Geschichte der Fed: die 17 Präsidenten seit 1914

Eine einzige Zahl genügt, um das Ausmaß dieses Amtes zu ermessen: Im Juni 1981 hob Paul Volcker den Fed-Funds-Satz auf rund 20 % an, um eine zweistellige Inflation zu erwürgen. Fünfundvierzig Jahre später, am selben Tag, an dem der FOMC erneut zusammentritt — an diesem 16. September 2026 —, bewegt sich derselbe Leitzins zwischen 3,50 % und 3,75 %. Zwischen diesen beiden Momentaufnahmen haben sich in 112 Jahren nur 17 Präsidenten an der Spitze der Federal Reserve abgelöst — ein Amt, das heute auf der Bewertung jeder Aktie, jeder Anleihe und jeder Währung der Welt lastet.

Dieser Guide zeichnet, Chair für Chair, mehr als ein Jahrhundert amerikanischer Geldpolitik nach: die zaghaften Anfänge von 1914, die Große Depression, die Gründung des modernen FOMC 1935-1936, die Große Inflation der 1970er-Jahre, den Volcker-Schock, die Mammut-Amtszeiten von Greenspan und Powell sowie die Ankunft von Kevin Warsh im Mai 2026. Für die Mechanik der Sitzungen selbst und die Funktionsweise des Komitees geht es zum vollständigen FOMC-Guide; hier wird die menschliche und entscheidungsgeprägte Geschichte dieses Amtes erzählt, Amtszeit für Amtszeit.

Das Wichtigste in Kürze

• 17 Präsidenten (Chairs) haben seit der Ernennung von Charles Hamlin am 10. August 1914 an der Spitze der Fed gestanden — zwei Jahre nach der Gründung der Institution durch den Federal Reserve Act.
• Die längste Amtszeit ist die von William McChesney Martin: 18 Jahre und 9 Monate, von 1951 bis 1970, unter vier verschiedenen US-Präsidenten.
• Die kürzeste Amtszeit ist die von G. William Miller: nur 17 Monate, von März 1978 bis August 1979, bei einer Inflation von fast 12 % zu seinem Abschied.
• Der Banking Act of 1935, größtenteils von Marriner Eccles verfasst, schuf die moderne Struktur des FOMC: 7 Gouverneure und 12 Präsidenten der Regionalbanken, die im März 1936 erstmals in dieser Form zusammentraten.
• Die Unabhängigkeit der Fed von der Finanzierung der Staatsschulden, die bis heute gilt, geht auf das Treasury-Fed-Abkommen vom 3. März 1951 zurück.
• Der historische Höchststand des Leitzinses bleibt der der Volcker-Ära: rund 20 % im Juni 1981, gegenüber aktuell 3,50-3,75 %.
• Das explizite Inflationsziel von 2 %, das zum Kompass aller Marktkommentare wurde, wurde erst im Januar 2012 unter Ben Bernanke formell verabschiedet.
• Janet Yellen war die erste Frau an der Spitze der Fed (2014-2018), bevor sie die erste weibliche US-Finanzministerin wurde (2021-2025).
• Kevin Warsh, 17. und amtierender Präsident, ist seit dem 22. Mai 2026 im Amt; seine Bestätigung im Senat (54 zu 45 Stimmen) bleibt die umstrittenste Abstimmung der Geschichte für dieses Amt.

Die Tabelle der 17 Präsidenten

1914-1929: die Anfänge und die Roaring Twenties

Die Federal Reserve entsteht mit dem Federal Reserve Act, doch erst am 10. August 1914 wird Charles Sumner Hamlin, ernannt von Woodrow Wilson, zum allerersten Chair der Institution. Seine Amtszeit, die am 9. August 1916 endet, fällt mit dem Ausbruch des Ersten Weltkriegs in Europa zusammen: Die amerikanische Inflation steigt in diesem Zeitraum von rund 3 % auf 7,9 %, während die junge Zentralbank live die Spannungen zwischen Kriegsfinanzierung und Preisstabilität entdeckt.

