Fear and Greed Index : Utile ou Superficiel ?!

Dans un monde parfait, le cours des actions reflète toujours la valeur sous-jacente. Mais comme vous le savez, les marchés financiers ne sont pas parfaits. L’ une des principales sources de cette imperfection est l’émotion humaine. Les grandes tendances peuvent dissocier les prix de la valeur et créer une bulle spéculative. L’ indicateur Fear and Greed ou Fear and Gread Index qui se traduit par indicateur de peur et d’avidité a justement été créé afin d’exprimer l’ équilibre entre ces 2 sentiments opposés.

Comme tout indicateur, il ne peut être pris et interprété seul. Toutefois il se révèle être est un outil intéressant pour jauger la psychologie des marchés financiers dont celui des cryptos, grâce au Crypto Fear and Greed Index. Souvent évoqué sur les réseaux et autres médias sociaux, il est important de le prendre au sérieux … en le testant via des convergences d’autres signaux et indicateurs techniques !

Développé par CNN Business, il s’agit d’un indice composite qui agrège plusieurs sources de données pour déterminer si les investisseurs sont majoritairement dans un état de peur ou d’ avidité / cupidité

1. Fear and Greed Index : Calcul
2. Interprétation des valeurs de l’indice
3. Fear and Greed Index : Cas Pratique
4. Limites de l’ indicateur Fear and Greed
5. Bitcoin, Crypto Fear and Greed Index : Quelles différences ?!
6. Fear and Greed Index Crypto : Interprétation
7. Crypto Fear and Greed Index : Calcul
8. Indice de peur et de cupidité vs. Autres indicateurs
9. Mon point de vue sur cet indicateur et Conclusion

Fear and Greed Index : Calcul

Comment fonctionne l’indice de peur et de cupidité / avidité ?

L’indice de peur et de cupidité est une échelle de 100 points. Un chiffre plus bas indique un marché baissier plus craintif, tandis qu’un chiffre plus élevé indique un marché haussier plus avide.

La valeur de l’indice est une moyenne pondérée de sept indicateurs boursiers. Ceux-ci sont expliqués ci-dessous.

1. Dynamique du marché

L’indice mesure la dynamique du marché en comparant le S&P 500 à sa moyenne mobile sur les 125 derniers jours. Un momentum positif – lorsque la valeur actuelle de l’indice est supérieure à la moyenne des 125 derniers jours – fait pencher l’indice vers l’avidité. Lorsque l’indice est inférieur à la moyenne précédente, le momentum est négatif, ce qui indique que les investisseurs ont peur.

2. Force du cours de l’action

Egalement, pris en compte, la force du cours des actions de l’indice compare le nombre d’actions de la Bourse de New York qui se négocient à leur plus haut niveau sur 52 semaines par rapport à celles qui se négocient à leur plus bas niveau sur 52 semaines. Plus de hauts que de bas indique un niveau plus élevé d’avidité des investisseurs, tandis que plus de bas indique un climat plus pessimiste.

3. L’évolution du cours des actions

Le volume des transactions peut également refléter le sentiment des investisseurs. L’indice de peur et de cupidité intègre l’indice de sommation du volume McClellan, qui examine les tendances du volume des transactions pendant les jours de forte activité et les jours de faible activité. Une hausse du volume des transactions indique la cupidité des investisseurs, tandis qu’une baisse du volume signale la peur.

4. Options de vente et d’achat

Une option de vente vous permet de vendre un titre à une date ultérieure, et une option d’achat vous permet d’acheter un titre plus tard. Le rapport entre les options de vente et les options d’achat peut indiquer si les investisseurs s’attendent principalement à vendre ou à acheter à l’avenir.

Cet élément de l’indice de peur et de cupidité mesure la tendance de la moyenne sur cinq jours du ratio options de vente/options d’achat. Une valeur de 1 est neutre. Une valeur supérieure à 1 peut indiquer la peur et une valeur inférieure à 1 implique la cupidité.

5. Volatilité du marché

L’indice utilise la moyenne mobile sur 50 jours de l’indice de volatilité CBOE (VIX) pour mesurer la volatilité du marché. Le VIX suit l’activité des options à court terme sur le S&P 500. Une moyenne en hausse indique un environnement plus craintif, tandis qu’une moyenne en baisse peut refléter l’optimisme des investisseurs.

