Index Fear and Greed: Util sau Superficial?!

Într-o lume perfectă, cursul acțiunilor ar reflecta mereu valoarea de bază. Dar, așa cum știi, piețele financiare nu sunt perfecte. Una dintre principalele surse ale acestei imperfecțiuni este emoția umană. Tendințele mari pot disocia prețurile de valoare și pot crea o bulă speculativă. Index Fear and Greed (numit și Fear and Greed Index, sau indicatorul de frică și lăcomie) a fost creat tocmai pentru a exprima echilibrul dintre aceste 2 sentimente opuse.

Ca orice indicator, nu poate fi luat și interpretat singur. Totuși, se dovedește a fi un instrument interesant pentru a măsura psihologia piețelor financiare, inclusiv a celei a criptomonedelor, datorită Crypto Fear and Greed Index. Menționat des pe rețele și pe alte social media, este important să îl iei în serios… testându-l prin confluențe cu alte semnale și indicatori tehnici!

Dezvoltat de CNN Business, este un indice compozit care agregă mai multe surse de date pentru a determina dacă investitorii se află, în majoritate, într-o stare de frică sau de aviditate/lăcomie

Index Fear and Greed: calcul

Cum funcționează indicele de frică și cupiditate/aviditate?

Indicele de frică și cupiditate este o scală de 100 de puncte. O cifră mai mică indică o piață descendentă mai temătoare, în timp ce o cifră mai mare indică o piață ascendentă mai avidă.

Valoarea indicelui este o medie ponderată a șapte indicatori bursieri. Aceștia sunt explicați mai jos.

1. Dinamica pieței

Indicele măsoară dinamica pieței comparând S&P 500 cu media sa mobilă pe ultimele 125 de zile. Un momentum pozitiv — atunci când valoarea actuală a indicelui este superioară mediei pe ultimele 125 de zile — înclină indicele spre aviditate. Când indicele este inferior mediei anterioare, momentumul este negativ, ceea ce indică faptul că investitorii se tem.

2. Forța cursului acțiunilor

De asemenea, luată în calcul, forța cursului acțiunilor din indice compară numărul de acțiuni de la Bursa din New York care se tranzacționează la nivelul lor maxim pe 52 de săptămâni față de cele care se tranzacționează la nivelul lor minim pe 52 de săptămâni. Mai multe maxime decât minime indică un nivel mai ridicat de aviditate a investitorilor, în timp ce mai multe minime indică un climat mai pesimist.

3. Evoluția cursului acțiunilor

Volumul tranzacțiilor poate de asemenea reflecta sentimentul investitorilor. Indicele de frică și cupiditate include indicele de sumare a volumului McClellan, care examinează tendințele volumului tranzacțiilor în zilele de activitate intensă și în zilele de activitate scăzută. O creștere a volumului tranzacțiilor indică cupiditatea investitorilor, în timp ce o scădere a volumului semnalează frica.

4. Opțiuni de vânzare și de cumpărare

O opțiune de vânzare (put) îți permite să vinzi un titlu la o dată ulterioară, iar o opțiune de cumpărare (call) îți permite să cumperi un titlu mai târziu. Raportul dintre opțiunile de vânzare și cele de cumpărare poate indica dacă investitorii se așteaptă în principal să vândă sau să cumpere în viitor.

Acest element al indicelui de frică și cupiditate măsoară tendința mediei pe cinci zile a raportului opțiuni de vânzare/opțiuni de cumpărare. O valoare de 1 este neutră. O valoare mai mare de 1 poate indica frica, iar o valoare mai mică de 1 implică cupiditatea.

5. Volatilitatea pieței

Indicele folosește media mobilă pe 50 de zile a indicelui de volatilitate CBOE (VIX) pentru a măsura volatilitatea pieței. VIX urmărește activitatea opțiunilor pe termen scurt pe S&P 500. O medie în creștere indică un mediu mai temător, în timp ce o medie în scădere poate reflecta optimismul investitorilor.

VIX este considerat un indicator avansat al evoluției sentimentului pieței, deși previziunile sale nu sunt perfecte.

6. Cererea de active refugiu

Când investitorii devin nervoși, caută adesea siguranța, mărindu-și expunerea la obligațiuni și reducându-și expunerea la acțiuni. Elementul „cerere de active refugiu” al indicelui de frică și cupiditate măsoară acest fenomen comparând randamentele obligațiunilor de trezorerie și ale acțiunilor pe ultimele 20 de zile. Când cererea de acțiuni este mai ridicată, investitorii se simt mai lacomi. Dacă obligațiunile depășesc acțiunile, investitorii sunt mai prudenți.

