Indice Fear and Greed: Utile o Superficiale?!

In un mondo perfetto, il prezzo delle azioni riflette sempre il valore sottostante. Ma come sai, i mercati finanziari non sono perfetti. Una delle principali fonti di questa imperfezione è l’emozione umana. I grandi trend possono dissociare i prezzi dal valore e creare una bolla speculativa. L’Index Fear and Greed (chiamato anche Fear and Greed Index, o indicatore di paura e avidità) è stato creato proprio per esprimere l’equilibrio tra questi 2 sentimenti opposti.

Come ogni indicatore, non può essere preso e interpretato da solo. Tuttavia si rivela essere uno strumento interessante per valutare la psicologia dei mercati finanziari, incluso quello delle crypto, grazie al Crypto Fear and Greed Index. Spesso citato sui social e altri media sociali, è importante prenderlo sul serio… testandolo tramite convergenze con altri segnali e indicatori tecnici!

Sviluppato da CNN Business, si tratta di un indice composito che aggrega diverse fonti di dati per determinare se gli investitori si trovano prevalentemente in uno stato di paura o di avidità / cupidigia

Index Fear and Greed: Calcolo

Come funziona l’indice di paura e cupidigia / avidità?

L’indice di paura e cupidigia è una scala di 100 punti. Un numero più basso indica un mercato ribassista più timoroso, mentre un numero più alto indica un mercato rialzista più avido.

Il valore dell’indice è una media ponderata di sette indicatori di borsa. Sono spiegati qui di seguito.

1. Dinamica del mercato

L’indice misura la dinamica del mercato confrontando l’S&P 500 con la sua media mobile degli ultimi 125 giorni. Un momentum positivo – quando il valore attuale dell’indice è superiore alla media degli ultimi 125 giorni – fa pendere l’indice verso l’avidità. Quando l’indice è inferiore alla media precedente, il momentum è negativo, il che indica che gli investitori hanno paura.

2. Forza del prezzo delle azioni

Viene inoltre presa in considerazione la forza del prezzo delle azioni dell’indice, che confronta il numero di azioni della Borsa di New York che vengono scambiate al loro massimo di 52 settimane rispetto a quelle che vengono scambiate al loro minimo di 52 settimane. Più massimi che minimi indicano un livello più elevato di avidità degli investitori, mentre più minimi indicano un clima più pessimista.

3. L’evoluzione del prezzo delle azioni

Il volume delle transazioni può anche riflettere il sentiment degli investitori. L’indice di paura e cupidigia integra l’indice di sommatoria del volume McClellan, che esamina i trend del volume delle transazioni durante i giorni di forte attività e i giorni di scarsa attività. Un aumento del volume delle transazioni indica la cupidigia degli investitori, mentre una diminuzione del volume segnala la paura.

4. Opzioni put e call

Un’opzione put ti permette di vendere un titolo a una data successiva, e un’opzione call ti permette di acquistare un titolo più tardi. Il rapporto tra opzioni put e opzioni call può indicare se gli investitori si aspettano principalmente di vendere o di acquistare in futuro.

Questa componente dell’indice di paura e cupidigia misura il trend della media a cinque giorni del rapporto opzioni put/opzioni call. Un valore di 1 è neutro. Un valore superiore a 1 può indicare paura e un valore inferiore a 1 implica cupidigia.

5. Volatilità del mercato

L’indice utilizza la media mobile a 50 giorni dell’indice di volatilità CBOE (VIX) per misurare la volatilità del mercato. Il VIX segue l’attività delle opzioni a breve termine sull’S&P 500. Una media in aumento indica un ambiente più timoroso, mentre una media in calo può riflettere l’ottimismo degli investitori.

Il VIX dovrebbe essere un indicatore anticipatore dell’evoluzione del sentiment di mercato, anche se le sue previsioni non sono perfette.

6. Domanda di beni rifugio

Quando gli investitori diventano nervosi, spesso cercano sicurezza aumentando la loro esposizione alle obbligazioni e riducendo quella alle azioni. La componente “domanda di beni rifugio” dell’indice di paura e cupidigia misura questo fenomeno confrontando i rendimenti dei titoli di Stato e delle azioni negli ultimi 20 giorni. Quando la domanda di azioni è più alta, gli investitori si sentono più avidi. Se le obbligazioni sovraperformano le azioni, gli investitori sono più prudenti.

