CPI, PPI, NFP: capire i dati macroeconomici

Mercoledì 14 ottobre 2026, alle 14:30, ora di Parigi. Il Bureau of Labor Statistics, l'agenzia statistica del Dipartimento del Lavoro americano, pubblica l'indice dei prezzi al consumo di settembre: +0,6 % su base mensile, +3,7 % su base annua. La benzina, in rialzo del 9,1 % nel mese, spiega da sola più della metà dell'aumento. Ma l'inflazione «core», che esclude alimentari ed energia, sale solo dello 0,3 %, come in agosto. Un solo dato, due letture e mercati che devono decidere in pochi secondi: benvenuto nel mondo dei dati macroeconomici.

Questi appuntamenti sono tornati al centro della scena. Dall'arrivo di Kevin Warsh alla presidenza della Fed, il 22 maggio 2026, la banca centrale americana non annuncia più le sue prossime mosse: addio al forward guidance, spazio a comunicati due volte più brevi. Tocca quindi al mercato indovinare cosa verrà dopo, dato dopo dato — e lo si vede in diretta: le pubblicazioni delle 14:30 scuotono di nuovo il dollaro, i tassi, gli indici e le crypto. Questa guida ti insegna a leggere il CPI, il PPI, il PCE e il rapporto sull'occupazione (NFP), a capire che cosa fa reagire i prezzi e a tenere d'occhio i dati su Forex Factory senza farti intrappolare dalla volatilità. È aggiornata al 14 ottobre 2026, con il calendario ufficiale fino a fine dicembre.

L'essenziale da ricordare:

• Un dato macroeconomico è una statistica ufficiale pubblicata a data e ora fisse. Negli Stati Uniti i più seguiti escono alle 8:30, ora di New York, cioè alle 14:30, ora di Parigi — alle 13:30 durante le settimane di sfasamento, quando uno dei due paesi ha già cambiato l'ora e l'altro non ancora.
• Il CPI misura i prezzi pagati dai consumatori, il PPI i prezzi di vendita dei produttori, il PCE è l'indice su cui la Fed fissa il suo obiettivo del 2 %, e l'NFP conta i posti di lavoro creati nel mese.
• Il mercato non reagisce al dato in sé, ma allo scarto rispetto al consensus, la colonna «Forecast» di Forex Factory. Un CPI core a +0,3 % è una brutta sorpresa se ci si aspettava +0,2 %, e una buona notizia se ci si aspettava +0,4 %.
• Da quando c'è Kevin Warsh, la Fed non dice più in anticipo dove andranno i suoi tassi. Warsh giudica in base alle tendenze più che a un dato isolato, ma senza forward guidance tocca al mercato ricostruire quelle tendenze, pubblicazione dopo pubblicazione: ogni dato pesa di più.
• Su Forex Factory filtra per impatto alto (cartella rossa), imposta il fuso orario su Parigi e ricorda che il verde significa «buono per la valuta»: un CPI verde sostiene il dollaro… e spesso pesa su azioni e Bitcoin.
• Alle 14:30 lo spread si allarga e lo slippage è in agguato: dimensione ridotta, stop impostato prima della pubblicazione, oppure pazienza fino alla chiusura della prima candela.

Che cos'è un dato macroeconomico?

Un dato macroeconomico è la pubblicazione di una statistica ufficiale, a una data e a un'ora fissate con mesi di anticipo. Negli Stati Uniti questi numeri provengono da agenzie federali: il Bureau of Labor Statistics (BLS) per i prezzi e l'occupazione, il Bureau of Economic Analysis (BEA) per il PIL e l'indice PCE, il Census Bureau per le vendite al dettaglio. I risultati restano sotto embargo fino al minuto della pubblicazione: i mercati li scoprono tutti nello stesso momento.

Perché questi dati fanno muovere i prezzi? Perché alimentano le decisioni della Riserva Federale. La legge le affida un duplice mandato: la stabilità dei prezzi e la piena occupazione. Gli annunci si dividono quindi in due famiglie, l'inflazione (CPI, PPI, PCE) e l'occupazione (NFP, richieste di sussidi di disoccupazione). Un dato che cambia l'idea che il mercato si fa della prossima decisione del FOMC muove i rendimenti dei titoli del Tesoro, il dollaro e, di riflesso, gli indici, l'oro e le crypto. È tutta qui la meccanica del costo del denaro: quando il tasso di riferimento atteso cambia, tutti gli asset si riallineano.

Questa guida si concentra sui dati americani: il dollaro è la valuta di riferimento dei mercati mondiali, e una sorpresa da Washington fa reagire insieme EUR/USD, S&P 500, oro e Bitcoin. L'area euro ha i suoi appuntamenti, che trovi più avanti nel calendario.