Le VIX est censé être un indicateur avancé de l’évolution du sentiment du marché, bien que ses prévisions ne soient pas parfaites.

6. Demande de valeurs refuges

Lorsque les investisseurs deviennent nerveux, ils recherchent souvent la sécurité en augmentant leur exposition aux obligations et en réduisant leur exposition aux actions. L’élément “demande de valeur refuge” de l’indice de peur et de cupidité mesure ce phénomène en comparant les rendements des obligations du Trésor et des actions sur les 20 derniers jours. Lorsque la demande d’actions est plus élevée, les investisseurs se sentent plus gourmands. Si les obligations surpassent les actions, les investisseurs sont plus prudents.

7. Demande d’obligations “de pacotille”

L’indice mesure la demande d’obligations de pacotille via l’écart de rendement entre les obligations de faible qualité et les obligations de haute qualité. Lorsque l’écart de rendement est plus faible, les investisseurs sont ouverts à davantage de risques et/ou sont plus gourmands. Un écart de rendement plus important indique un climat d’investissement plus prudent ou craintif.

Fear and Greed Index : Interprétation

Comme de nombreux indicateurs techniques tels que le RSI par exemple, l’ indicateur Fear & Greed est une jauge graduée de 0 à 100. Cela dit, il n’a jamais été au delà de 30 et 90 en tout cas pour les marchés financiers traditionnels : Forex / Devises, Matières Premières, Actions, Indices.

• 0 à 25 | Extrême peur
• 25 à 50 | Peur
• 50 à 75 | Neutre
• 75 à 95 | Avidité
• 95 à 100 | Avidité Extrême

Fear and Greed Index : Exemple d’ Usages

L’ indicateur Fear & Greed peut être utilisé pour :

• Identifier les points d’entrée et de sortie potentiels. Toutefois il ne peut servir de fondement à vos analyses ! Cela doit rester une confirmation de “Bonus”

Dès lors, il est recommandé d’ acheter en période de peur extrême et vendre en période d’avidité extrême.

• Comprendre les mouvements du marché

La peur conduit régulièrement à des baisses de prix, tandis que l’avidité peut conduire à des hausses de prix peu importe la solidité des actifs analysés !

• Affiner sa stratégie d’ investissement ou sa stratégie de trading

Adapter son allocation d’actifs en fonction du sentiment du marché peut avoir du sens !

Limites de l’ indicateur Fear and Greed

• Ne pas se fier uniquement à cet indicateur : un indicateur pris seul n’a pas de sens.

Il s’agit d’un outil parmi d’autres et ne doit pas être utilisé comme seule source d’information.

• L’indice est subjectif:

La perception de la peur et de l’avidité peut varier d’un investisseur à l’autre.

• L’indice peut être influencé par des événements ponctuels:

Une actualité majeure peut influencer le sentiment du marché à court terme.

Le Fear & Greed Index s’avère être un outil intéressant afin de savoir où on se situe dans le niveau de FOMO ou de FUD !

Utilisé judicieusement, il peut vous aider à prendre à prendre vos décisions si vous avez du mal à jauger le marché naturellement ou que vous n’avez pas le temps de le faire par d’autres moyens ou via des indicateurs plus précis.

Bitcoin, Crypto Fear and Greed Index : Quelles différences ?!

Au moment où je termine cet article, l’indice Bitcoin Fear and Greed ou Crypto Fear and Greed Index atteint les plus hauts qu’on avait quelques mois avant l’ ATH précédent , il est donc actuellement en mode Extreme Greed au 15/03/2024

Au même titre que l’indicateur dédiés aux marchés tradis, ici il mesure le contexte émotionnel des investisseurs à l’égard du marché des cryptos, en indiquant s’ils investissent activement dans le marché ou s’ ils ont tendance à se retirer. Cela dit, le mode de calcul est différent !

Comme vous l’avez compris, il existe également pour certaines crypto en dont Bitcoin, Ethereum, BNB, Solana, XRP, ADA, DOGE, etc.

Particulièrement remarqué ou cité sur le secteur des cryptos, l’ approche du top de cet indice a souvent marqué l’ATH sur un cadre temporel relativement important. C’est le moment où la fièvre acheteuse des retails est au maximum.

La question qu’on est en droit de se poser à présent est la suivante : Va t on suivre un schéma similaire ?! La réponse est probablement non car si on étudie les critères de calcul de cet indicateur sur le marché des cryptos, il est fort possible que ce cycle soit particulier. D’ailleurs, au moment de l’écriture de cet article, le Bull Run a déjà montré des différences flagrantes avec les précédents.

