Max Pain Price: O Que É e Como Calcular no Trading de Opções

A Maximum Pain Theory ou Max Pain Theory nos diz que, à medida que a expiração se aproxima, o preço das opções | opção put e opção call | tende a gravitar em torno de um preço de exercício (strike) no qual a maioria das opções em aberto expira sem valor.

Esse é o Max Pain Price : o ponto em que os compradores de opções sentem a “dor máxima”. Em outras palavras, é o preço que, uma vez atingido, fará os compradores de opções perderem o máximo de dinheiro enquanto os vendedores embolsam o máximo. Atenção: se você opera nos mercados tradicionais, precisa aprender a obter as informações corretas fora dos horários do mercado de Nova York.

O Max Pain é um indicador não essencial. No entanto, seria uma pena dispensá-lo; por isso, vale a pena dominá-lo e acompanhá-lo.

Atenção, nada a ver com o Max Payne e o modo Bullet Time…

Como o preço é manipulado?

A teoria afirma que os vendedores de opções fazem hedge dos contratos que eles mesmos criaram para manipular os preços e assim se aproximar dos níveis que lhes são lucrativos.

Os vendedores de calls vendem ações para fazer o preço cair, enquanto os vendedores de puts as compram para sustentar uma alta.

Max Pain: como calcular?

O max pain é calculado somando os valores intrínsecos ( cash value ) de cada contrato put e call em cada um dos strikes; o preço de exercício ( strike ) é calculado com o valor intrínseco mínimo .

1. Primeiro, coloque cada strike como preço de expiração.
2. Em seguida, para cada preço de fechamento | Closing Price
3. Calcule a diferença entre o preço de exercício e o preço de expiração.
4. Multiplique o resultado pelo Open Interest no preço de exercício
5. Some o valor em dólares dos puts e calls no preço de exercício.
6. Por fim, repita o cálculo para cada preço de exercício.

Usamos o raciocínio acima para calcular o valor em cash de cada contrato.

Volto a esse ponto para que você entenda o que está por trás do Max Pain, mas eu nunca faço esse cálculo!

Este é o site que mostro regularmente nos Minutos de Mercado para conhecer o Open Interest e o Max Pain: BasedMoney, anteriormente Coinoptionstrack.

Os pontos vermelhos indicam o valor intrínseco total (cash value) que seria pago aos vendedores em todas as calls e puts no preço de exercício.

O nível do max pain é indicado pelo ponto vermelho mais baixo do gráfico. Nesse caso, trata-se de 44.000$. Atenção: nesse caso específico, uma data de vencimento é especificada: 25/06/2021

Esse nível evolui à medida que a expiração dos contratos se aproxima.

Esses pontos podem ser usados para indicar níveis-chave de suporte e resistência.

Os Open Interest walls são mais confiáveis porque incorporam um preço entre 2 strike prices, e não o preço exato no fechamento ou na data de expiração.

Max Pain: Minha Opinião e Conclusão

O Max Pain não é um indicador em que se possa realmente confiar. No entanto, ele pode dar uma certa ideia do preço na expiração.

Para melhorar suas probabilidades de sucesso, a teoria do max pain pode ser usada em conjunto com os “muros de Open Interest”. Os muros de Open Interest são níveis formados pelos contratos com os maiores volumes ao redor do max pain.

Minha experiência com o Max Pain

Não importa se você é option holder ou option seller de calls e puts, é um indicador muito útil para antecipar a evolução do preço. Muitas vezes, ele permitiu ficar um passo à frente da tendência. Quando estávamos em plena tendência de alta e o preço se afastava demais do max pain (diferenças de mais de 15 mil $ entre o preço e o max pain), à medida que o fim do mês se aproximava, o preço começava a corrigir de forma severa para se aproximar dele novamente.

No entanto, desde dezembro, só observei um fechamento de contrato grande no max pain, em abril. Fora isso, de modo geral, o preço tendeu a fechar de 20 a 30% acima. Não é uma bola de cristal, mas ainda assim é mais uma métrica a observar.

Ouço todo tipo de coisa no Twitter e na internet sobre o Max Pain… Espero que este artigo tenha ajudado a esclarecer o assunto e a minha análise sobre esse indicador.

Até breve para conversarmos sobre isso ao vivo ou no Discord!

Enquanto isso, para complementar o conceito de Max Pain, proponho minha formação de trading sobre Open Interest, assim como minha formação gratuita sobre put option e call option, que você precisa dominar!

Caso contrário, nos vemos ao longo da semana no Discord Trading Pro!