Straddle: como lucrar em qualquer direção do mercado?!

O Captain apresenta toda semana uma formação de trading gratuita. Nosso objetivo é te familiarizar com minhas estratégias de trading preferidas. Aqui está minha formação sobre o Straddle.

Como gerar lucro sem saber qual será a próxima tendência do mercado?

Quando o mercado se acomoda e entra em consolidação, muitas vezes é difícil determinar em que direção ele vai evoluir. Graças ao trading de opções, não precisamos mais saber se o mercado vai subir ou cair, pois vamos apostar unicamente na volatilidade que está por vir.

As estratégias que especulam sobre a volatilidade nos obrigam a apostar simultaneamente em uma alta e em uma baixa. Assim, é possível ser lucrativo independentemente da próxima tendência. A condição para isso é uma variação “explosiva” do preço. Isso se explica por um perfil de Lucro/Risco exponencial, próprio das opções!

Strangle VS Straddle: Definição

Esta formação tem como objetivo te ensinar tudo o que é preciso saber, em teoria, sobre o Straddle. Além disso, vou apresentar um exemplo concreto para que você consiga colocar a mão na massa rapidamente!

Também vou descrever minhas dicas para otimizar essa estratégia bem específica, que exige uma certa experiência com opções. Se o tema das opções ainda não é familiar para você, convido você também a ler minha formação sobre Opções Put & Call. Ela vai te ajudar a compreender melhor essa estratégia, estabelecendo as bases, pois aqui você terá apenas um resumo parcial sobre opções!

Para lembrar, a diferença entre um long straddle e um long strangle está nos preços de exercício. De fato, montar um straddle implica comprar 2 opções cujo preço de exercício será semelhante. Um strangle é mais “flexível”, já que não exige comprar opções com preço de exercício semelhante.

Tradução de Straddle

Straddle ou Straddling se traduz por sobreposição em português. Isso se justifica pela sobreposição, e portanto o cruzamento, de 2 derivativos com perfis de risco opostos.

Long Straddle: Como montar?!

“Comprar um Straddle” implica 2 tomadas de posição: 2 ordens de entrada compradas simultaneamente!

• Etapa 1: Buy (comprar) um Put ATM* (At The Money, na moeda)

• Etapa 2: Buy (comprar) um Call ATM (At The Money, na moeda)

As duas compras devem ser feitas simultaneamente no mesmo Strike e com a mesma data de vencimento.

O ATM é o preço de exercício; ele deve estar o mais próximo possível do preço do seu ativo no momento em que você monta seu straddle.

No trading de opções, é essencial recorrer a uma curva chamada Risk Profile. Essa curva permite visualizar seu PNL e seu risco em função das opções que você quer comprar (ou vender, no caso de um short straddle).

O Risk Profile de 2 opções (ou mais) pode se combinar para formar um perfil de risco próprio a cada estratégia. Por exemplo, aqui no caso da estratégia do straddle, o risk profile do long Call se soma ao risk profile do long Put.

Para te ajudar a evoluir no trading de opções, é indispensável ter claramente a imagem do seu perfil de risco em mente. Isso é essencial para reter, entender o que você está fazendo e assim conseguir que, para você também, isso se torne intuitivo!

Straddle | Vantagens e Pontos Fortes

• Lucro potencial teoricamente ilimitado
• Risco limitado
• Não precisa ter um viés: a tendência não importa

Straddle: Desvantagens e Riscos

• O trade precisa ser montado rapidamente: as oportunidades são breves!
• O custo para montar uma estratégia de straddle ou strangle pode ser alto
• As Opções são mais difíceis de dominar do que os futuros e o spot!

O principal risco é calcular mal… o seu risco!

Como explicado mais abaixo, é graças ao risk profile que você conseguirá visualizar sua expectativa de ganho e sua perda máxima. O straddle é composto por um Long Call e um long Put; assim, seus perfis de risco se somam para criar um risk profile próprio ao straddle. Como você já deve saber, a gestão de riscos e o cálculo do seu break even point são as primeiras coisas a montar caso você decida aplicar qualquer estratégia de trading!

O Perfil de Risco das opções e do Straddle

Long Call

Primeiramente, apresento o perfil de risco do Long Call. O long call é uma opção de compra. Esse tipo de opção especula sobre uma alta futura do preço. Quanto mais o preço sobe, mais a opção ganha valor.