7. Cererea de obligațiuni „de mâna a doua”

Indicele măsoară cererea de obligațiuni de calitate scăzută (junk bonds) prin diferența de randament dintre obligațiunile de calitate scăzută și cele de calitate ridicată. Când diferența de randament este mai mică, investitorii sunt deschiși la mai multe riscuri și/sau sunt mai lacomi. O diferență de randament mai mare indică un climat investițional mai prudent sau mai temător.

Index Fear and Greed: interpretare

La fel ca mulți indicatori tehnici, precum RSI, de exemplu, indicatorul Fear & Greed este o scală gradată de la 0 la 100. Acestea fiind spuse, nu a depășit niciodată intervalul 30-90, cel puțin pentru piețele financiare tradiționale: Forex/Valute, Materii Prime, Acțiuni, Indici.

• 0-25 | Frică extremă
• 25-50 | Frică
• 50-75 | Neutru
• 75-95 | Aviditate
• 95-100 | Aviditate extremă

Index Fear and Greed: exemple de utilizare

Indicatorul Fear & Greed poate fi folosit pentru:

• A identifica potențialele puncte de intrare și de ieșire. Totuși, nu poate servi drept fundament pentru analizele tale! Trebuie să rămână o confirmare „Bonus”

Prin urmare, este recomandat să cumperi în perioade de frică extremă și să vinzi în perioade de aviditate extremă.

• A înțelege mișcările pieței

Frica duce adesea la scăderi de preț, în timp ce aviditatea poate duce la creșteri de preț, indiferent de soliditatea activelor analizate!

• A-ți rafina strategia de investiție sau strategia de trading

Adaptarea alocării activelor în funcție de sentimentul pieței poate avea sens!

Limitele Index Fear and Greed

• Să nu te bazezi doar pe acest indicator: un indicator luat singur nu are sens.

Este un instrument printre altele și nu trebuie folosit ca unică sursă de informație.

• Indicele este subiectiv:

Percepția fricii și a avidității poate varia de la un investitor la altul.

• Indicele poate fi influențat de evenimente punctuale:

O știre majoră poate influența sentimentul pieței pe termen scurt.

Fear & Greed Index se dovedește a fi un instrument interesant pentru a ști unde te situezi pe nivelul de FOMO sau de FUD!

Folosit cu chibzuință, te poate ajuta să iei decizii dacă îți este greu să apreciezi piața în mod natural sau dacă nu ai timp să faci asta prin alte mijloace sau prin indicatori mai preciși.

Bitcoin, Crypto Fear and Greed Index: ce diferențe?!

În momentul în care termin acest articol, indicele Bitcoin Fear and Greed sau Crypto Fear and Greed Index atinge maximele pe care le aveam cu câteva luni înainte de ATH-ul precedent; se află deci în prezent în modul Extreme Greed, la data de 15/03/2024

La fel ca indicatorul dedicat piețelor tradiționale, aici el măsoară contextul emoțional al investitorilor față de piața criptomonedelor, indicând dacă investesc activ pe piață sau dacă tind să se retragă. Acestea fiind spuse, modul de calcul este diferit!

Așa cum ai înțeles, există de asemenea pentru anumite criptomonede, printre care Bitcoin, Ethereum, BNB, Solana, XRP, ADA, DOGE etc.

Remarcat sau citat în mod deosebit în sectorul criptomonedelor, apropierea de vârf a acestui indice a marcat adesea ATH-ul pe un cadru temporal relativ important. Este momentul în care febra de cumpărare a investitorilor de retail este la maximum.

Întrebarea pe care avem dreptul să ne-o punem acum este următoarea: vom urma o schemă similară?! Răspunsul este probabil nu, pentru că, dacă studiem criteriile de calcul ale acestui indicator pe piața criptomonedelor, este foarte posibil ca acest ciclu să fie particular. De altfel, la momentul redactării acestui articol, Bull Run-ul a arătat deja diferențe flagrante față de cele precedente.

Crypto Fear and Greed Index: interpretare

Indicele este împărțit în cinci categorii: Frică extremă, Frică, Neutru, Cupiditate și Cupiditate extremă, fiecare reprezentând un nivel diferit al sentimentului investitorilor pe o scală de la 0 la 100.

