Straddle, czyli jak wygrywać za każdym razem?!

Captain co tydzień oferuje Ci darmowe szkolenie tradingowe. Naszym celem jest przybliżenie Ci moich ulubionych strategii tradingowych. Oto więc moje szkolenie o straddle.

Jak zarabiać, nie znając kolejnego kierunku rynku?

Kiedy rynek się spłaszcza i wchodzi w konsolidację, często trudno określić, w którą stronę się skieruje. Dzięki tradingowi opcjami nie musimy już wiedzieć, czy rynek zmierza w stronę wzrostu, czy spadku, bo stawiamy wyłącznie na nadchodzącą zmienność.

Strategie spekulujące na zmienności wymagają od nas postawienia jednocześnie na wzrost i na spadek. Można więc być zyskownym niezależnie od kolejnego trendu. Warunkiem jest „wybuchowa” zmiana ceny. Wyjaśnia to eksponencjalny profil zysku/ryzyka właściwy opcjom!

Strangle vs Straddle: definicja

To szkolenie ma na celu nauczyć Cię wszystkiego, co trzeba wiedzieć w teorii o straddle. Poza tym zaproponuję Ci konkretny przykład, aby szybko przejść do praktyki!

Opiszę Ci również moje triki, dzięki którym zoptymalizujesz tę dość specyficzną strategię, wymagającą pewnego doświadczenia w opcjach. Jeśli temat opcji nie jest Ci jeszcze znany, zachęcam Cię również do przeczytania mojego szkolenia Opcje Put & Call. Na pewno pomoże Ci lepiej zrozumieć tę strategię, budując podstawy, bo tutaj znajdziesz jedynie częściowe podsumowanie wiedzy o opcjach!

Przypomnijmy: różnicą między long straddle a long strangle są ceny wykonania. Zbudowanie straddle'a wymaga bowiem zakupu 2 opcji o zbliżonej cenie wykonania. Strangle jest bardziej „elastyczny”, ponieważ nie wymaga zakupu opcji o zbliżonej cenie wykonania.

Straddle — co oznacza ta nazwa?

Straddle (dosłownie: „okrakiem”, „rozkroczenie”) — w polskim żargonie ten termin zostaje nieprzetłumaczony. Wynika to z nałożenia się, czyli przecięcia 2 instrumentów pochodnych o przeciwstawnych profilach ryzyka.

Long straddle: jak go zbudować?!

„Kupno straddle'a” oznacza 2 otwarte pozycje: 2 zlecenia wejścia kupione jednocześnie!

• Krok 1: Buy (kup) opcję put ATM* (At The Money, po cenie)

• Krok 2: Buy (kup) opcję call ATM (At The Money, po cenie)

Oba zakupy muszą nastąpić jednocześnie, przy tym samym Strike oraz z tym samym terminem wygaśnięcia.

ATM to cena wykonania; powinna być jak najbliższa cenie Twojego instrumentu w momencie, gdy otwierasz swojego straddle'a.

W tradingu opcjami kluczowe jest odwoływanie się do wykresu zwanego Risk Profile. Ten wykres pozwala zwizualizować swój PNL oraz swoje ryzyko w zależności od opcji, które chcesz kupić (lub sprzedać w przypadku short straddle'a).

Risk Profile 2 (lub więcej) opcji może się łączyć, tworząc profil ryzyka właściwy danej strategii. Weźmy na przykład przypadek strategii straddle: profil ryzyka opcji long call sumuje się z profilem ryzyka opcji long put.

Aby pomóc Ci rozwijać się w tradingu opcjami, niezbędne jest jasne zrozumienie własnego profilu ryzyka. To kluczowe, by zapamiętać i zrozumieć, co robisz, i mieć nadzieję, że z czasem stanie się to intuicyjne również dla Ciebie!

Straddle | Zalety i atuty

• Teoretycznie nieograniczony potencjał zysku
• Ograniczone ryzyko
• Nie trzeba mieć biasu: trend nie ma znaczenia

Straddle: wady i ryzyka

• Transakcja musi zostać otwarta szybko: okazje są krótkotrwałe!
• Koszt zbudowania strategii straddle lub strangle może być wysoki
• Opcje są trudniejsze do opanowania niż futures i spot!