William P. G. Harding folgt ihm am 10. August 1916 nach und leitet das Board während des gesamten Krieges und der unmittelbaren Nachkriegszeit, bis zum 9. August 1922. Er übt dieses Amt gleichzeitig mit dem Vorsitz der War Finance Corporation zwischen 1918 und 1919 aus, jener Organisation, die für die Finanzierung der amerikanischen Kriegsanstrengung zuständig war — eine Durchlässigkeit zwischen Geldpolitik und staatlicher Finanzierung, die es nach 1951 nicht mehr geben würde.

Nach einem Jahr Vakanz übernimmt Daniel R. Crissinger, ernannt von Warren G. Harding, am 1. Mai 1923 die Führung der Fed und behält sie bis zum 15. September 1927. Seine Amtszeit fällt mit dem Börsenboom der „Roaring Twenties“ zusammen: Der Dow Jones mehr als verdoppelt sich (+104 %) in diesem Zeitraum, getragen von einer lockeren Kreditpolitik, die die Fed nicht zu bremsen versucht. Sein Nachfolger, Roy A. Young, ernannt von Calvin Coolidge, leitet die Institution vom 4. Oktober 1927 bis zum 31. August 1930: Seine Amtszeit endet mit dem Wall-Street-Crash vom Oktober 1929, dem Ausgangspunkt der Großen Depression.

1930-1934: die Große Depression

Eugene Meyer, ernannt von Herbert Hoover, übernimmt den Vorsitz am 16. September 1930, mitten im wirtschaftlichen Absturz. 1932 gründet er die Reconstruction Finance Corporation, die notleidende Banken und Unternehmen stützen soll, doch seine Bilanz an der Spitze der Fed gilt als zwiespältig: Mehrere Historiker sind der Ansicht, dass die in dieser Zeit betriebene Geldpolitik die Krise eher verschärft als abgefedert hat, indem sie die Geldmenge schrumpfen ließ, während Tausende Banken zusammenbrachen. Meyer scheidet am 10. Mai 1933 aus dem Amt.

Eugene R. Black, ernannt von Franklin D. Roosevelt, folgt ihm für eine sehr kurze Amtszeit, vom 19. Mai 1933 bis zum 15. August 1934: ein rascher Übergang, mitten im Umbau des amerikanischen Bankensystems durch die ersten Gesetze des New Deal.

1934-1951: Eccles und die Gründung des modernen FOMC

Marriner S. Eccles, ernannt von Roosevelt, übernimmt den Vorsitz am 15. November 1934 und behält ihn bis zum 31. Januar 1948 — eine Amtszeit von über 13 Jahren, die die Institution nachhaltig verändert. Eccles verfasst größtenteils den Banking Act of 1935, der die geldpolitische Macht in den Händen des Board in Washington zentralisiert und dem FOMC seine moderne Struktur gibt: 7 Gouverneure und 12 Präsidenten der Regionalbanken, die im März 1936 erstmals in dieser Form zusammentreten, wie der Referenzessay von Federal Reserve History über das Komitee im Detail schildert. Sein Ansatz, nahe am aufkommenden Keynesianismus, vertritt die Idee, dass die Geldpolitik den Aufschwung in Rezessionsphasen aktiv unterstützen muss — ein klarer Bruch mit der Orthodoxie seiner Vorgänger.

Thomas B. McCabe, ernannt von Harry Truman, leitet die Fed vom 15. April 1948 bis zum 31. März 1951. Seine Amtszeit ist geprägt von einem offenen Konflikt zwischen der Fed und dem Finanzministerium über das Zinsniveau, wobei das Finanzministerium die Zinsen niedrig halten will, um die Finanzierung der kriegsbedingten Staatsschulden zu erleichtern. Dieses Kräftemessen wird durch das Treasury-Fed-Abkommen vom 3. März 1951 gelöst, das die Verpflichtung der Fed beendet, Staatsanleihen zu stützen, und die moderne Unabhängigkeit der Institution von der Politik begründet.