Geralmente, a curva de lucro de uma opção se parece mais com uma função exponencial do que com uma função linear. Abaixo, trata-se de um exemplo teórico!

Long Call Risk Profile

A curva em verde representa a perda e os lucros possíveis. A característica do long call é esperar um lucro ilimitado graças à variação do preço. A perda, por sua vez, é limitada ao preço da opção. Ou seja, você pode perder um valor entre zero e o preço da opção

Put Call

A opção Put é uma opção de venda. Ao comprar um Put, você aposta em uma queda do preço. Se o preço do seu ativo diminui, então sua opção ganha valor. No esquema abaixo, relembro o perfil de risco do long Put.

Long Put Risk Profile

A curva verde representa sua perda e lucro potenciais. A característica do long Put é esperar um lucro ilimitado graças à variação do preço, enquanto a perda é limitada ao preço da opção. A perda potencial fica novamente entre 0 e o custo da opção.

Straddle: O Risk Profile

Como o straddle é composto por um long call e um long Put, os perfis de risco do call e do put se somam para formar um perfil de risco próprio.

Aqui também, o esquema que ilustra o risco mostra que ele é limitado. Nosso risco máximo é o preço pago pela opção call somado ao preço da opção put. Segundo a curva, o potencial de ganho é ilimitado enquanto o preço variar o suficiente para cima ou para baixo.

Você também pode observar que há dois limiares de rentabilidade possíveis. De fato, se o preço evolui em alta, a variação de preço precisa ser grande o suficiente para atingir o primeiro limiar. Já se observamos uma queda do preço, ela precisa ser grande o suficiente para atingir o segundo break even point possível.

Long Call + Long Put Risk Profile = Straddle Risk Profile

Straddle: Como encontrar uma boa oportunidade

Implied Volatility (IV)* e Historical Volatility (HV)*

Esses índices devem estar em valores baixos: as medidas podem ser encontradas gratuitamente em sites de análise como skew.com.

O IV também aparece marcado em uma das colunas ao lado do preço da sua opção.

Implied Volatility ou IV *: volatilidade implícita em português é uma medida usada para quantificar as flutuações esperadas de um contrato de opções ao longo de sua vida útil.

Historical Volatility ou HV: Volatilidade histórica em português mede a amplitude das variações das cotações de um movimento, levando em conta tanto os movimentos de alta quanto os de baixa em um período determinado. Para simplificar, a volatilidade histórica reflete como o ativo subjacente evoluiu no passado.

Observação: os cálculos ligados ao IV e ao HV são complexos. O elemento essencial a entender é que, no trading de opções, a volatilidade é fundamental. Quanto menor a volatilidade, menor o preço das opções. Ao contrário, quanto maior a volatilidade, mais caras serão as opções.

Dependendo da estratégia que você vai empregar, valores baixos ou altos podem ser uma vantagem ou uma desvantagem.

Uma fase de Consolidação

Quanto maior a consolidação, mais explosivo será o movimento seguinte. É aí que entram em cena a análise técnica da Price Action e o « chartismo » para localizar com precisão as fases de consolidação.

Se você conhece um pouco do meu método, conhece minha paixão pelo Chop Index, esse indicador que antecipa a volatilidade! Como todo indicador técnico, lembro que as convergências são essenciais antes de tirar suas conclusões. Um indicador técnico sozinho não vale nada! Às vezes 2 bastam, além da sua A.T. de Price Action, mas apenas 1 indicador não vale nada.

O Preço das opções

Quanto mais baratas forem, mais fácil será chegar ao seu break even point! Como em qualquer negócio, se seu investimento financeiro tende a zero, seus lucros serão rápidos e seu risco também tenderá a zero! O trading de opções representa de 5 a 10% do volume total de trading nos mercados tradicionais. Supõe-se que, no setor de cripto, isso tende mais para 5%, pois se trata de um produto financeiro relativamente complexo, mas também porque as condições de entrada são bem mais exigentes.

O Timing

Você precisa se dar tempo para estar certo antes do vencimento. Por outro lado, se você escolher uma data de vencimento muito distante, será difícil conseguir um straddle rentável. Trata-se, portanto, de encontrar um equilíbrio com um bom timing. Lembre-se de que o trading é comparável ao xadrez: a menos que você tenha sorte, se não estiver com pelo menos 3 jogadas de vantagem, já está perdendo!