Głównym ryzykiem jest… źle obliczyć swoje ryzyko!

Jak wyjaśnię niżej, to właśnie dzięki risk profile możesz zwizualizować swoją wartość oczekiwaną i maksymalną stratę. straddle składa się z opcji long call oraz opcji long put; ich profile ryzyka sumują się więc, tworząc risk profile właściwy dla straddle'a. Jak zapewne już wiesz, zarządzanie ryzykiem oraz obliczenie Twojego progu rentowności to pierwsze rzeczy, które trzeba wdrożyć, niezależnie od tego, jaką strategię tradingową zdecydujesz się zastosować!

Profil ryzyka opcji i straddle'a

Long call

Na początek przedstawię Ci profil ryzyka long call. Long call to opcja kupna (call). Ten rodzaj opcji spekuluje na nadchodzącym wzroście ceny. Im bardziej cena rośnie, tym bardziej opcja zyskuje na wartości.

Zazwyczaj krzywa zysku opcji przypomina bardziej funkcję eksponencjalną niż liniową. Poniżej znajdziesz przykład czysto teoretyczny!

Long Call Risk Profile

Zielona krzywa przedstawia możliwą stratę i zysk. Cechą long call jest oczekiwanie nieograniczonego zysku dzięki zmianie ceny. Strata z kolei jest ograniczona do ceny opcji. Innymi słowy, możesz stracić kwotę mieszczącą się między zerem a ceną opcji

Put Call

Opcja put to opcja sprzedaży. Kupując opcję put, stawiasz na spadek ceny. Jeśli cena Twojego instrumentu spada, Twoja opcja zyskuje na wartości. Na poniższym schemacie przypominam profil ryzyka long put.

Long Put Risk Profile

Zielona krzywa przedstawia Twoją potencjalną stratę i zysk. Cechą long put jest oczekiwanie nieograniczonego zysku dzięki zmianie ceny, podczas gdy strata jest ograniczona do ceny opcji. Potencjalna strata ponownie mieści się między 0 a kosztem opcji.

Straddle: Risk Profile

Ponieważ straddle składa się z long call i long put, profile ryzyka opcji call i put sumują się, tworząc własny profil ryzyka.

Tutaj również schemat ilustrujący ryzyko pokazuje, że jest ono ograniczone. Nasze maksymalne ryzyko to cena zapłacona za opcję call, powiększona o cenę opcji put. Zgodnie z krzywą potencjał zysku jest nieograniczony, dopóki cena zmienia się wystarczająco mocno w górę lub wystarczająco mocno w dół.

Możesz też zauważyć, że istnieją dwa możliwe progi rentowności. Jeśli cena rośnie, zmiana ceny musi być wystarczająco duża, by osiągnąć pierwszy próg. Natomiast jeśli obserwujemy spadek ceny, musi on być wystarczająco duży, by osiągnąć drugi możliwy break even point.

Long Call + Long Put Risk Profile = Straddle Risk Profile

Straddle: jak znaleźć dobrą okazję

Implied Volatility (IV)* i Historical Volatility (HV)*

Te wskaźniki powinny znajdować się na niskich wartościach: pomiary można znaleźć za darmo na stronach analitycznych, takich jak skew.com.

IV jest też zaznaczane w jednej z kolumn obok ceny Twojej opcji.

Implied Volatility, czyli IV*: po polsku zmienność implikowana — to miara służąca do określenia oczekiwanych wahań kontraktu opcyjnego w trakcie jego trwania.

Historical Volatility, czyli HV: po polsku zmienność historyczna — mierzy amplitudę wahań kursu w danym okresie, uwzględniając zarówno ruchy wzrostowe, jak i spadkowe. Mówiąc prościej, zmienność historyczna odzwierciedla to, jak zachowywał się instrument bazowy w przeszłości.

Uwaga: obliczenia związane z IV i HV są złożone. Najważniejsze, co trzeba zrozumieć, to że w tradingu opcjami zmienność ma kluczowe znaczenie. Im niższa zmienność, tym niższa cena opcji. I odwrotnie: im wyższa zmienność, tym droższe opcje.

W zależności od strategii, którą zastosujesz, niska lub wysoka zmienność może być zaletą albo wadą.