1951-1970: Martin und die „Punschbowle“

William McChesney Martin übernimmt den Vorsitz am 2. April 1951, ernannt von Truman, und behält ihn bis zum 31. Januar 1970: 18 Jahre und 9 Monate, die längste Amtszeit in der Geschichte der Fed, unter vier aufeinanderfolgenden US-Präsidenten — Truman, Eisenhower, Kennedy und Johnson. Martin bleibt mit der meistzitierten Formel der Geschichte der Zentralbank verbunden: In einer Rede vom 19. Oktober 1955 vergleicht er die Rolle des Notenbankers mit jemandem, der „die Punschbowle wegnehmen muss, genau wenn die Party beginnt“ — also die Geldpolitik zu straffen, bevor sich die Überhitzung festsetzt, statt zu warten, bis die Exzesse für alle sichtbar sind.

Unter seinem Vorsitz bleibt die Inflation während des gesamten Jahrzehnts der 1950er-Jahre im Schnitt unter 2 % kontrolliert. Doch am Ende der 1960er-Jahre zeigen sich die ersten Anzeichen eines inflationären Ausrutschers, angeheizt durch die gleichzeitige Finanzierung des Vietnamkriegs und der Sozialprogramme der „Great Society“: ein Terrain, das Martin seinem Nachfolger hinterlässt, ohne es vollständig hätte eindämmen können.

1970-1979: Burns, Miller und die Große Inflation

Arthur F. Burns, ernannt von Richard Nixon und später von Gerald Ford wiederernannt, leitet die Fed vom 1. Februar 1970 bis zum 31. Januar 1978. Seine Amtszeit markiert den eigentlichen Ausgangspunkt dessen, was Ökonomen die amerikanische „Große Inflation“ (1965-1982) nennen: eine sogenannte „Stop-go“-Politik, die zaghafte Straffungen mit verfrühten Lockerungen abwechselt und im Nachhinein als viel zu lax gilt. Burns steht zudem 1971-1972 unter direktem politischem Druck von Nixon, der ihn vor dessen Wiederwahl zu einer lockereren Geldpolitik drängt. Mehrere Ökonomen bezeichnen Burns heute rückblickend als schlechtesten Chair der Geschichte der Fed.

G. William Miller, ernannt von Jimmy Carter, folgt ihm am 8. März 1978 für die kürzeste Amtszeit in der modernen Geschichte der Institution: nur 17 Monate, bis zum 6. August 1979. Die Inflation nähert sich zu dieser Zeit 12 % auf Jahresbasis. Angesichts der Dringlichkeit versetzt Carter Miller ins Finanzministerium und ersetzt ihn an der Spitze der Fed durch einen gewissen Paul Volcker — eine Entscheidung, die den Lauf der amerikanischen Geldgeschichte verändern sollte.

1979-1987: Paul Volcker und der Anti-Inflations-Schock

Ernannt von Jimmy Carter am 6. August 1979 und von Ronald Reagan wiederernannt, übernimmt Paul Volcker eine Inflation von nahezu 12 % und eine Fed-Glaubwürdigkeit auf dem Tiefpunkt. Seine Antwort geht als „Volcker-Schock“ in die Geschichte ein: Er hebt den Leitzins bis auf einen Höchststand von rund 20 % im Juni 1981 an, ein Niveau, das bis Juli 1981 bei 19 % gehalten wird — eine Straffung von einer Brutalität, wie sie weder vorher noch nachher in der Geschichte der amerikanischen Zentralbank zu sehen war.

Der Preis dafür ist unmittelbar und schmerzhaft: Die Rezession, die sich von Juli 1981 bis November 1982 erstreckt, lässt die Arbeitslosigkeit bis Ende 1982 auf 10,8 % steigen, ihr höchstes Niveau seit der Großen Depression. Volcker erntet Kritik von seltener Schärfe, auch innerhalb des Kongresses selbst. Doch das Ergebnis ist da: Die amerikanische Inflation, die dauerhaft in den Köpfen und den Lohnverhandlungen verankert schien, wird endgültig besiegt. Seine Amtszeit endet am 11. August 1987 und hinterlässt seinem Nachfolger eine gesundete Wirtschaft, aber eine bleibende Lektion: Die antiinflationäre Glaubwürdigkeit einer Zentralbank wird teuer erkauft und sehr schnell wieder verspielt.

