Índice Fear and Greed: Útil ou Superficial?!

Em um mundo perfeito, o preço das ações sempre refletiria o valor subjacente. Mas, como você sabe, os mercados financeiros estão longe de ser perfeitos. Uma das principais fontes dessa imperfeição é a emoção humana. As grandes tendências podem dissociar os preços do valor real e criar uma bolha especulativa. O Index Fear and Greed (também chamado de Fear and Greed Index, ou indicador de medo e ganância) foi criado justamente para expressar o equilíbrio entre esses 2 sentimentos opostos.

Como qualquer indicador, ele não pode ser usado e interpretado sozinho. No entanto, é uma ferramenta interessante para medir a psicologia dos mercados financeiros, incluindo o mercado cripto, graças ao Crypto Fear and Greed Index. Frequentemente citado nas redes e outras mídias sociais, é importante levá-lo a sério… testando-o por meio de confluências com outros sinais e indicadores técnicos!

Desenvolvido pela CNN Business, trata-se de um índice composto que agrega diversas fontes de dados para determinar se os investidores estão majoritariamente em um estado de medo ou de ganância

Index Fear and Greed: Cálculo

Como funciona o índice de medo e ganância?

O índice de medo e ganância é uma escala de 100 pontos. Um número mais baixo indica um mercado baixista mais temeroso, enquanto um número mais alto indica um mercado altista mais ganancioso.

O valor do índice é uma média ponderada de sete indicadores do mercado de ações. Eles são explicados a seguir.

1. Dinâmica do mercado

O índice mede a dinâmica do mercado comparando o S&P 500 com sua média móvel dos últimos 125 dias. Um momentum positivo — quando o valor atual do índice está acima da média dos últimos 125 dias — inclina o índice para a ganância. Quando o índice está abaixo da média anterior, o momentum é negativo, o que indica que os investidores estão com medo.

2. Força do preço das ações

Também levada em conta, a força do preço das ações do índice compara o número de ações da Bolsa de Nova York que estão sendo negociadas em sua máxima de 52 semanas com aquelas negociadas em sua mínima de 52 semanas. Mais máximas do que mínimas indica um nível mais alto de ganância dos investidores, enquanto mais mínimas indica um clima mais pessimista.

3. A evolução do preço das ações

O volume das transações também pode refletir o sentimento dos investidores. O índice de medo e ganância incorpora o índice de somatório de volume McClellan, que analisa as tendências de volume nos dias de alta atividade e nos dias de baixa atividade. Um aumento no volume de negociação indica ganância dos investidores, enquanto uma queda no volume sinaliza medo.

4. Opções de venda e de compra

Uma opção de venda (put) permite vender um título em uma data futura, e uma opção de compra (call) permite comprá-lo mais tarde. A relação entre as opções de venda e as opções de compra pode indicar se os investidores esperam, principalmente, vender ou comprar no futuro.

Esse componente do índice de medo e ganância mede a tendência da média de cinco dias da relação entre opções de venda e opções de compra (put/call). Um valor de 1 é neutro. Um valor acima de 1 pode indicar medo, e um valor abaixo de 1 implica ganância.

5. Volatilidade do mercado

O índice utiliza a média móvel de 50 dias do índice de volatilidade CBOE (VIX) para medir a volatilidade do mercado. O VIX acompanha a atividade das opções de curto prazo sobre o S&P 500. Uma média em alta indica um ambiente mais temeroso, enquanto uma média em queda pode refletir o otimismo dos investidores.

O VIX é considerado um indicador avançado da evolução do sentimento de mercado, embora suas previsões não sejam perfeitas.

6. Demanda por ativos de refúgio

Quando os investidores ficam nervosos, costumam buscar segurança aumentando sua exposição a títulos públicos e reduzindo sua exposição a ações. O componente "demanda por ativos de refúgio" do índice de medo e ganância mede esse fenômeno comparando os retornos dos títulos do Tesouro e das ações nos últimos 20 dias. Quando a demanda por ações é mais alta, os investidores se sentem mais gananciosos. Se os títulos superam as ações, os investidores estão mais cautelosos.