Fear and Greed Index Crypto : Interprétation

L’indice est divisé en cinq catégories : Peur extrême, Peur, Neutre, Cupidité et Cupidité extrême, chacune représentant un niveau différent du sentiment des investisseurs sur une échelle de 0 à 100.

De par l’historique du crypto fear and greed index, sa table de lecture est un peu différente. Voici justement les paliers d’interprétation.

Comme nous l’avons également indiqué plus tôt, un indice de peur et de cupidité faible implique un climat d’investissement craintif, tandis qu’un indice élevé peut indiquer l’optimisme des investisseurs. Des étiquettes sont appliquées aux fourchettes de l’indice, ce qui vous permet d’interpréter facilement le sentiment qui prévaut :

• Peur extrême | 0-25 : Indique une extrême prudence et un manque de volonté d’investir.
• Peur | 26-46 : Suggère une approche prudente de la part des investisseurs, présentant des opportunités d’investissement potentielles.
• Neutre | 47-52 : Représente un sentiment équilibré de la part des investisseurs. Le prix reflète la valeur !
• Cupidité | 53-75 : Montre une certaine confiance dans le marché.
• Cupidité extrême | 76-100 : Atteint un niveau élevé de sentiment haussier et pourrait signaler un sommet du marché.

Cours bitcoin : Exemple d’ Interprétation de la Cupidité Extrême

Lorsque l’indice Bitcoin Fear & Greed atteint des niveaux d’extrême cupidité, cela peut suggérer que le marché s’approche d’un sommet potentiel. Les données historiques montrent une corrélation entre les pics d’euphorie sur le marché et les corrections qui s’ensuivent. Par exemple, en novembre 2021, l’indice a atteint un sommet de 84 juste avant que le prix du bitcoin n’atteigne 69 000 dollars et ne se heurte à une résistance.

Un schéma similaire au prisme actuel a été observé en février et mars 2021, lorsque l’extrême cupidité a précédé un pic du marché. Si cette tendance se poursuit, le bitcoin pourrait enregistrer de nouveaux gains à court terme avant un éventuel repli, mais je vous ai déjà donné mon interprétation.

Le paragraphe précédent a été écrit une dizaine de jours avant sa publication du 16 Mars 2024 … Ce qui est intéressant est qu’on a remarqué un ATH de notre indicateur quelques jours avant le nouvel ATH et le repli ! 

Reconnaître des opportunités d’ achat

Votre style d’investissement déterminera la manière dont vous utiliserez l’indice pour identifier les opportunités d’achat. Les investisseurs axés sur la valeur et les investisseurs à contre-courant verront des opportunités d’achat lorsque la valeur de l’indice est faible.

Les traders à court terme peuvent voir le contraire. Les gains rapides sont plus faciles à obtenir lorsque les investisseurs sont confiants et que les prix sont à la hausse. Le scalper peut préférer acheter dans ces climats plus avides, tant qu’il est protégé contre les retournements rapides par des ses ordres de Stop Loss.

Crypto Fear and Greed Index : Calcul

1. le momentum des prix

Il analyse la performance du prix des 10 premières crypto-monnaies (à l’exclusion des stablecoins) par capitalisation boursière, y compris BTC, ETH, XRP, BNB et DOGE, afin de capturer les tendances à travers un plus large éventail d’actifs.

2. Volatilité du Bitcoin et d’ Ethereum

L’indice prend en compte les indices de volatilité implicite Volmex, BVIV et EVIV, qui fournissent des mesures prospectives de la volatilité attendue annualisée sur 30 jours pour BTC et ETH.

3. Marché des produits dérivés

L’indice utilise les données Glassnode Options Open Interest Put/Call Ratio sur les contrats d’options Bitcoin et Ethereum pour indiquer le sentiment des investisseurs sur un horizon temporel modéré. Un ratio plus élevé entre les options de vente et les options d’achat indique la peur, ce qui suggère des attentes baissières.

4. Composition du marché

La valeur globale relative des BTC sur le marché est un indicateur essentiel du sentiment du marché. Le ratio d’offre de stablecoins (SSR) est utilisé à cette fin, mesurant le rapport entre la capitalisation boursière de Bitcoin et la capitalisation boursière totale des principales stablecoins.