Faza konsolidacji

Im większa konsolidacja, tym bardziej wybuchowy będzie kolejny ruch. To właśnie wtedy do gry wkracza analiza techniczna Price Action oraz „formacje cenowe”, precyzyjnie lokalizując fazy konsolidacji.

Jeśli choć trochę znasz moją metodę, znasz też moją pasję do Chop Index — tego wskaźnika, który antycypuje zmienność! Jak każdy wskaźnik techniczny, przypominam, że konfluencje są kluczowe, zanim wyciągniesz wnioski. Pojedynczy wskaźnik techniczny nic nie znaczy! Czasem wystarczą 2, oprócz Twojej A.T. Price Action, ale 1 sam wskaźnik nie znaczy nic.

Cena opcji

Im tańsze będą, tym łatwiej będzie osiągnąć Twój break even point! Jak w każdym przedsięwzięciu: jeśli Twoja inwestycja finansowa dąży do zera, Twoje zyski będą szybkie, a Twoje ryzyko również będzie dążyć do zera! Trading opcjami stanowi 5 do 10% całkowitego wolumenu tradingu na rynkach tradycyjnych. Zakłada się, że w sektorze krypto jest to bliżej 5%, bo to stosunkowo złożony produkt finansowy, a poza tym warunki wejścia są dużo bardziej wymagające.

Timing

Musisz dać sobie czas, by mieć rację przed wygaśnięciem. Jeśli natomiast wybierzesz zbyt odległą datę wygaśnięcia, trudno Ci będzie zrealizować zyskownego straddle'a. Chodzi więc o znalezienie równowagi dzięki dobremu timingowi. Pamiętaj, że trading przypomina szachy: jeśli nie masz przynajmniej 3 ruchów przewagi, już przegrywasz, chyba że dopisze Ci szczęście!

Budowanie straddle'a | Wskazówki

Wskazówka 1

Aby zbudować skuteczny long straddle, potrzebna jest zmienność w momencie jego otwierania na wyjątkowo niskim poziomie. Cena musi być płaska lub boczna od dłuższego czasu — powinna znajdować się pod koniec długiej konsolidacji. Pozwoli Ci to uzyskać niską cenę Twoich opcji.

Aby zbudować short straddle, będzie odwrotnie: shortujemy zmienność, więc liczymy na to, że spadnie i skurczy się do minimum!

Formacje Trading Patterns typu Pennant, niedźwiedzia flaga czy bycza flaga to moje ulubione, by ocenić, czy można otworzyć straddle'a.

Im dłużej trwa konsolidacja, tym bardziej zyskowny może być straddle, bo ruch, który po niej następuje, jest zwykle wybuchowy: niska cena opcji + rosnący potencjał ruchu.

Formacja niedźwiedziej flagi (Bear Flag) | Przykład zyskownego straddle'a

Formacja byczej flagi (Bull Flag) | Przykład zyskownego straddle'a

Wskazówka 2

Opieram się na cennym wskaźniku technicznym: Chopiness Index. Ten wskaźnik techniczny pomaga mi ocenić, czy kurs zgromadził wystarczająco dużo „energii”, by lada moment eksplodować.

Wartość powyżej 50 to już dobra wskazówka, a powyżej 55 staje się optymalna. Oto dwa przykłady, które ilustrują spójność CHOP!

Chop Index i zmienność: przykład wzrostu ceny

Chop Index i zmienność: przykład wzrostu ceny

Wskazówka 3

Dwa lata temu korzystałem też ze stron analitycznych, takich jak skew.com, by zdobyć jak najwięcej danych o zmienności. Obecnie zostaję przy Tradingview, bo Skew i tak jest już zamknięty!

Obecnie wyspecjalizowałem się w analizie Open Interest w opcjach w połączeniu z Price Action oraz Chop, by wykrywać sygnały, zanim potwierdzę je swoimi analizami.

Wskazówka 4

Rynek krypto jest bardzo zmienny, nie odkrywam przed Tobą Ameryki… Dlatego zwykle unikam trzymania opcji aż do wygaśnięcia. Nie waham się realizować zysków!