CPI, PPI, PCE, NFP: che cosa misura ogni dato

Quattro sigle ricorrono di continuo nel calendario economico. Tre misurano l'inflazione, a diversi livelli dell'economia; la quarta misura l'occupazione. Conoscerle vuol dire sapere in un secondo che cosa un dato può cambiare.

Il CPI, l'indice dei prezzi al consumo

Il CPI (Consumer Price Index, l'indice dei prezzi al consumo) misura l'evoluzione media dei prezzi pagati dai consumatori per un paniere rappresentativo di beni e servizi: alimentari, energia, abitazione, trasporti, sanità, tempo libero. Il BLS lo pubblica ogni mese alle 8:30, ora di New York; nel 2026 esce tra il 10 e il 14 del mese successivo. La versione citata ovunque, il CPI-U, copre oltre il 90 % della popolazione americana.

Convivono due letture. Il CPI complessivo (headline) comprende tutto il paniere; il CPI core, l'inflazione di fondo, esclude alimentari ed energia, due voci che oscillano come uno yo-yo al ritmo del petrolio e dei raccolti. Ciascuno è fornito su base mensile, con dati destagionalizzati, e su base annua. I trader guardano in primo luogo la variazione mensile del core: è quella che dice se l'inflazione si sta radicando, mentre il dato complessivo può essere solo una fiammata del petrolio.

Fonte: BLS, comunicato del 14 ottobre 2026. Variazioni su base mensile destagionalizzate, su base annua non destagionalizzate.

Il CPI complessivo segue gli scossoni dell'energia, il core rivela l'andamento di fondo dell'inflazione: gli ultimi sette mesi, secondo i dati del BLS.

Il grafico racconta sette mesi del 2026. A marzo l'energia balza del 10,9 % nel mese e il CPI complessivo dello 0,9 %; a giugno l'energia cala del 5,7 % e il dato complessivo scende a −0,4 %. Nel frattempo il core resta tra 0,0 e 0,4 % al mese. Un trader che legge solo il dato complessivo si fa menare per il naso dal prezzo della benzina; chi legge il core vede ciò che la Fed cerca di misurare.

Il PPI, l'indice dei prezzi alla produzione

Il PPI (Producer Price Index, l'indice dei prezzi alla produzione) affronta il problema dall'altro capo: misura l'evoluzione media dei prezzi di vendita ricevuti dai produttori americani, dal punto di vista del venditore e non più dell'acquirente. Il dato di riferimento è l'indice della «domanda finale», che copre beni, servizi e costruzioni. Anche questo esce ogni mese alle 8:30, pubblicato dal BLS, spesso il giorno prima o il giorno dopo il CPI.

Perché seguirlo? Perché un aumento dei prezzi alla produzione finisce spesso, almeno in parte, nei prezzi pagati dai consumatori — con ritardo e senza automatismi, perché le imprese possono assorbirne una parte. Ad agosto 2026 il PPI della domanda finale cresceva dello 0,4 % su base mensile e del 5,4 % su base annua, mentre il CPI dello stesso mese segnava +3,4 %: c'è pressione nelle tubature. Il PPI serve anche ad anticipare il PCE, come vedremo tra poco.

Il PCE, l'indice a cui mira la Fed

Il PCE (Personal Consumption Expenditures price index, l'indice dei prezzi delle spese per consumi delle famiglie) è pubblicato ogni mese dal BEA, nel suo rapporto su redditi e spese delle famiglie, due o tre settimane dopo il CPI. Somiglia al CPI, ma non copre esattamente le stesse spese e non dà loro gli stessi pesi: le due misure possono divergere nettamente. Ad agosto 2026 il PCE core cresceva del 3,0 % su base annua, contro il 2,4 % del CPI core.

È però il PCE a contare di più per la Fed: il suo obiettivo del 2 % è definito sull'indice PCE. Kevin Warsh lo ha ribadito a Jackson Hole, il 28 agosto 2026: l'obiettivo del 2 %, «misurato dall'indice dei prezzi PCE», è un «obiettivo fermo e fisso». Sul fronte del mercato, il PCE sorprende in genere meno del CPI, perché il CPI e il PPI dello stesso mese permettono già di stimarlo. Il 16 settembre Warsh lo ha fatto lui stesso in conferenza stampa: «in base agli ultimi dati su CPI e PPI», l'aumento annuo dei prezzi PCE era «probabilmente intorno al 3,6 %» ad agosto. Il dato ufficiale, pubblicato il 30 settembre, è uscito al 3,4 %: una stima vicina, non esatta — ed è proprio questo scarto che il mercato deve digerire.

L'NFP, il rapporto mensile sull'occupazione

L'NFP (Non-Farm Payrolls) è il soprannome del rapporto mensile sull'occupazione del BLS, l'Employment Situation. Esce spesso il primo venerdì del mese, alle 8:30, ora di New York, e fornisce tre dati che il mercato legge nello stesso minuto: i posti di lavoro creati fuori dal settore agricolo (un'indagine presso le imprese), il tasso di disoccupazione (un'indagine presso le famiglie) e la retribuzione oraria media, che fa da ponte con l'inflazione.