1987-2006: Alan Greenspan, „der Maestro“

Ernannt von Reagan und nacheinander wiederernannt von George H. W. Bush, Bill Clinton — ein seltener Fall, ein demokratischer Präsident, der einen von einem Republikaner ernannten Chair wiederernennt — und schließlich George W. Bush, bekleidet Alan Greenspan den Vorsitz vom 11. August 1987 bis zum 31. Januar 2006: die zweitlängste Amtszeit der Geschichte, geprägt von einer Reihe von Momenten, die die moderne Kommunikation der Zentralbanken geformt haben.

Nur zwei Monate nach seinem Amtsantritt lässt der Crash des „Black Monday“ vom 19. Oktober 1987 den Dow Jones in einer einzigen Sitzung um 22,6 % einbrechen. Greenspan antwortet mit einem einzeiligen Communiqué, das die Liquidität der Fed zur Stützung des Finanzsystems garantiert: der Ursprung dessen, was die Märkte als „Greenspan Put“ bezeichnen werden — die Idee, dass ein Eingreifen der Fed die schwersten Markteinbrüche stets abfedern würde. 1994 führt er eine spektakuläre präventive Straffung durch: Der Leitzins verdoppelt sich innerhalb eines Jahres von 3 % auf 6 %, noch bevor greifbare Inflationszeichen auftauchen — ein Schock, der das „Anleihen-Massaker“ von 1994 auf den globalen Zinsmärkten auslöst.

Am 5. Dezember 1996 stellt seine Rede über die „irrational exuberance“ — die irrationale Übertreibung der Märkte — öffentlich die Bewertung der aufkeimenden Internetblase infrage: Die Börse in Tokio bricht in der darauffolgenden Stunde ein. Nach dem Platzen der Dotcom-Blase und den Anschlägen vom 11. September senkt Greenspan die Zinsen zwischen 2000 und 2003 von 6,5 % auf 1 %, ein Niveau — das niedrigste seit 45 Jahren —, das bis Juni 2004 gehalten wird. Diese Politik dauerhaft niedriger Zinsen wird im Rückblick als einer der Faktoren angeprangert, die die amerikanische Immobilienblase genährt haben, deren Platzen in die Finanzkrise von 2008 münden wird.

Wegen seiner wahrgenommenen Beherrschung des Konjunkturzyklus „der Maestro“ genannt, ist Alan Greenspan am 22. Juni 2026 im Alter von 100 Jahren an den Folgen von Komplikationen im Zusammenhang mit der Parkinson-Krankheit verstorben — ein jüngster Verlust, der die gesamte globale Finanzgemeinschaft bewegt hat.

Zum Weiterlesen: die vollständige Biografie von Alan Greenspan.

2006-2014: Ben Bernanke und die Antwort auf die Krise von 2008

Als anerkannter Wissenschaftler und Experte für die Große Depression bereits vor seiner Ernennung wird Ben Bernanke von George W. Bush ernannt und von Barack Obama wiederernannt; er bekleidet den Vorsitz vom 1. Februar 2006 bis zum 31. Januar 2014. Sein Spitzname „Helicopter Ben“ geht auf eine Rede vom 21. November 2002 über die Bekämpfung der Deflation zurück — lange bevor er die Spitze der Institution übernimmt.

Angesichts der Pleite von Lehman Brothers senkt Bernanke den Leitzins bereits im Dezember 2008 auf 0-0,25 % und startet am 25. November 2008 das erste groß angelegte Programm zum Ankauf von Vermögenswerten in der Geschichte der Fed: das QE1, bis zu 600 Milliarden Dollar. Es folgen das QE2 (600 Milliarden Dollar, November 2010) und dann das QE3, ein offenes Programm mit monatlichen Käufen hypothekenbesicherter Wertpapiere in Höhe von 40 Milliarden Dollar, gestartet im September 2012. Im Januar 2012 verabschiedet die Fed erstmals ein explizites Inflationsziel von 2 %, das seither der offizielle Kompass der gesamten amerikanischen Geldpolitik ist.

Am 22. Mai 2013 löst Bernanke, als er vor dem Kongress eine mögliche Drosselung des QE anspricht, den „Taper Tantrum“ aus: Die Rendite der zehnjährigen US-Anleihe springt binnen weniger Monate von 1,94 % auf 2,96 % und löst einen Schock an den Schwellenmärkten aus. Bernanke erhält im Oktober 2022, als Mitträger, den Wirtschaftsnobelpreis für seine Arbeiten über die Rolle von Bankenkrisen in Wirtschaftsrezessionen.

