pomocą kontraktu terminowego

Kontrakty terminowe pozwalają zabezpieczyć się przed korektą… niezależnie od tego, czy jest to ruch w górę, czy w dół; chodzi o zabezpieczenie ryzyka wynikającego z własnego nastawienia wobec przyszłego wzrostu lub spadku instrumentu bazowego. Mówi się wtedy o hedgingu albo o strategii hedgingowej.

Na tym właśnie polegają operacje hedgingowe: na wykorzystaniu dźwigni finansowej do zabezpieczenia głównych pozycji i wygładzenia ekonomicznej rentowności strategii.

Przykład:

Na Bitcoinie, po znaczącym spadku, decydujesz się kupić 1 bitcoina na spocie, bo to interesująca strefa w Twojej strategii DCA (kurs o DCA).

Obawiasz się jednak kontynuacji spadków. Możesz więc otworzyć pozycję sprzedającą (short) na BTC, aby zabezpieczyć swój zakup SPOT na wypadek kontynuacji spadków.

Zalety kontraktów futures

Dźwignia finansowa jest prawdopodobnie najważniejszą i najbardziej atrakcyjną cechą kontraktów futures, która pozwala traderom maksymalizować zyski, spekulując na kontraktach futures ograniczonym kapitałem, jakim dysponują.

Jedną z głównych zalet operacji na terminowych kryptowalutach jest prostota, z jaką można spekulować na zmianach ceny aktywów bazowych.

Kontrakty futures stawiają też kwestię własności: kupując kontrakt terminowy, nie posiadasz naprawdę bazowego aktywa kryptowalutowego, tylko kontrakt, który je po prostu reprezentuje.

Kontrakty futures są więc dobrym narzędziem zabezpieczającym pozycje na rynkach finansowych i chroniącym w czasach kryzysu.

Wady kontraktów futures

O ile dźwignia finansowa jest jedną z głównych zalet operacji na kontraktach futures, o tyle jest też bronią obosieczną, bo nierozważne korzystanie z dźwigni finansowej może doprowadzić do zniszczenia kapitału.

Kontrakty futures pozwalają traderom być dużo bardziej elastycznymi w kwestii strategii tradingowych, bo mogą otwierać pozycje LONG oraz, przede wszystkim, SHORT względem ceny aktywa, co nie jest możliwe w tradingu na SPOT.

Przykład kontraktu futures DYDX

W tym przykładzie korzystamy z tradingview, aby obliczyć wielkość naszej pozycji.

Przy kapitale 500 $ i ryzyku 3%, jeśli stop loss zostanie osiągnięty, trzeba kupić 142,85 dYdX. Następnie przechodzimy na platformę tradingową, aby wprowadzić nasz plan tradingowy.

Niezbędna dźwignia zostanie automatycznie obliczona przez platformę. W tym przypadku ograniczyłem dźwignię do X10, ale nasza strata zostanie utrzymana na poziomie 3%, bo zabezpieczyliśmy pozycję stop lossem.

Mój punkt widzenia na kontrakty terminowe

Kontrakty futures i perpetual to instrumenty finansowe, które pozwalają łatwo spekulować na aktywie bez konieczności jego posiadania. Ich wartość tkwi przede wszystkim w dwóch kluczowych punktach:

1. dźwignia finansowa, aby zmnożyć kapitał początkowy i podbić zyski
2. możliwość spekulowania na spadki!

Kontraktami terminowymi handluję codziennie — dziś na X-Perps OKX, czyli kontraktach perpetual, które są wreszcie uregulowane (MiFID II) i dostępne z Francji. Mój pełny przegląd tej platformy znajdziesz w mojej opinii o OKX 😉