Futures und Perpetual-Kontrakte: Terminkontrakte einfach erklärt

Terminkontrakte, besser bekannt als „Futures“, sind derivative Instrumente, die Tradern und Investoren die Möglichkeit bieten, auf den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts wie Bitcoin zu spekulieren, ohne ihn physisch besitzen zu müssen – im Gegensatz zum sogenannten „Spot“-Kauf.

Wenn du einen Terminkontrakt bzw. Future hältst, besitzt du nicht die betreffende Kryptowährung, aber du kannst darauf „wetten“, dass ihr Preis steigt oder fällt. Das Ziel ist, Gewinne zu erzielen, wenn sich der Preis in deine Richtung bewegt.

Inhalt:

Futures-Kontrakt, Terminkontrakt, Perpetual-Kontrakt – was ist das?

In der traditionellen Finanzwelt ist der Terminkontrakt ein Finanzinstrument, mit dem man sich im Voraus verpflichtet, einen Vermögenswert zu einem vorab festgelegten Preis und Datum zu verkaufen oder zu kaufen. Diese Art von Kontrakt kann sowohl zur Absicherung gegen Risiken (Hedge) als auch für spekulative Geschäfte genutzt werden.

Der Perpetual-Kontrakt ist seinerseits identisch mit dem Terminkontrakt, unterscheidet sich aber in einem wesentlichen Punkt: dem Verfallsdatum. Während traditionelle Terminkontrakte in der Regel ein Verfallsdatum haben, besitzen Futures auf Kryptowährungen oft kein Verfallsdatum.

Futures-Kontrakte sind also im Wesentlichen Derivate, die geschaffen wurden, um den Preis des Basiswerts eng abzubilden. Wenn du einen Terminkontrakt besitzt, gehört dir die Kryptowährung nicht – du kannst aber sowohl auf steigende als auch auf fallende Kurse spekulieren.

Der Reiz besteht darin, Geld zu verdienen, wenn sich der Preis in die Richtung bewegt, die du zuvor antizipiert hast.

So funktioniert ein Terminkontrakt

Der Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien: einem Käufer und einem Verkäufer.

Solange der Kontrakt nicht geschlossen ist, hat keine der beiden Parteien gewonnen.

Niemand hat vor dem Verfall des Kontrakts etwas gewonnen oder etwas verloren.

Wenn ein Trader einen Futures-Kontrakt kauft, ist er verpflichtet, ihn bei Verfall zu verkaufen.

Nach derselben Logik gilt: Verkauft ein Trader einen Futures-Kontrakt, muss er seinen Kontrakt am Verfallsdatum abgeben.

Zur Veranschaulichung hier ein Beispiel:

Angenommen, wir erwarten, dass der Bitcoin-Kurs steigen wird. Nehmen wir an, wir haben einen Terminkontrakt über 1 btc zu 25K gekauft.

Bei Verfall gibt es drei Möglichkeiten:

1. Bei Verfall des Kontrakts ist der btc-Preis auf 28k gestiegen.

Du hast, wie in deinem Futures-Kontrakt vereinbart, einen btc zu 25K gekauft, den du am Markt für 28K weiterverkaufst. Du hast einen Gewinn von 3k erzielt.

2. Bei Verfall des Kontrakts ist der btc-Preis bei 25K stagniert.

Du hast, wie in deinem Futures-Kontrakt vereinbart, einen btc zu 25K gekauft, den du am Markt für 25K weiterverkaufst. Du hast nichts verloren und nichts gewonnen.

3. Bei Verfall des Kontrakts ist der btc-Preis auf 20k gefallen.

Du hast, wie in deinem Futures-Kontrakt vereinbart, einen btc zu 25k gekauft, den du am Markt für 20k weiterverkaufst. Du hast 5K verloren.

Trade-Einstieg mit einem Terminkontrakt

Im Gegensatz zum sogenannten SPOT-Kauf können Trader nicht nur auf steigende, sondern auch auf fallende Kurse spekulieren.

Long-Position

Eine Long-Position einzugehen bedeutet, eine Käuferposition einzunehmen. Du kaufst einen Kontrakt, weil du glaubst, dass der Wert von BTC steigen wird.

Short-Position

Eine Short-Position einzugehen bedeutet, eine Verkäuferposition einzunehmen. Du verkaufst einen Kontrakt, weil du glaubst, dass der Wert von BTC fallen wird.

Ob du long oder short bist – wichtig ist, bei jedem Trade immer einen Stop-Loss zu setzen.