7. Demanda por títulos de alto risco (junk bonds)

O índice mede a demanda por títulos de alto risco por meio do spread de rendimento entre títulos de baixa qualidade e títulos de alta qualidade. Quando o spread de rendimento é menor, os investidores estão mais abertos ao risco e/ou mais gananciosos. Um spread de rendimento maior indica um clima de investimento mais cauteloso ou temeroso.

Index Fear and Greed: Interpretação

Assim como muitos indicadores técnicos, como o RSI, por exemplo, o indicador Fear & Greed é uma escala graduada de 0 a 100. Dito isso, ele nunca ultrapassou a faixa de 30 a 90, pelo menos nos mercados financeiros tradicionais: Forex/Moedas, Commodities, Ações, Índices.

• 0 a 25 | Medo extremo
• 25 a 50 | Medo
• 50 a 75 | Neutro
• 75 a 95 | Ganância
• 95 a 100 | Ganância extrema

Index Fear and Greed: Exemplos de Uso

O indicador Fear & Greed pode ser usado para:

• Identificar potenciais pontos de entrada e saída. No entanto, ele não pode servir de base para suas análises! Deve ser sempre uma confirmação "bônus"

Por isso, recomenda-se comprar em períodos de medo extremo e vender em períodos de ganância extrema.

• Entender os movimentos do mercado

O medo costuma levar a quedas de preço, enquanto a ganância pode levar a altas de preço independentemente da solidez dos ativos analisados!

• Refinar sua estratégia de investimento ou sua estratégia de trading

Adaptar sua alocação de ativos de acordo com o sentimento do mercado pode fazer sentido!

Limitações do Index Fear and Greed

• Não confie apenas neste indicador: um indicador isolado não faz sentido.

Trata-se de mais uma ferramenta entre outras, e não deve ser usado como única fonte de informação.

• O índice é subjetivo:

A percepção de medo e ganância pode variar de um investidor para outro.

• O índice pode ser influenciado por eventos pontuais:

Uma notícia importante pode influenciar o sentimento de mercado no curto prazo.

O Fear & Greed Index acaba sendo uma ferramenta interessante para saber em que nível de FOMO ou de FUD nos encontramos!

Usado com sabedoria, ele pode ajudar você a tomar suas decisões caso tenha dificuldade em avaliar o mercado naturalmente ou não tenha tempo para isso por outros meios ou por meio de indicadores mais precisos.

Bitcoin, Crypto Fear and Greed Index: Quais as diferenças?!

No momento em que termino este artigo, o índice Bitcoin Fear and Greed ou Crypto Fear and Greed Index atinge os patamares mais altos que tínhamos alguns meses antes da ATH anterior, estando, portanto, atualmente em modo Extreme Greed em 15/03/2024

Assim como o indicador voltado aos mercados tradicionais, aqui ele mede o contexto emocional dos investidores em relação ao mercado cripto, indicando se estão investindo ativamente no mercado ou se tendem a se retirar. Dito isso, o método de cálculo é diferente!

Como você já deve ter entendido, ele também existe para algumas criptomoedas específicas, entre elas Bitcoin, Ethereum, BNB, Solana, XRP, ADA, DOGE, etc.

Particularmente notado ou citado no setor cripto, a aproximação do topo desse índice frequentemente marcou a ATH em um horizonte temporal relativamente amplo. É o momento em que a febre de compra do varejo está no máximo.

A pergunta que cabe fazer agora é a seguinte: vamos seguir um padrão semelhante?! A resposta provavelmente é não, pois, ao estudarmos os critérios de cálculo desse indicador no mercado cripto, é bem possível que este ciclo seja particular. Aliás, no momento em que escrevo este artigo, o Bull Run já mostrou diferenças evidentes em relação aos anteriores.