Innymi słowy, zyskowna pozycja może szybko stać się stratna, zanim wygasną Twoje kontrakty. Wyznaczam sobie precyzyjne cele i zawsze staram się sprzedawać, gdy ruch wciąż jest silny, bo siła ruchu również wpływa na wartość opcji! To prawo podaży i popytu: gdy rośnie, większość jest long, a gdy spada, większość jest short.

Wskazówka bonusowa

Rygor w stosowaniu Twojej metody weryfikacji break even jest niezbędny przy otwieraniu każdej transakcji. Bądź precyzyjny i metodyczny!

Przy okazji przypominam, że większość błędów początkujących w tradingu bierze się z niedostatecznej znajomości platform krypto lub innych, na których działasz. Zawsze backtestuj swoje strategie przed ich wdrożeniem, choćby robiąc paper trading. Przy okazji, przypominam, że napisałem cały artykuł, by pokazać Ci, jak handlować za darmo a raczej jak uczyć się za darmo w konkretny sposób!

Straddle | Przykład na Coincall

Rozłożę teraz proces tej strategii krok po kroku na przykładzie z Coincall

! Znajdziesz tu mój poradnik i opinię o Coincall!

Krok 1

Cenę kosztową straddle'a oblicza się, dodając ceny zakupu opcji call i put po cenie ATM (at the money)

Postanawiam otworzyć straddle'a, którego opcje wygasną 08/03/24, przy Bitcoinie na poziomie 63399$ w momencie składania zlecenia.

W tym konkretnym przypadku kontrakt ATM znajduje się na poziomie 63500, czyli strike price (cena wykonania) najbliższy aktualnej cenie BTC.

Aby poznać cenę swojego straddle'a, wystarczy dodać cenę Twojej opcji call, około 2855, oraz cenę Twojej opcji put, 2900 $. W ten sposób 5765 $ to cena, którą będziesz musiał zapłacić, by otworzyć strategię i kontrolować 2 całe BTC. Ta kwota odpowiada też Twojej maksymalnej stracie na tej transakcji.

Bonusowa wskazówka Straddle: Nigdy nie kupuj zleceniem market order, składaj zlecenia w trybie „Limit Order”. Pozwoli Ci to uniknąć spreadu, który może być wysoki, gdy brakuje płynności! To częste na rynku wschodzącym, więc bądź sprytny, zostań snajperem! Ta rada dotyczy też futures i spotu, nawet jeśli spread będzie tam z pewnością mniejszy

5765 $ będzie więc maksymalną stratą na tej transakcji. W tym przykładzie zdecydowałem się kupić całą opcję. Równie dobrze mogłem postawić na 1/10 kontraktu call i put, ryzykując tym samym 576$.

Na COINCALL dużą zaletą jest to, że można wybrać nawet 1/100 kontraktu, co czyni go bardzo przystępnym cenowo!

Nie jest tak na przykład na Deribit…

Pamiętaj, że straddle to strategia o ograniczonym ryzyku: cena dwóch kupionych opcji potrzebnych do jej zastosowania.

Tak więc aż do wygaśnięcia kontraktów 8 marca o 14:30 (czasu paryskiego) spekulujesz na wartości 2 Bitcoinów: 1 BTC w short i jeden BTC w long.

Krok 2

Jak w każdej strategii, kluczowe jest obliczenie swojego ryzyka i wartości oczekiwanej zysku, jeszcze zanim otworzysz pozycję.

W tym celu trzeba ustalić, czy straddle może być rentowny. Przypomnijmy, że im większa zmiana ceny, tym bardziej zyskowna będzie strategia, niezależnie od tego, czy cena rośnie, czy spada. Potrzebujemy po prostu dużej amplitudy ruchu ceny przed terminem wygaśnięcia.

W tym celu musimy odwołać się do Risk Profile. Dzięki tym wykresom możemy od razu wiedzieć, od którego momentu nasza strategia jest rentowna.

Schemat profilu ryzyka naszej opcji long

Schemat profilu ryzyka naszej opcji short

Po wprowadzeniu danych do tabeli arkusz kalkulacyjny narysuje ten schemat.

Interpretacja Risk Profile

Na podstawie schematu można wyróżnić: zieloną część, która przedstawia nasz zysk, i czerwoną część, która przedstawia naszą stratę przy wygaśnięciu.