Montagem do Straddle | Dicas

Dica 1

Para montar um long straddle eficaz, a volatilidade no momento de montá-lo precisa estar extremamente baixa. O preço deve estar plano ou lateral há um bom tempo, deve estar no fim de uma longa consolidação. Isso vai te permitir obter um preço baixo para suas opções.

Para montar um short straddle, será o inverso: você shorta a volatilidade, então espera que ela diminua, que se contraia ao máximo!

Os Trading Patterns tipo Pennant, BEAR flag ou Bull flag são meus favoritos para determinar se um straddle pode ser montado.

Quanto mais longa for a consolidação, mais rentável o straddle pode ser, pois o movimento que se segue costuma ser explosivo: opções a preço baixo + potencial de movimento crescente.

Padrão Bear Flag | Exemplo de Straddle lucrativo

Padrão Bull Flag | Exemplo de Straddle lucrativo

Dica 2

Eu me apoio em um indicador técnico precioso, o Chopiness Index. Esse indicador técnico me ajuda a determinar se o preço acumulou “energia” suficiente para explodir de forma iminente.

Um valor acima de 50 já é uma boa indicação; acima de 55 se torna ótimo. Aqui estão dois exemplos que ilustram a coerência do CHOP!

Chop Index e Volatilidade: Exemplo de alta do Preço

Chop Index e Volatilidade: Exemplo de alta do Preço

Dica 3

Há dois anos, eu também usava sites de análise como skew.com para ter o máximo de dados sobre volatilidade. Hoje em dia, permaneço no Tradingview pois o Skew foi fechado de qualquer forma!

Atualmente, me especializei na análise do Open Interest das opções combinada com a Price Action e o Chop para identificar sinais antes de confirmá-los com minhas análises.

Dica 4

O mercado cripto é muito volátil, não estou ensinando nada de novo… Por isso, geralmente evito manter minhas opções até o vencimento. Não hesito em realizar meus lucros!

Em outras palavras, uma posição vencedora pode rapidamente se tornar perdedora antes do vencimento dos seus contratos. Defino objetivos precisos e sempre tento vender enquanto o movimento ainda está forte, pois a força também contribui para o valor de uma opção! É a lei da oferta e da demanda: quando sobe, a maioria está comprada (long); quando cai, a maioria está vendida (short).

Dica Bônus

O rigor na aplicação do seu método de verificação do breakeven é indispensável para o posicionamento de cada trade. Seja preciso e metódico!

Lembro de passagem que a maioria dos erros de iniciante no trading acontece por falta de domínio das plataformas cripto ou outras nas quais você opera. Sempre faça backtest das suas estratégias antes de aplicá-las, ainda que seja com paper trading. Aproveito para lembrar que escrevi um artigo inteiro apresentando como operar gratuitamente, ou melhor, como aprender de graça e de forma concreta!

Straddle | Exemplo na Coincall

Agora vou detalhar o processo da estratégia passo a passo com um exemplo na Coincall

! Confira aqui meu guia e minha opinião sobre a coincall!

Etapa 1

Calcular o preço de custo do straddle é feito somando os preços de compra do Call e do Put na moeda (at the money)

Decido montar um straddle cujas opções vão vencer em 08/03/24, com o Bitcoin a $63.399 no momento em que coloco minha ordem.

Nesse caso específico, o contrato ATM está em 63.500, o strike price (preço de exercício) mais próximo do preço atual do BTC.

Para saber o preço do seu straddle, basta somar o preço do seu Call, cerca de $2.855, e o preço do seu Put, $2.900. Assim, $5.765 é o preço que você terá que desembolsar para montar a estratégia e controlar 2 BTC inteiros. Essa soma também equivale à sua perda máxima nesse trade.

Dica Bônus Straddle: nunca compre em ordem a mercado, coloque suas ordens em “ Limit Order ”. Isso vai te livrar do Spread, que pode ser alto se faltar liquidez! Isso é comum em um mercado emergente, então seja esperto, torne-se um sniper! Essa dica também vale para futuros e spot, mesmo que o spread provavelmente seja menor

$5.765 será, portanto, a perda máxima nesse trade. Nesse exemplo, escolhi comprar a totalidade da opção. Eu poderia perfeitamente ter escolhido apostar 1/10 do contrato call e put e, assim, arriscar $576.