Zum Weiterlesen: die vollständige Biografie von Ben Bernanke.

2014-2018: Janet Yellen, die erste Frau an der Spitze der Fed

Ernannt von Barack Obama, wird Janet Yellen am 3. Februar 2014 die erste Frau an der Spitze der Federal Reserve, ein Amt, das sie bis zum 3. Februar 2018 bekleidet. Ihre Amtszeit steht im Zeichen des Krisenausstiegs: Nach Jahren nahe Nullzinsen führt sie am 16. Dezember 2015 die erste Zinserhöhung seit der Finanzkrise durch — den berühmten „Liftoff“ —, wodurch die Spanne von 0-0,25 % auf 0,25-0,50 % steigt, die erste geldpolitische Straffung der USA seit Juni 2006.

Auf der Skala Falke/Taube ordnet sich Yellen klar auf der Taubenseite ein: Sie bevorzugt einen pragmatischen Ansatz, der auf empirischer Forschung in der Arbeitsmarktökonomie beruht statt auf starren Regeln. Nach ihrem Ausscheiden aus der Fed wird sie von Joe Biden zur Finanzministerin ernannt und bekleidet dieses Amt von 2021 bis 2025: Damit wird sie die erste Frau, die sowohl die Fed als auch das amerikanische Finanzministerium geleitet hat — ein einzigartiges Doppel in der Wirtschaftsgeschichte des Landes.

Zum Weiterlesen: die vollständige Biografie von Janet Yellen.

2018-2026: Jerome Powell, von Covid bis zur Rückkehr der Inflation

Zum Chair ernannt von Donald Trump 2017 und 2022 von Joe Biden wiederernannt, leitet Jerome Powell die Fed vom 5. Februar 2018 bis zum 22. Mai 2026 — eine Amtszeit, die von zwei großen wirtschaftlichen Schocks durchzogen ist. Angesichts der Covid-19-Pandemie senkt er den Leitzins bereits am 15. März 2020 im Eilverfahren auf 0-0,25 %, begleitet von einem Programm zum Ankauf von Vermögenswerten in Höhe von 700 Milliarden Dollar — die schnellste Reaktion in der Geschichte der Institution auf eine Krise.

Ende November 2021 räumt Powell öffentlich ein, dass es Zeit ist, das Wort „transitory“ zur Beschreibung der Inflation fallen zu lassen, und ebnet damit den Weg für den schnellsten Straffungszyklus seit Volcker: 11 Leitzinserhöhungen seit März 2022, bis zu einer am 27. Juli 2023 erreichten Spanne von 5,25-5,50 %, ihrem höchsten Niveau seit 22 Jahren. Danach setzen schrittweise Senkungen ein: Der Leitzins sinkt im Dezember 2024 auf 4,25-4,50 % und dann im Dezember 2025 nach drei aufeinanderfolgenden Senkungen im Jahresverlauf auf 3,50-3,75 %.

Seine Amtszeit als Chair endet offiziell am 15. Mai 2026, doch Powell übernimmt bis zum 22. Mai 2026 eine beispiellose Übergangsrolle als „Chair pro tempore“, bis sein Nachfolger vereidigt wird — ein institutioneller Vorgang ohne jüngeres Vorbild. Powell bleibt zudem nach seinem Rücktritt vom Vorsitz Gouverneur der Fed, eine äußerst seltene Situation, deren letztes Beispiel auf Marriner Eccles im Jahr 1948 zurückgeht.

Zum Weiterlesen: die vollständige Biografie von Jerome Powell.

Seit 2026: Kevin Warsh, der 17. Präsident

Am 30. Januar 2026 von Donald Trump angekündigt, ist Kevin Warsh der Institution kein Unbekannter: Als Fed-Gouverneur zwischen 2006 und 2011, ernannt von George W. Bush, war er aus Uneinigkeit mit dem Start von Bernankes QE2 zurückgetreten. Seine Bestätigung im Senat am 13. Mai 2026 fällt mit 54 zu 45 Stimmen aus — die umstrittenste und parteiischste Abstimmung der Geschichte für die Ernennung eines Fed-Chairs. Er wird am 22. Mai 2026 im Weißen Haus vereidigt und damit zum 17. Präsidenten der Institution seit ihrer Gründung, wie es die offizielle Mitteilung der Fed formalisierte, die an diesem Tag veröffentlicht wurde.