Przy tej strategii masz dwa punkty break even. Jeśli bowiem cena wygaśnie na poziomie 62500, nasza opcja nie jest ani zyskowna, ani stratna. Znajduje się więc dokładnie na progu rentowności. Jeśli natomiast cena wygaśnie na poziomie 64000$, będziemy na plusie!

Na schemacie nasze punkty BE wynosiłyby dziś w przybliżeniu 62 500.

Gdy próg rentowności, czyli breakeven, zostaje przekroczony, Twoja opcja staje się zyskowna, gdy tylko jeden z dwóch punktów Break Even zostanie przekroczony.

Wskazówka bonusowa: Zyski i straty nie uwzględniają opłat związanych z otwarciem i zamknięciem pozycji. Nie zapomnij więc ich sprawdzić i doliczyć, by określić rzeczywiste ryzyko.

Krok 3

Zadaj sobie następujące pytanie:

„Jakie są technicznie Twoje szanse na udaną transakcję?!”

Innymi słowy, bądź rygorystyczny i obiektywny wobec dostępnych narzędzi i ich wskazań. Możesz posiłkować się analizą techniczną, korzystając ze wsparć i oporów.

Skorzystaj z korzyści Captaina na Coincall: 20 $ bonusu za 200 depozytu oraz grupa VIP, dzięki której możesz śledzić nasze pozycje na platformie.

Straddle | Moja opinia o tej strategii

Kontrakty opcyjne, to trochę wisienka na torcie w życiu tradera. Moim zdaniem stanowią niezbędny instrument, by stać się dojrzałym traderem, zdywersyfikować się i wygładzić swoje ryzyko oraz zyski!

Czynniki takie jak zmienność czy data wygaśnięcia dają nam sporo dodatkowych okazji. Pozwoli Ci to więc znacząco zwiększyć swój potencjał zysku. Liczba strategii i ich złożoność mogą się wahać od prostych po bardzo skomplikowane. Ważne jest więc, by zacząć od przestudiowania maksymalnie jednej lub dwóch strategii, aby oswoić się z tym narzędziem.

Gdy chodzi o opcje, zawsze trzeba rozumować w kategoriach ryzyka. Rygorystyczne ustalenie z góry profilu ryzyka każdego typu opcji będzie dla Ciebie bardzo przydatne.

Choć opcje oferują pewne zalety, nie są pozbawione ryzyka. W związku z tym błędne ich wykorzystanie nieuchronnie prowadzi do strat, nawet ograniczonych w tym konkretnym przypadku. Jeśli źle obliczysz swoje ryzyko, ryzykujesz likwidacją — stąd wartość korzystania z kalkulatora pozycji.

Nie handluj opcjami, nie znając dokładnie swojej ekspozycji i nie znając precyzyjnie swojego PNL.

Osobiście, jeśli chodzi o mój trading opcjami, skupiam się naprawdę na Coincall, które staje się specjalistą na rynku, wobec którego wszystkie giełdy są ostrożne. Największą trudnością jest znalezienie kompetentnych market makerów, gotowych działać na mało płynnych rynkach.

Straddle | inny przykład na Deribit?!

Ten przykład jest dużo starszy, ale zapewne Ci się przyda! Rozłóżmy razem proces otwierania pozycji krok po kroku na konkretnym przykładzie z platformy krypto Deribit!

Krok 1

Cenę kosztową straddle'a oblicza się, dodając ceny zakupu opcji call i put po cenie ATM. Postanawiam otworzyć straddle'a, którego opcje wygasną 24 lipca, przy Bitcoinie na poziomie 9388 $ w momencie składania zlecenia.

W tym konkretnym przypadku kontrakt ATM znajduje się na poziomie 9500, a strike price (cena wykonania) najbliższy aktualnej cenie BTC.

Aby poznać cenę swojego straddle'a, wystarczy dodać cenę Twojej opcji call, 0,0095 BTC (czyli około 90 $), oraz cenę Twojej opcji put, 0,02 BTC (czyli około 190 $)

Tak więc 0,0295 BTC to cena, którą będziesz musiał zapłacić, by otworzyć strategię na 1 cały kontrakt. Ta kwota odpowiada też Twojej maksymalnej stracie na tej transakcji

280$ będzie więc maksymalną stratą na tej transakcji. Pamiętaj, że straddle to strategia o ograniczonym ryzyku, które ogranicza się do ceny dwóch kupionych opcji potrzebnych do jej zastosowania.