7. Domanda di obbligazioni “spazzatura”

L’indice misura la domanda di obbligazioni spazzatura tramite lo spread di rendimento tra le obbligazioni di bassa qualità e quelle di alta qualità. Quando lo spread di rendimento è più basso, gli investitori sono aperti a più rischio e/o sono più avidi. Uno spread di rendimento più ampio indica un clima di investimento più prudente o timoroso.

Index Fear and Greed: Interpretazione

Come molti indicatori tecnici come l’RSI ad esempio, l’indicatore Fear & Greed è una scala graduata da 0 a 100. Detto questo, non è mai andato oltre 30 e 90 quantomeno per i mercati finanziari tradizionali: Forex / Valute, Materie Prime, Azioni, Indici.

• 0 a 25 | Paura estrema
• 25 a 50 | Paura
• 50 a 75 | Neutro
• 75 a 95 | Avidità
• 95 a 100 | Avidità estrema

Index Fear and Greed: Esempi di Utilizzo

L’indicatore Fear & Greed può essere usato per:

• Identificare potenziali punti di entrata e di uscita. Tuttavia non può servire da base per le tue analisi! Deve restare una conferma “Bonus”

Di conseguenza, è consigliato comprare in periodo di paura estrema e vendere in periodo di avidità estrema.

• Comprendere i movimenti di mercato

La paura porta regolarmente a cali di prezzo, mentre l’avidità può portare a rialzi di prezzo indipendentemente dalla solidità degli asset analizzati!

• Affinare la tua strategia di investimento o la tua strategia di trading

Adattare la propria allocazione di asset in base al sentiment di mercato può avere senso!

Limiti dell’Index Fear and Greed

• Non affidarti solo a questo indicatore: un indicatore preso da solo non ha senso.

Si tratta di uno strumento tra tanti e non deve essere usato come unica fonte di informazione.

• L’indice è soggettivo:

La percezione della paura e dell’avidità può variare da un investitore all’altro.

• L’indice può essere influenzato da eventi puntuali:

Una notizia importante può influenzare il sentiment di mercato nel breve termine.

Il Fear & Greed Index si rivela uno strumento interessante per capire a che punto ci si trova nel livello di FOMO o di FUD!

Usato con giudizio, può aiutarti a prendere le tue decisioni se hai difficoltà a valutare il mercato in modo naturale o non hai il tempo di farlo con altri mezzi o tramite indicatori più precisi.

Bitcoin, Crypto Fear and Greed Index: Quali differenze?!

Nel momento in cui finisco questo articolo, l’indice Bitcoin Fear and Greed o Crypto Fear and Greed Index raggiunge i massimi che avevamo qualche mese prima dell’ATH precedente, quindi è attualmente in modalità Extreme Greed al 15/03/2024

Allo stesso modo dell’indicatore dedicato ai mercati tradizionali, qui misura il contesto emotivo degli investitori nei confronti del mercato delle crypto, indicando se stanno investendo attivamente sul mercato o se tendono a ritirarsi. Detto questo, il metodo di calcolo è diverso!

Come avrai capito, esiste anche per alcune crypto tra cui Bitcoin, Ethereum, BNB, Solana, XRP, ADA, DOGE, ecc.

Particolarmente notato o citato nel settore delle crypto, l’avvicinarsi al top di questo indice ha spesso segnato l’ATH su un arco temporale relativamente ampio. È il momento in cui la febbre d’acquisto dei retail è al massimo.

La domanda che ci si può legittimamente porre ora è la seguente: seguiremo uno schema simile?! La risposta è probabilmente no perché se studiamo i criteri di calcolo di questo indicatore sul mercato delle crypto, è molto probabile che questo ciclo sia particolare. D’altronde, al momento della stesura di questo articolo, il Bull Run ha già mostrato differenze evidenti rispetto ai precedenti.

Crypto Fear and Greed Index: Interpretazione

L’indice è diviso in cinque categorie: Paura estrema, Paura, Neutro, Cupidigia e Cupidigia estrema, ciascuna rappresenta un diverso livello del sentiment degli investitori su una scala da 0 a 100.