Na COINCALL, a grande vantagem é que dá para escolher até 1/100 de contrato, o que torna tudo muito acessível!

Não é o caso na Deribit, por exemplo…

Lembre-se de que o straddle é uma estratégia de risco limitado: o preço das duas opções compradas para praticá-la.

Assim, até o vencimento dos contratos, em 8 de março às 14h30 (horário de Paris), você terá especulado sobre o valor de 2 Bitcoin: 1 BTC em short e 1 BTC em long.

Etapa 2

Como em qualquer estratégia, é fundamental calcular seu risco e sua expectativa de ganho antes mesmo de entrar na posição.

Para isso, é preciso determinar se o straddle pode ser rentável. Lembrando que, quanto maior a variação do preço, mais lucrativa será a estratégia, não importa se o preço sobe ou desce. Precisamos apenas de uma forte amplitude no movimento do preço antes do vencimento.

Para isso, precisamos recorrer aos Risk Profile. Graças a esses gráficos, conseguimos saber instantaneamente a partir de que momento nossa estratégia é rentável.

Esquema dos perfis de risco da nossa opção Long

Esquema dos perfis de risco da nossa opção Short

Ao inserir os dados na tabela, a planilha vai desenhar esse esquema.

Interpretação do Risk Profile

Segundo o esquema, dá para distinguir. A parte verde representa nosso Lucro e a parte vermelha representa nossa perda no vencimento.

Com essa estratégia, você tem dois pontos de break even. De fato, se o preço vence a 62.500, nossa opção não está nem ganhando nem perdendo. Ela está, portanto, no seu limiar de rentabilidade. Por outro lado, se o preço vence a $64.000, estaremos no lucro!

No esquema, nossos pontos BE, hoje, seriam de aproximadamente 62.500.

Quando um limiar de rentabilidade, o breakeven, é ultrapassado, sua opção se torna lucrativa assim que um dos dois pontos de Break Even é ultrapassado.

Dica Bônus: os ganhos e perdas não consideram as taxas relativas à abertura e ao fechamento de posição. Não se esqueça, portanto, de verificá-las e somá-las para determinar os riscos reais.

Etapa 3

Faça a si mesmo a seguinte pergunta:

” Tecnicamente, quais são suas probabilidades de acertar esse trade?! “

Em outras palavras, seja rigoroso e objetivo em relação às ferramentas disponíveis e a seus diagnósticos. Você pode se ajudar com a análise técnica usando suportes e resistências.

Aproveite as vantagens do Captain na Coincall com $20 de bônus para 200 de depósito, além de um grupo VIP para poder acompanhar nossas posições na plataforma.

Straddle | Minha opinião sobre essa estratégia

Os contratos de opções são um pouco a cereja do bolo quando se é trader. Na minha opinião, elas são um instrumento essencial para se tornar um trader completo, diversificar e suavizar seu risco e seus lucros!

Fatores como a volatilidade ou a data de vencimento nos oferecem várias oportunidades adicionais. Isso vai te permitir aumentar bastante seu potencial de ganho. O número de estratégias e sua complexidade podem variar de simples a muito complexo. Por isso é importante começar estudando uma ou duas estratégias no máximo para começar a dominar a ferramenta.

Quando se trata de opções, é preciso sempre raciocinar em termos de risco. Estabelecer rigorosamente o perfil de risco de cada tipo de opção antecipadamente será muito útil para você.

Embora as opções ofereçam certas vantagens, elas não estão isentas de risco. Portanto, um mau uso implica inevitavelmente em perdas, mesmo limitadas nesse caso específico. Se você calcular mal seu risco, corre o risco de ser liquidado, daí o interesse de usar uma calculadora de posições.

Não opere com opções sem conhecer claramente sua exposição e sem conhecer precisamente seu PNL.

Pessoalmente, para realizar meu trading de opções, me concentro mesmo na Coincall, que está se tornando a especialista de um mercado no qual todas as exchanges são cautelosas. A grande dificuldade é encontrar market makers competentes e dispostos a trabalhar em mercados pouco líquidos.

Straddle | outro Exemplo na Deribit?!

Esse exemplo é bem mais antigo, mas provavelmente será útil para você! Vamos detalhar juntos o processo de tomada de posição passo a passo com um exemplo concreto na plataforma cripto Deribit!