Crypto Fear and Greed Index: Interpretação

O índice é dividido em cinco categorias: Medo extremo, Medo, Neutro, Ganância e Ganância extrema, cada uma representando um nível diferente de sentimento dos investidores em uma escala de 0 a 100.

Por conta do histórico do crypto fear and greed index, sua tabela de leitura é um pouco diferente. Confira a seguir os patamares de interpretação.

Como já indicamos anteriormente, um índice de medo e ganância baixo implica um clima de investimento temeroso, enquanto um índice alto pode indicar otimismo dos investidores. São aplicados rótulos às faixas do índice, o que permite interpretar facilmente o sentimento predominante:

• Medo extremo | 0-25: Indica extrema cautela e falta de vontade de investir.
• Medo | 26-46: Sugere uma abordagem cautelosa por parte dos investidores, apresentando potenciais oportunidades de investimento.
• Neutro | 47-52: Representa um sentimento equilibrado por parte dos investidores. O preço reflete o valor!
• Ganância | 53-75: Mostra certa confiança no mercado.
• Ganância extrema | 76-100: Atinge um nível elevado de sentimento altista e pode sinalizar um topo de mercado.

Cotação do bitcoin: exemplo de interpretação da ganância extrema

Quando o índice Bitcoin Fear & Greed atinge níveis de ganância extrema, isso pode sugerir que o mercado está se aproximando de um topo potencial. Os dados históricos mostram uma correlação entre os picos de euforia no mercado e as correções que se seguem. Por exemplo, em novembro de 2021, o índice atingiu um pico de 84 pouco antes de o preço do bitcoin chegar a 69.000 dólares e esbarrar em uma resistência.

Um padrão semelhante, sob a ótica atual, foi observado em fevereiro e março de 2021, quando a ganância extrema precedeu um pico de mercado. Se essa tendência continuar, o bitcoin pode registrar novos ganhos no curto prazo antes de um possível recuo, mas eu já dei minha interpretação sobre isso.

O parágrafo anterior foi escrito cerca de dez dias antes de sua publicação em 16 de março de 2024… O interessante é que percebemos uma ATH do nosso indicador poucos dias antes da nova ATH e do recuo!

Reconhecer oportunidades de compra

Seu estilo de investimento determinará a forma como você usará o índice para identificar oportunidades de compra. Investidores focados em valor e investidores contrários enxergarão oportunidades de compra quando o valor do índice estiver baixo.

Os traders de curto prazo podem enxergar o oposto. Ganhos rápidos são mais fáceis de obter quando os investidores estão confiantes e os preços estão em alta. O scalper pode preferir comprar nesses climas mais gananciosos, desde que esteja protegido contra reversões rápidas por suas ordens de Stop Loss.

Crypto Fear and Greed Index: Cálculo

1. O momentum dos preços

Ele analisa o desempenho de preço das 10 principais criptomoedas (excluindo stablecoins) por capitalização de mercado, incluindo BTC, ETH, XRP, BNB e DOGE, a fim de capturar tendências em um leque mais amplo de ativos.

2. Volatilidade do Bitcoin e do Ethereum

O índice leva em conta os índices de volatilidade implícita Volmex, BVIV e EVIV, que fornecem medidas prospectivas da volatilidade esperada anualizada em 30 dias para BTC e ETH.

3. Mercado de produtos derivativos

O índice utiliza os dados Glassnode Options Open Interest Put/Call Ratio sobre os contratos de opções de Bitcoin e Ethereum para indicar o sentimento dos investidores em um horizonte temporal moderado. Uma relação mais alta entre opções de venda e opções de compra indica medo, sugerindo expectativas baixistas.

4. Composição do mercado

O valor global relativo do BTC no mercado é um indicador essencial do sentimento de mercado. O Stablecoin Supply Ratio (SSR) é usado para esse fim, medindo a relação entre a capitalização de mercado do Bitcoin e a capitalização de mercado total das principais stablecoins.