Hebel

Dank des Terminmarkts multipliziert der Hebel deine Kauf- oder Verkaufskraft, sodass du mit einem größeren Kapital handeln kannst, als du aktuell in deinem Portfolio besitzt.

Der Hebel wird als Verhältnis angegeben – etwa 1:5 (5x), 1:10 (10x) oder 1:20 (20x). Das zeigt, mit welchem Faktor dein Startkapital multipliziert wird.

Wenn du zum Beispiel 100 Dollar auf deinem Börsenkonto hast, aber eine Position im Wert von 1.000 Dollar in Bitcoin (BTC) eröffnen möchtest, verleiht ein Hebel von 10x deiner bestehenden Position von 100 Dollar dieselbe Kaufkraft wie 1.000 Dollar.

Hedging mit einem Terminkontrakt

Terminkontrakte ermöglichen es, sich gegen eine Korrektur abzusichern … egal ob nach oben oder nach unten; es geht darum, das Risiko entgegen dem eigenen Bias gegen einen künftigen Anstieg oder Rückgang eines Basiswerts abzudecken. Man spricht dann davon, sich abzusichern, oder von einer Hedging-Strategie.

Genau darin bestehen Hedging-Geschäfte: einen finanziellen Hebel zu nutzen, um seine Hauptpositionen abzusichern und die wirtschaftliche Rentabilität einer Strategie zu glätten.

Beispiel:

Beim Bitcoin entscheidest du dich nach einem starken Rückgang, 1 Bitcoin im Spot zu kaufen, weil es sich um eine interessante Zone in deiner DCA-Strategie handelt (DCA-Ausbildung).

Allerdings befürchtest du eine bärische Fortsetzung. Du kannst daher eine Verkäuferposition (Short) auf BTC eröffnen, um deinen SPOT-Kauf im Fall einer bärischen Fortsetzung abzusichern.

Vorteile von Futures-Kontrakten

Der Hebel ist wahrscheinlich das wichtigste und attraktivste Merkmal von Futures-Kontrakten: Er ermöglicht es Tradern, ihre Gewinne zu maximieren, indem sie mit dem begrenzten Kapital, über das sie verfügen, auf Futures spekulieren.

Einer der größten Vorteile des Handels mit Krypto-Futures ist die Einfachheit, mit der sich auf die Preisentwicklung der Basiswerte spekulieren lässt.

Futures-Kontrakte werfen auch die Frage des Eigentums auf: Wenn du einen Terminkontrakt kaufst, besitzt du nicht wirklich den zugrunde liegenden Krypto-Vermögenswert, sondern lediglich einen Kontrakt, der ihn abbildet.

Futures-Kontrakte sind somit ein gutes Absicherungsinstrument, um Positionen an den Finanzmärkten abzusichern und sich in Krisenzeiten zu schützen.

Nachteile von Futures-Kontrakten

Der Hebel ist zwar einer der größten Vorteile des Handels mit Futures-Kontrakten, er ist jedoch ein zweischneidiges Schwert: Ein unüberlegter Einsatz des Hebels kann zur vollständigen Vernichtung des Kapitals führen.

Futures-Kontrakte machen Trader bei ihren Handelsstrategien deutlich flexibler, denn sie können LONG- und vor allem SHORT-Positionen auf den Preis des Vermögenswerts eingehen, was im SPOT-Handel nicht möglich ist.

Beispiel: Futures-Kontrakt auf DYDX

In diesem Beispiel nutzen wir TradingView, um unsere Positionsgröße zu berechnen.

Mit einem Kapital von 500$ und einem Risiko von 3 %, falls der Stop-Loss getroffen wird, müssen wir 142,85 dYdX kaufen. Anschließend gehen wir auf die Trading-Plattform, um unseren Trading-Plan einzugeben.

Der benötigte Hebel wird automatisch von der Plattform berechnet. In diesem Fall habe ich den Hebel auf X10 limitiert, aber unser Verlust bleibt auf 3 % begrenzt, da wir die Position mit einem Stop-Loss abgesichert haben.

Meine Meinung zu Terminkontrakten

Futures- und Perpetual-Kontrakte sind Finanzinstrumente, mit denen sich leicht auf einen Vermögenswert spekulieren lässt, ohne ihn halten zu müssen. Ihr Reiz liegt vor allem in zwei wesentlichen Punkten:

1. dem Hebel, um das Startkapital zu multiplizieren und die Gewinne zu boosten
2. der Möglichkeit, auch auf fallende Kurse spekulieren zu können!

Terminkontrakte trade ich jeden Tag auf Bybit und Delta Exchange – mein Standpunkt dazu ist also ziemlich klar, denke ich 😉