Tak więc aż do wygaśnięcia kontraktów 24 lipca o 10 UTC masz kontrolę nad 1 BTC.

Krok 2

Jak w każdej strategii, kluczowe jest obliczenie swojego ryzyka i wartości oczekiwanej zysku, jeszcze zanim otworzysz pozycję.

W tym celu trzeba ustalić, czy straddle może być rentowny. Przypomnijmy, że im większa zmiana ceny, tym bardziej zyskowna będzie strategia, niezależnie od tego, czy cena rośnie, czy spada. Potrzebujemy po prostu dużej amplitudy ruchu ceny przed terminem wygaśnięcia.

W tym celu musimy odwołać się do Risk Profile. Dzięki temu wykresowi możemy od razu wiedzieć, od którego momentu nasza strategia jest rentowna.

Trzeba ręcznie uzupełnić wartości w tabeli, którą udostępniłem, nie zapominając zaznaczyć pól odpowiadających Twojej transakcji.

Po wprowadzeniu danych do tabeli arkusz kalkulacyjny narysuje ten schemat.

Interpretacja Risk Profile

Zgodnie z krzywą można zauważyć, że nasza maksymalna strata wynosi 0,026 BTC za cały kontrakt. Jeśli więc cena BTC stoi w miejscu aż do wygaśnięcia opcji i pozostaje na tym samym poziomie co Twój strike wynoszący 9500, Twoja maksymalna strata będzie równa cenie zapłaconej za Twojego straddle'a, czyli 0,028 BTC.

Przy tej strategii masz dwa punkty break even. Jeśli bowiem cena spadnie i osiągnie 9250$, Twoja opcja nie jest ani zyskowna, ani stratna — znajduje się więc dokładnie na break even. Podobnie jeśli cena wzrośnie do poziomu 9 8000 $.

Co daje Ci więc dwa punkty Break Even.

Gdy jeden z progów rentowności zostaje przekroczony, Twoja opcja staje się zyskowna, gdy tylko jeden z dwóch punktów Break Even zostanie przekroczony.

Jeśli cena osiągnie 11000$ i sprzedasz swoją opcję, zainkasujesz zysk netto w wysokości 0,10 BTC.

Inny przykład interpretacji krzywej: jeśli cena osiągnie 8450$, Twój zysk wyniósłby 0,10 BTC.

Podobnie, jeśli cena wyniesie 11 000$, Twój zysk również wyniesie 0,10 BTC.

Krzywa przedstawia Twój Pnl dla 2 kontraktów, które składają się na Twojego straddle'a.

To powiedziawszy, na Deribit masz możliwość otwarcia minimum 0,1 kontraktu.

Tak więc Twoja maksymalna strata wynosi 0,0028 BTC. Twoje potencjalne zyski również zostaną podzielone przez 10. Jeśli cena osiągnie 8000 $, da Ci to zysk netto w wysokości 125 $.

Uwaga: zyski i straty nie uwzględniają opłat związanych z otwarciem i zamknięciem pozycji. Nie zapomnij więc ich sprawdzić i doliczyć, by określić rzeczywiste ryzyko.

Krok 3

Zadaj sobie następujące pytanie: jakie są technicznie Twoje szanse na udaną transakcję?! Innymi słowy, bądź rygorystyczny i obiektywny wobec dostępnych narzędzi i ich wskazań.

Możesz posiłkować się analizą techniczną wsparć i oporów lub niektórymi wskaźnikami technicznymi.

W tym przykładzie zostały już tylko 2 dni do wygaśnięcia Twoich kontraktów. Oznacza to, że ruch musi nastąpić lada moment, by transakcja się udała.

Zazwyczaj mam raczej tendencję do zostawiania sobie przynajmniej tygodnia lub dwóch, by mój plan zdążył się zrealizować.

Im dalszy termin wygaśnięcia wybierzesz, tym drożej będzie Cię kosztować Twój straddle — dlatego trzeba być dobrym w timingu i znaleźć właściwą równowagę!