5. Resposta aos dados do CMC

O índice Fear and Greed analisa dados de busca do Google via Google Trends e por palavra-chave nas redes sociais, além das métricas de engajamento dos usuários, para avaliar o sentimento ou contexto emocional do mercado. O interesse do varejo e as tendências emergentes também são levados em conta.

Essas informações permitem identificar os tokens e projetos que despertam mais interesse, bem como os temas que influenciam o estado emocional do mercado.

Índice de medo e ganância vs. outros indicadores

Uma das críticas feitas ao índice de medo e ganância é que ele é uma média e, portanto, menos preciso do que as medidas individuais. Os investidores que buscam medidas mais específicas do "contexto emocional" podem preferir observar o índice de volatilidade CBOE (VIX), a relação put-call e os fluxos de fundos mútuos.

O VIX é oficiosamente conhecido como o "índice do medo". O VIX é um componente do índice de medo e ganância. Para lembrar, o VIX se baseia na atividade de opções para prever a volatilidade de curto prazo do S&P 500.

O ratio put-call também é um componente do índice de medo e ganância. Essa medida também tem um componente preditivo, já que os negociadores de opções baseiam sua atividade em suas perspectivas de mercado. (cf.: Open Interest)

Os fluxos de fundos mútuos são as entradas e saídas líquidas de dinheiro nos fundos. Uma saída líquida significa que mais investidores estão retirando dinheiro dos fundos mútuos e dos fundos negociados em bolsa (ETFs). Nesse caso, trata-se de um sinal baixista evidente.

Uma entrada líquida significa que os investidores estão injetando mais dinheiro nos fundos. Esse fenômeno geralmente ocorre em mercados altistas e é um sinal de otimismo por parte dos investidores.

Index Fear and Greed | Conclusão

O papel que o contexto emocional desempenha nos ciclos do mercado de ações fica mais evidente com o tempo.

Por exemplo, hoje podemos olhar para a bolha da internet com total transparência e fazer uma constatação. Investidores demais se lançaram com ganância sobre os valores de tecnologia, sem se preocupar com os fundamentos das empresas. Mas, em meio ao entusiasmo tecnológico, essa influência das emoções era muito mais difícil de perceber.

Além disso, hoje sabemos por que esse entusiasmo era justificado, em parte, e por que não era, em outra parte.

Se você não é um especialista, esse índice permite ler de forma simples o sentimento dos investidores e interpretá-lo rapidamente. Se você concorda com a lógica de que o sentimento dos investidores empurra os preços das ações para cima ou para baixo, pode usar o índice de medo e ganância como um indicador geral de avaliação.

Identificar suas próprias emoções

Suponha que você seja obrigado a vender tudo em um momento em que o índice de medo e ganância se mantém abaixo de 25. O nível baixo do índice deveria levá-lo a refletir mais profundamente sobre suas motivações. Seus ativos se deterioraram de forma permanente, a ponto de ser necessário vendê-los agora? Ou você está se deixando levar pelo pânico em um clima de medo predominante?

A situação inversa também pode ser instrutiva. Se você está comprando ações agressivamente em um momento em que o valor do índice está muito alto, esse é o sinal de que é preciso fazer uma pausa. Reflita sobre sua abordagem básica de investimento e avalie se ainda a segue com disciplina. Atenção: no momento em que publico este artigo, lembro que estamos bem no meio disso!

Você deve evitar flexibilizar seus parâmetros de investimento / gestão de risco apenas porque o mercado está em plena efervescência. Essa abordagem pode se voltar contra você mais tarde. Além disso, se a massa age dessa forma, isso cria ainda mais volatilidade quando o mercado se reverte.

Em resumo, quando você não tem tempo, o indicador Fear and Greed é realmente muito bom, pois ajuda a clarear o panorama. Dito isso, se você quer análises de verdade ligadas ao contexto emocional, pode perfeitamente ir mais a fundo e desenvolver um sistema e uma estratégia de trading com indicadores mais precisos! Para concluir, ele não é superficial, longe disso! Dito isso, para um trader assíduo, ele não tem grande valor.