5. Réponse aux données du CMC

L’ indice Fear and Greed analyse les données de recherche google via google trends et par mot-clé sur les réseaux sociaux ainsi que les mesures d’engagement des utilisateurs pour évaluer le sentiment ou contexte émotionnel du marché. L’intérêt des détaillants et les tendances émergentes sont également pris en compte.

Ces informations permettent d’identifier les tokens et les projets qui suscitent le plus d’intérêt ainsi que les thèmes qui influencent l’état émotionnel du marché.

Indice de peur et de cupidité vs. Autres indicateurs

L’une des critiques formulées à l’encontre de l’indice de peur et de cupidité est qu’il s’agit d’une moyenne et qu’il est donc moins précis que les mesures individuelles. Les investisseurs qui recherchent des mesures plus spécifiques du ” contexte émotionnel ” peuvent préférer observer l’indice de volatilité CBOE (VIX), le ratio put-call et les flux de fonds communs de placement.

Le VIX est officieusement connu sous le nom d’ ” indice de la peur “. Le VIX est une composante de l’indice de peur et de cupidité. Pour rappel, le VIX s’appuie sur l’activité des options pour prédire la volatilité à court terme du S&P 500.

Le ratio put-call est également une composante de l’indice de peur et de cupidité. Cette mesure a également une composante prédictive, puisque les négociateurs d’options basent leur activité sur leurs perspectives de marché. ( cf : Open Interest )

Les flux de fonds communs de placement sont les entrées et sorties nettes d’argent dans les fonds. Une sortie nette signifie que davantage d’investisseurs retirent de l’argent des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse. En l’occurence, il s’agit d’un signe baissier évident.

Une entrée nette signifie que les investisseurs injectent plus d’argent dans les fonds. Ce phénomène se produit généralement dans les marchés haussiers et est un signe d’optimisme de la part des investisseurs.

Fear and Gread Index | Conclusion

Le rôle que joue le contexte émotionnel dans les cycles boursiers est plus évident avec le recul.

Par exemple, aujourd’hui on peut se pencher sur la bulle Internet en toute transparence, et faire un constat. Trop d’investisseurs se sont emparés avec avidité des valeurs technologiques, sans se soucier des fondamentaux de l’entreprise. Mais dans l’enthousiasme technologique, cet influence des émotions était beaucoup plus difficile à discerner.

Par ailleurs on sait aujourd’hui pourquoi cet enthousiasme était justifié d’une part, et pourquoi il ne l’était pas d’autre part.

Si on est pas un spécialiste, cet indice nous permet de lire simplement le sentiment des investisseurs et l’interpréter rapidement. Si vous êtes d’accord avec la logique selon laquelle le sentiment des investisseurs pousse les prix des actions à la hausse ou à la baisse, vous pouvez utiliser l’indice de peur et de cupidité comme indicateur général d’évaluation.

Identifier ses propres émotions

Supposons que vous soyez contraint de tout vendre à un moment où l’indice de peur et de cupidité se maintient en dessous de 25. Le faible niveau de l’indice devrait vous inciter à réfléchir plus profondément à vos motivations. Vos avoirs se sont-ils détériorés de façon permanente, au point qu’il faille les vendre maintenant ? Ou bien vous laissez vous entraîner dans la panique par un climat de peur prédominant ?

La situation inverse peut également être instructive. Si vous achetez agressivement des actions à un moment où la valeur de l’indice est très élevée, c’est le signe qu’il faut faire une pause. Réfléchissez à votre approche d’investissement de base et évaluez si vous la suivez toujours avec discipline. Attention au moment ou je sors cet article, je rappelle qu’on est plein dedans !

Vous devez éviter d’assouplir vos paramètres d’investissement / gestion de risque simplement parce que le marché est en pleine effervescence. Cette approche peut se retourner contre vous plus tard. De plus, si la masse agit de cette façon, cela crée davantage de volatilité lorsque le marché se retourne.

En bref, quand on a pas le temps, l’ indicateur Fear and Greed est vraiment pas mal car il permet de déblayer le paysage. Cela dit, si vous voulez de vrais analyses liées au contexte émotionnel, vous pouvez très bien pousser en ce sens et développer un système et une stratégie de trading via des indicateurs plus précis ! Pour conclure, il n’est donc pas superficiel, loin de là ! Cela dit, en tant que trader assidu, il n’a pas grande valeur.