Data la storia del crypto fear and greed index, la sua tabella di lettura è leggermente diversa. Ecco appunto le soglie di interpretazione.

Come abbiamo già indicato in precedenza, un indice di paura e cupidigia basso implica un clima di investimento timoroso, mentre un indice elevato può indicare l’ottimismo degli investitori. Delle etichette vengono applicate alle fasce dell’indice, il che ti permette di interpretare facilmente il sentiment prevalente:

• Paura estrema | 0-25: Indica un’estrema prudenza e una mancanza di volontà di investire.
• Paura | 26-46: Suggerisce un approccio prudente da parte degli investitori, con potenziali opportunità di investimento.
• Neutro | 47-52: Rappresenta un sentiment equilibrato da parte degli investitori. Il prezzo riflette il valore!
• Cupidigia | 53-75: Mostra una certa fiducia nel mercato.
• Cupidigia estrema | 76-100: Raggiunge un livello elevato di sentiment rialzista e potrebbe segnalare un top di mercato.

Prezzo bitcoin: Esempio di Interpretazione della Cupidigia Estrema

Quando l’indice Bitcoin Fear & Greed raggiunge livelli di estrema cupidigia, questo può suggerire che il mercato si sta avvicinando a un potenziale top. I dati storici mostrano una correlazione tra i picchi di euforia sul mercato e le correzioni che ne seguono. Ad esempio, a novembre 2021, l’indice ha raggiunto un picco di 84 poco prima che il prezzo del bitcoin raggiungesse i 69.000 dollari e incontrasse resistenza.

Uno schema simile all’attuale prisma è stato osservato a febbraio e marzo 2021, quando l’estrema cupidigia ha preceduto un picco di mercato. Se questo trend continua, il bitcoin potrebbe registrare nuovi guadagni nel breve termine prima di un eventuale ripiegamento, ma ti ho già dato la mia interpretazione.

Il paragrafo precedente è stato scritto una decina di giorni prima della sua pubblicazione del 16 marzo 2024… Ciò che è interessante è che abbiamo notato un ATH del nostro indicatore qualche giorno prima del nuovo ATH e del ripiegamento!

Riconoscere opportunità d’acquisto

Il tuo stile di investimento determinerà il modo in cui userai l’indice per identificare le opportunità di acquisto. Gli investitori orientati al valore e gli investitori contrarian vedranno opportunità di acquisto quando il valore dell’indice è basso.

I trader a breve termine possono vedere il contrario. I guadagni rapidi sono più facili da ottenere quando gli investitori sono fiduciosi e i prezzi sono in rialzo. Lo scalper può preferire comprare in questi climi più avidi, purché sia protetto dalle inversioni rapide dai suoi ordini di Stop Loss.

Crypto Fear and Greed Index: Calcolo

1. il momentum dei prezzi

Analizza la performance del prezzo delle prime 10 criptovalute (escluse le stablecoin) per capitalizzazione di mercato, tra cui BTC, ETH, XRP, BNB e DOGE, per catturare i trend attraverso una gamma più ampia di asset.

2. Volatilità del Bitcoin e dell’Ethereum

L’indice tiene conto degli indici di volatilità implicita Volmex, BVIV ed EVIV, che forniscono misure prospettiche della volatilità attesa annualizzata su 30 giorni per BTC ed ETH.

3. Mercato dei prodotti derivati

L’indice utilizza i dati Glassnode Options Open Interest Put/Call Ratio sui contratti di opzioni Bitcoin ed Ethereum per indicare il sentiment degli investitori su un orizzonte temporale moderato. Un rapporto più elevato tra opzioni put e opzioni call indica paura, il che suggerisce aspettative ribassiste.

4. Composizione del mercato

Il valore globale relativo dei BTC sul mercato è un indicatore essenziale del sentiment di mercato. Lo Stablecoin Supply Ratio (SSR) viene utilizzato a questo scopo, misurando il rapporto tra la capitalizzazione di mercato di Bitcoin e la capitalizzazione di mercato totale delle principali stablecoin.