Etapa 1

Calcular o preço de custo do straddle, somando o preço de compra do Call e do Put na moeda. Decido montar um straddle cujas opções vão vencer em 24 de julho, com o Bitcoin a $9.388 no momento em que coloco minha ordem.

Nesse caso específico, o contrato ATM está em 9.500, o strike price (preço de exercício) mais próximo do preço atual do BTC.

Para saber o preço do seu straddle, basta somar o preço do seu Call, 0,0095 BTC (cerca de $90), e o preço do seu Put, 0,02 BTC (cerca de $190)

Assim, 0,0295 BTC é o preço que você terá que desembolsar para montar a estratégia para 1 contrato inteiro. Essa soma também equivale à sua perda máxima nesse trade

$280 será, portanto, a perda máxima nesse trade. Lembre-se de que o straddle é uma estratégia de risco limitado e que ele se limita ao preço das duas opções compradas para praticá-la.

Assim, até o vencimento dos contratos em 24 de julho às 10h UTC, você terá o controle sobre 1 BTC.

Etapa 2

Como em qualquer estratégia, é fundamental calcular seu risco e sua expectativa de ganho antes mesmo de entrar na posição.

Para isso, é preciso determinar se o straddle pode ser rentável. Lembrando que, quanto maior a variação do preço, mais lucrativa será a estratégia, não importa se o preço sobe ou desce. Precisamos apenas de uma forte amplitude no movimento do preço antes do vencimento.

Para isso, precisamos recorrer ao Risk Profile. Graças a esse gráfico, conseguimos saber instantaneamente a partir de que momento nossa estratégia é rentável.

É preciso preencher manualmente os valores na tabela que disponibilizei, sem esquecer de marcar as caixas correspondentes ao seu trade.

Ao inserir os dados na tabela, a planilha vai desenhar esse esquema.

Interpretação do Risk Profile

Segundo a curva, podemos observar que nossa perda máxima é de 0,026 BTC para um contrato inteiro. Assim, se o preço do Btc ficar estagnado até o vencimento das opções, e permanecer no mesmo preço do seu strike de 9.500, sua perda máxima será equivalente ao preço pago pelo seu straddle, ou seja, 0,028 BTC.

Com essa estratégia, você tem dois pontos de break even. De fato, se o preço cai e atinge os $9.250, sua opção não está nem ganhando nem perdendo, está portanto em break even. O mesmo vale se o preço sobe até os $9.800.

Isso te dá, portanto, dois pontos de Break Even.

Quando um dos limiares de rentabilidade é ultrapassado, sua opção se torna lucrativa assim que um dos dois pontos de Break Even é ultrapassado.

Se o preço atingir $11.000 e você vender sua opção, você embolsa um lucro líquido de 0,10 BTC.

Outro exemplo para interpretar a curva: se o preço atingir $8.450, seu lucro seria de 0,10 BTC.

Da mesma forma, se o preço for $11.000, seu lucro também será de 0,10 BTC.

A curva representa seu Pnl para os 2 contratos que compõem seu straddle.

Dito isso, na Deribit você tem a possibilidade de comprar no mínimo 0,1 contrato.

Assim, sua perda máxima é de 0,0028 BTC. Seus ganhos potenciais também serão divididos por 10. Se o preço atingir $8.000, isso te dará um ganho líquido de $125.

Obs: os ganhos e perdas não consideram as taxas relativas à abertura e ao fechamento de posição. Não se esqueça, portanto, de verificá-las e somá-las para determinar os riscos reais.

Etapa 3

Faça a si mesmo a seguinte pergunta: Tecnicamente, quais são suas probabilidades de acertar esse trade?! Em outras palavras, seja rigoroso e objetivo em relação às ferramentas disponíveis e a seus diagnósticos.

Você pode se ajudar com a análise técnica de suporte e resistência ou com alguns indicadores técnicos.

Nesse exemplo, faltam apenas 2 dias para o vencimento dos seus contratos. Isso significa que o movimento precisa ser iminente para que o trade dê certo.

Geralmente, prefiro me dar pelo menos uma semana ou duas para que meu plano se concretize.

Quanto mais distante no tempo você escolher o vencimento, mais caro será o seu straddle, por isso é preciso acertar o timing, encontrar o equilíbrio certo!