Seine erste FOMC-Sitzung als Chair am 17. Juni 2026 endet mit einem Status quo bei 3,50-3,75 %, jedoch mit einem deutlich verkürzten Communiqué und einem teilweisen Verzicht auf die übliche Forward Guidance — ein Stilwechsel, der von den Märkten sofort bemerkt wird. Bei der Sitzung am 28. und 29. Juli 2026 wird der Status quo beibehalten, doch die Abstimmung fällt diesmal mit 9 zu 3 Stimmen gespalten aus, wobei drei abweichende Mitglieder eine sofortige Erhöhung fordern. Seine Rede in Jackson Hole am 28. August 2026 wird von den meisten Marktökonomen als deutlich hawkisher eingeschätzt als erwartet.

Der FOMC tagt genau heute, am 15. und 16. September 2026, für seine erste Entscheidung nach der Sommerpause unter dem Vorsitz von Warsh: Das Urteil wird heute Abend um 14 Uhr ET (20 Uhr in Paris) erwartet. Am Vorabend der Sitzung gab der Marktkonsens einer Anhebung des Leitzinses auf 3,75-4,00 % eine Wahrscheinlichkeit von 91 bis 93 %, was die erste Erhöhung seit Juli 2023 wäre. Dieser Guide wird aktualisiert, sobald die Entscheidung offiziell veröffentlicht ist.

Zum Weiterlesen: die vollständige Biografie von Kevin Warsh.

Häufig gestellte Fragen

Wie viele Präsidenten hat die Fed seit ihrer Gründung gezählt?

17 Präsidenten (Chairs) haben sich seit der Ernennung von Charles Hamlin im August 1914 abgelöst, zuletzt Kevin Warsh, der am 22. Mai 2026 sein Amt antrat.

Wer war der am längsten amtierende Präsident der Fed?

William McChesney Martin hält den Rekord mit 18 Jahren und 9 Monaten an der Spitze der Institution, von 1951 bis 1970, unter vier aufeinanderfolgenden US-Präsidenten.

Was war die kürzeste Amtszeit in der Geschichte der Fed?

G. William Miller blieb nur 17 Monate im Amt, von März 1978 bis August 1979, bevor er von Jimmy Carter mitten in einem Inflationsschub ins Finanzministerium versetzt wurde.

Warum erreichte der Leitzins unter Paul Volcker rund 20 %?

Angesichts einer Inflation von nahezu 12 % hob Volcker die Zinsen bewusst im Juni 1981 auf einen Höchststand von rund 20 % an, um die Inflationserwartungen dauerhaft zu brechen — um den Preis einer schweren Rezession und einer Arbeitslosigkeit von 10,8 % Ende 1982.

Wer ist der aktuelle Präsident (Chair) der Fed?

Kevin Warsh, 17. Chair in der Geschichte der Institution, ist seit dem 22. Mai 2026 im Amt, nach einer Bestätigung im Senat mit 54 zu 45 Stimmen.

Was ist der Banking Act of 1935 und warum ist er so wichtig?

Größtenteils von Marriner Eccles verfasst, schuf dieses Gesetz die moderne Struktur des FOMC mit 7 Gouverneuren und 12 Präsidenten der Regionalbanken, die im März 1936 erstmals in dieser Form zusammentraten.

Wer war die erste Frau an der Spitze der Federal Reserve?

Janet Yellen, Chair von 2014 bis 2018, war die erste Frau in diesem Amt, bevor sie zwischen 2021 und 2025 auch die erste weibliche US-Finanzministerin wurde.

Was ist das Treasury-Fed-Abkommen von 1951?

Am 3. März 1951 unter dem Vorsitz von Thomas McCabe unterzeichnet, beendete dieses Abkommen die Verpflichtung der Fed, Staatsanleihen künstlich zu stützen, und begründete die moderne Unabhängigkeit der amerikanischen Zentralbank.