5. Risposta ai dati del CMC

L’indice Fear and Greed analizza i dati di ricerca Google tramite Google Trends e per parola chiave sui social network, così come le metriche di engagement degli utenti, per valutare il sentiment o contesto emotivo del mercato. Vengono presi in considerazione anche l’interesse dei retail e i trend emergenti.

Queste informazioni permettono di identificare i token e i progetti che suscitano il maggiore interesse, così come i temi che influenzano lo stato emotivo del mercato.

Indice di paura e cupidigia vs. Altri indicatori

Una delle critiche mosse all’indice di paura e cupidigia è che si tratta di una media e quindi è meno preciso rispetto alle misure individuali. Gli investitori che cercano misure più specifiche del “contesto emotivo” potrebbero preferire osservare l’indice di volatilità CBOE (VIX), il rapporto put-call e i flussi dei fondi comuni di investimento.

Il VIX è ufficiosamente conosciuto come l’“indice della paura”. Il VIX è una componente dell’indice di paura e cupidigia. Ricordiamo che il VIX si basa sull’attività delle opzioni per prevedere la volatilità a breve termine dell’S&P 500.

Il rapporto put-call è anch’esso una componente dell’indice di paura e cupidigia. Questa misura ha anche una componente predittiva, poiché i trader di opzioni basano la loro attività sulle loro prospettive di mercato. (cfr: Open Interest)

I flussi dei fondi comuni di investimento sono gli ingressi e le uscite nette di denaro nei fondi. Un’uscita netta significa che più investitori stanno ritirando denaro dai fondi comuni e dagli ETF. In questo caso, si tratta di un chiaro segnale ribassista.

Un ingresso netto significa che gli investitori stanno immettendo più denaro nei fondi. Questo fenomeno si verifica generalmente nei mercati rialzisti ed è un segno di ottimismo da parte degli investitori.

Index Fear and Greed | Conclusione

Il ruolo che gioca il contesto emotivo nei cicli di borsa è più evidente con il senno di poi.

Ad esempio, oggi possiamo guardare alla bolla di Internet con piena trasparenza, e trarre una conclusione. Troppi investitori si sono impossessati con avidità dei titoli tecnologici, senza preoccuparsi dei fondamentali dell’azienda. Ma nell’entusiasmo tecnologico, questa influenza delle emozioni era molto più difficile da percepire.

D’altra parte oggi sappiamo perché quell’entusiasmo era giustificato da un lato, e perché non lo era dall’altro.

Se non si è uno specialista, questo indice ci permette di leggere semplicemente il sentiment degli investitori e di interpretarlo rapidamente. Se sei d’accordo con la logica secondo cui il sentiment degli investitori spinge i prezzi delle azioni al rialzo o al ribasso, puoi usare l’indice di paura e cupidigia come indicatore generale di valutazione.

Identificare le proprie emozioni

Supponiamo che tu sia costretto a vendere tutto in un momento in cui l’indice di paura e cupidigia si mantiene sotto 25. Il livello basso dell’indice dovrebbe spingerti a riflettere più a fondo sulle tue motivazioni. I tuoi asset si sono deteriorati in modo permanente, al punto da doverli vendere adesso? Oppure ti stai lasciando trascinare nel panico da un clima di paura predominante?

La situazione inversa può essere altrettanto istruttiva. Se compri aggressivamente azioni in un momento in cui il valore dell’indice è molto alto, è il segnale che bisogna fare una pausa. Rifletti sul tuo approccio di investimento di base e valuta se lo stai ancora seguendo con disciplina. Attenzione, nel momento in cui pubblico questo articolo, ricordo che siamo pieni dentro!

Devi evitare di allentare i tuoi parametri di investimento / gestione del rischio semplicemente perché il mercato è in piena effervescenza. Questo approccio può ritorcersi contro di te più tardi. Inoltre, se la massa agisce in questo modo, ciò crea maggiore volatilità quando il mercato si inverte.

In breve, quando non si ha tempo, l’indicatore Fear and Greed è davvero utile perché permette di sgombrare il paesaggio. Detto questo, se vuoi analisi vere legate al contesto emotivo, puoi tranquillamente spingerti in questa direzione e sviluppare un sistema e una strategia di trading tramite indicatori più precisi! Per concludere, non è quindi superficiale, tutt’altro! Detto questo, per un trader assiduo, non ha grande valore.