La Maximum Pain Theory o Max Pain Theory nos dice que, a medida que se acerca su vencimiento, el precio de las opciones | opción put y opción call | tiende a gravitar en torno a un precio de ejercicio (strike) en el que la mayoría de las opciones abiertas vencen sin valor.
Se trata del Max Pain Price : el punto en el que los compradores de opciones sienten el "máximo dolor". Dicho de otro modo, es el precio que, una vez alcanzado, hará perder el máximo de dinero a los compradores de opciones mientras que los vendedores se embolsan el máximo. Cuidado, si operas en los mercados tradicionales, hay que aprender a obtener la información correcta fuera de los mercados neoyorquinos.
El Max Pain es un indicador no esencial. Sin embargo, sería una pena prescindir de él; así que hay que dominarlo y vigilarlo.
Cuidado, no tiene nada que ver con Max Payne y el modo Bullet Time…
¿Cómo se manipula el precio?
La teoría sostiene que los vendedores de opciones cubren los contratos que ellos mismos han creado para manipular los precios y así acercarse a los niveles que les resultan rentables.
Los vendedores de calls venderán acciones para hacer bajar el precio, mientras que los vendedores de puts las comprarán para sostener una subida.
Max Pain: ¿cómo calcularlo?
El max pain se calcula sumando los valores intrínsecos ( cash value ) de cada contrato put y call en cada uno de los strikes; el precio de ejercicio ( strike ) se calcula con el valor intrínseco mínimo .
- Primero, coloca cada strike como precio de expiración.
- Luego, para cada precio de cierre | Closing Price
- Calcula la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de expiración.
- Multiplica el resultado por el Open Interest al precio de ejercicio
- Suma el valor en dólares de los puts y calls al precio de ejercicio.
- Por último, repite el cálculo para cada precio de ejercicio.
Usamos el razonamiento anterior para calcular el valor en efectivo de cada contrato.
Vuelvo sobre esto para que puedas entender lo que se esconde bajo el capó del Max Pain, pero yo nunca lo calculo.
Aquí tienes el sitio que te muestro regularmente en los Minutos Mercados para conocer el Open Interest y el Max Pain: BasedMoney, antes Coinoptionstrack.
Los puntos rojos indican el valor intrínseco total (cash value) que se pagaría a los vendedores sobre todos los calls y puts al precio de ejercicio.
El nivel del max pain se indica con el punto rojo más bajo del gráfico. En este caso, se trata de los 44.000 $. Cuidado, en este caso se especifica una fecha de expiración : 25/06/2021
Este nivel evoluciona a medida que se acerca la expiración de los contratos.
Estos pueden usarse para indicar puntos de soportes y resistencias clave.
Los muros de Open Interest son más fiables porque incorporan un precio entre 2 strike prices y no el precio exacto al cierre o en la fecha de expiración.
- Bono de bienvenida de 400 $ en tu depósito
- Acceso al Summer VIP
Trading avanzado, comisiones bajas, amplia selección de criptos.
Abrir una cuenta OKXEnlace de afiliado · el trading conlleva riesgo de pérdida
Max Pain: mi opinión y conclusión
El Max Pain no es un indicador con el que se pueda contar del todo. Sin embargo, puede dar una cierta idea del precio al vencimiento.
Para mejorar tus probabilidades de éxito, la teoría del max pain puede usarse en conjunto con los "muros de Open Interest". Los muros de Open Interest son niveles formados por los contratos con los volúmenes más importantes alrededor del max pain.
Mi experiencia con el Max Pain
Da igual que seas option holder, option seller de calls y puts, es un indicador muy útil para anticipar la evolución del precio. A menudo ha permitido llevar ventaja sobre la tendencia. Cuando estábamos en pleno Bull y el precio se alejaba demasiado del max pain (diferencias de más de 15K$ entre el precio y el max pain), a medida que se acercaba el fin de mes, el precio empezaba a corregir con fuerza para acercarse de nuevo.
Sin embargo, desde el mes de diciembre solo he observado un cierre de contrato grande sobre el max pain, en el mes de abril. Por lo demás, en general el precio ha tendido a cerrar entre un 20 y un 30 % por encima. No es una bola de cristal, pero sigue siendo una métrica más a observar.
Escucho de todo y de cualquier cosa en twitter y en internet sobre el Max Pain… Espero que este artículo te haya podido aclarar el tema y mi análisis de este indicador.
¡Nos vemos muy pronto para hablar de ello en Live o en Discord!
Mientras tanto, para completar la noción de Max Pain, te propongo mi formación de trading sobre el Open Interest así como mi formación gratuita sobre la opción put y la opción call, que hay que dominar.
¡Si no, nos vemos durante toda la semana en el Discord Trading Pro!
Todas las guías aquí son gratuitas. Explora el curso completo y únete a una comunidad de traders que comparten ideas todos los días.