Datorită istoricului crypto fear and greed index-ului, grila sa de citire este puțin diferită. Iată tocmai palierele de interpretare.

Așa cum am indicat și mai devreme, un indice de frică și cupiditate scăzut implică un climat investițional temător, în timp ce un indice ridicat poate indica optimismul investitorilor. Se aplică etichete intervalelor indicelui, ceea ce îți permite să interpretezi ușor sentimentul care predomină:

• Frică extremă | 0-25: indică o prudență extremă și o lipsă de dorință de a investi.
• Frică | 26-46: sugerează o abordare prudentă din partea investitorilor, prezentând oportunități de investiție potențiale.
• Neutru | 47-52: reprezintă un sentiment echilibrat din partea investitorilor. Prețul reflectă valoarea!
• Cupiditate | 53-75: arată o anumită încredere în piață.
• Cupiditate extremă | 76-100: atinge un nivel ridicat de sentiment ascendent și ar putea semnala un vârf de piață.

Curs bitcoin: exemplu de interpretare a cupidității extreme

Când indicele Bitcoin Fear & Greed atinge niveluri de cupiditate extremă, asta poate sugera că piața se apropie de un vârf potențial. Datele istorice arată o corelație între vârfurile de euforie de pe piață și corecțiile care le urmează. De exemplu, în noiembrie 2021, indicele a atins un vârf de 84, chiar înainte ca prețul bitcoin să atingă 69.000 de dolari și să se lovească de o rezistență.

O schemă similară, prin prisma actuală, a fost observată în februarie și martie 2021, când cupiditatea extremă a precedat un vârf al pieței. Dacă această tendință continuă, bitcoin ar putea înregistra noi câștiguri pe termen scurt înainte de o eventuală corecție, dar ți-am dat deja interpretarea mea.

Paragraful precedent a fost scris cu vreo zece zile înainte de publicarea sa din 16 martie 2024… Ce e interesant este că am observat un ATH al indicatorului nostru cu câteva zile înainte de noul ATH și de corecție!

Recunoașterea oportunităților de cumpărare

Stilul tău de investiție va determina modul în care vei folosi indicele pentru a identifica oportunitățile de cumpărare. Investitorii orientați spre valoare și investitorii contrarieni vor vedea oportunități de cumpărare atunci când valoarea indicelui este scăzută.

Traderii pe termen scurt pot vedea contrariul. Câștigurile rapide sunt mai ușor de obținut atunci când investitorii sunt încrezători și prețurile sunt în creștere. Scalperul poate prefera să cumpere în aceste climate mai avide, atât timp cât este protejat împotriva inversărilor rapide prin ordinele sale de Stop Loss.

Crypto Fear and Greed Index: calcul

1. Momentumul prețurilor

Analizează performanța prețului primelor 10 criptomonede (cu excepția stablecoinurilor) după capitalizare bursieră, inclusiv BTC, ETH, XRP, BNB și DOGE, pentru a surprinde tendințele într-o gamă mai largă de active.

2. Volatilitatea Bitcoin și Ethereum

Indicele ia în calcul indicii de volatilitate implicită Volmex, BVIV și EVIV, care oferă măsurători prospective ale volatilității anualizate așteptate pe 30 de zile pentru BTC și ETH.

3. Piața produselor derivate

Indicele folosește datele Glassnode Options Open Interest Put/Call Ratio pe contractele de opțiuni Bitcoin și Ethereum pentru a indica sentimentul investitorilor pe un orizont temporal moderat. Un raport mai ridicat între opțiunile de vânzare și cele de cumpărare indică frica, ceea ce sugerează așteptări descendente.

4. Compoziția pieței

Valoarea globală relativă a BTC pe piață este un indicator esențial al sentimentului pieței. Raportul de ofertă al stablecoinurilor (SSR) este folosit în acest scop, măsurând raportul dintre capitalizarea bursieră a Bitcoin și capitalizarea bursieră totală a principalelor stablecoinuri.

5. Răspunsul la datele CMC

Indicele Fear and Greed analizează datele de căutare Google prin Google Trends și pe cuvinte-cheie de pe rețelele sociale, precum și măsurătorile de implicare a utilizatorilor, pentru a evalua sentimentul sau contextul emoțional al pieței. Interesul investitorilor de retail și tendințele emergente sunt de asemenea luate în calcul.

Aceste informații permit identificarea token-urilor și a proiectelor care stârnesc cel mai mult interes, precum și a temelor care influențează starea emoțională a pieței.

Indicele de frică și cupiditate vs. alți indicatori

Una dintre criticile aduse indicelui de frică și cupiditate este că este o medie și, deci, mai puțin precis decât măsurătorile individuale. Investitorii care caută măsurători mai specifice ale „contextului emoțional” pot prefera să urmărească indicele de volatilitate CBOE (VIX), raportul put-call și fluxurile fondurilor mutuale.

VIX este cunoscut neoficial sub numele de „indicele fricii”. VIX este o componentă a indicelui de frică și cupiditate. Ca reamintire, VIX se bazează pe activitatea opțiunilor pentru a prezice volatilitatea pe termen scurt a S&P 500.

Raportul put-call este de asemenea o componentă a indicelui de frică și cupiditate. Această măsurătoare are de asemenea o componentă predictivă, întrucât traderii de opțiuni își bazează activitatea pe perspectivele lor de piață. (cf.: Open Interest)

Fluxurile fondurilor mutuale sunt intrările și ieșirile nete de bani din fonduri. O ieșire netă înseamnă că mai mulți investitori retrag bani din fondurile mutuale și din fondurile tranzacționate la bursă. În acest caz, este vorba despre un semn descendent evident.

O intrare netă înseamnă că investitorii injectează mai mulți bani în fonduri. Acest fenomen apare de obicei pe piețele ascendente și este un semn de optimism din partea investitorilor.

Index Fear and Greed | Concluzie

Rolul pe care îl joacă contextul emoțional în ciclurile bursiere este mai evident cu recul.

De exemplu, astăzi putem privi bula Internetului în toată transparența ei și putem trage o concluzie. Prea mulți investitori s-au repezit cu aviditate asupra valorilor tehnologice, fără să se preocupe de fundamentele companiei. Dar, în entuziasmul tehnologic, această influență a emoțiilor era mult mai greu de discernut.

De altfel, știm astăzi de ce acest entuziasm era justificat pe de o parte, și de ce nu era justificat pe de altă parte.

Dacă nu ești specialist, acest indice ne permite să citim simplu sentimentul investitorilor și să-l interpretăm rapid. Dacă ești de acord cu logica potrivit căreia sentimentul investitorilor împinge prețurile acțiunilor în sus sau în jos, poți folosi indicele de frică și cupiditate ca indicator general de evaluare.

Identificarea propriilor emoții

Să presupunem că ești nevoit să vinzi totul într-un moment în care indicele de frică și cupiditate se menține sub 25. Nivelul scăzut al indicelui ar trebui să te determine să reflectezi mai profund asupra motivațiilor tale. S-au deteriorat activele tale în mod permanent, până la punctul în care trebuie vândute acum? Sau te lași antrenat în panică de un climat de frică predominant?

Situația inversă poate fi de asemenea instructivă. Dacă cumperi agresiv acțiuni într-un moment în care valoarea indicelui este foarte ridicată, este semnul că trebuie să faci o pauză. Reflectează asupra abordării tale de investiție de bază și evaluează dacă o mai urmezi cu disciplină. Atenție, la momentul în care scot acest articol, reamintesc că suntem chiar în plin proces!

Trebuie să eviți să-ți relaxezi parametrii de investiție/gestionarea riscului doar pentru că piața este în plină efervescență. Această abordare se poate întoarce împotriva ta mai târziu. În plus, dacă masa acționează astfel, asta creează mai multă volatilitate atunci când piața se inversează.

Pe scurt, când nu ai timp, indicatorul Fear and Greed este chiar bunicel, pentru că permite să faci curățenie în peisaj. Acestea fiind spuse, dacă vrei analize reale legate de contextul emoțional, poți foarte bine să mergi în această direcție și să dezvolți un sistem și o strategie de trading prin indicatori mai preciși! Pentru a concluziona, deci nu este superficial, departe de asta! Acestea fiind spuse, ca trader asiduu, nu are o valoare mare.

Și ca să măsurăm până unde merge familia indicatorilor „alternativi”, am pus chiar și fazele lunii la bancul de probă — 131 de lunații pe Bitcoin și S&P 500, verdict inclus.