Il rapporto di settembre 2026, pubblicato il 2 ottobre, mostra perché bisogna leggere tutta la riga: +29.000 posti di lavoro e una disoccupazione al 4,2 %, ma luglio e agosto rivisti al ribasso di 60.000 posti in totale. Conta il dato del mese, ma conta anche la revisione dei due precedenti. Nel 2026, però, l'occupazione passa in secondo piano: il 16 settembre Kevin Warsh giudicava il lato occupazione del mandato della Fed «in buona forma» e diceva di concentrare la sua attenzione sulla stabilità dei prezzi.

Gli altri appuntamenti del calendario

Attorno a questi quattro pilastri ruotano altre pubblicazioni, meno decisive una per una, ma che completano il quadro. Gli orari di Parigi qui sotto valgono per la maggior parte dell'anno; per i dati americani, togli un'ora durante le settimane di sfasamento dell'ora legale.

Sul fronte europeo, l'inflazione dell'area euro (l'IPCA) è oggetto di una stima rapida di Eurostat alla fine di ogni mese, e la BCE si riunisce il 28-29 ottobre e poi il 16-17 dicembre 2026. Questi dati muovono soprattutto l'euro; quelli americani, invece, fanno muovere tutti.

Leggere un dato in 30 secondi: pubblicato, previsto, precedente

Su qualsiasi calendario economico un annuncio si riduce a una riga e tre colonne. Pubblicato (Actual): il dato appena uscito. Previsto (Forecast): la previsione di consensus, cioè ciò che economisti e mercato si aspettavano. Precedente (Previous): il dato del mese prima, a volte rivisto nel frattempo.

Tutto ruota attorno a un'idea: il mercato ha già scontato la previsione. Ciò che muove i prezzi è la sorpresa, lo scarto tra il pubblicato e il previsto. Un CPI core a +0,3 % non dice nulla da solo: se il consensus si aspettava +0,2 %, è una brutta sorpresa sull'inflazione, e se si aspettava +0,4 %, è una buona notizia.

Anatomia di un annuncio, su un esempio fittizio: a muovere il mercato è lo scarto rispetto al consensus, e la reazione non ha nulla di automatico.

Quattro riflessi fanno la differenza quando il dato esce:

• Prima il core, poi il dato complessivo. Il dato complessivo può essere trainato dalla benzina; il core dice se l'inflazione si sta diffondendo.
• Prima il mese, poi l'anno. La variazione annua si porta dietro dodici mesi di storia e dipende dal dato di un anno fa, cioè l'effetto base; la variazione mensile mostra che cosa sta succedendo ora.
• Le revisioni. Un «precedente» rivisto può cambiare la lettura del mese, soprattutto sull'occupazione.
• Il dettaglio dopo il primo secondo. Gli algoritmi reagiscono al dato principale in pochi millisecondi; gli esseri umani leggono poi il dettaglio, e il movimento può invertirsi. La prima candela non fa la giornata.

Queste reazioni restano tendenze. I più direttamente colpiti sono il dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro — il nostro articolo sul mercato obbligazionario americano spiega perché il tasso a 10 anni pesa su tutto il resto —, poi gli indici come l'S&P 500 e, spesso a ruota, le crypto, in base alla correlazione illustrata nella nostra analisi su SP500 e crypto. Per seguire queste reazioni in diretta, la pagina Data & Mercati mostra il rendimento a 10 anni americano, l'indice dollaro (DXY), l'oro e gli indici.

Perché i mercati reagiscono con più forza dall'arrivo di Kevin Warsh

La Fed non annuncia più le sue prossime mosse

Da dicembre 2008, con la presidenza di Ben Bernanke, la Fed praticava il forward guidance: indicava in anticipo la direzione probabile dei suoi tassi, per guidare le aspettative. Sotto Jerome Powell, il comunicato del 29 aprile 2026 precisava ancora che, per decidere l'entità e i tempi dei suoi prossimi aggiustamenti, il comitato «valuterà con attenzione i dati in arrivo». Il mercato sapeva che cosa guardare, e la Fed gli diceva come interpretarlo.

Kevin Warsh ha rotto con questa pratica. Già alla sua prima riunione, il 17 giugno 2026, il comunicato è diventato più di due volte più corto, e quella frase è scomparsa. A Jackson Hole, il 28 agosto, presentando il piano del suo discorso ha buttato lì che lo si poteva chiamare piano o mappa, ma «non forward guidance» — una pratica che, secondo lui, «ha fatto il suo tempo». Il 16 settembre, in conferenza stampa, ha ribadito il concetto: «non faccio forward guidance». È il «cambio di regime» che annunciava già nella sua audizione davanti al Senato, ad aprile.

«Trends matter»: che cosa guarda davvero Warsh

Attenzione al fraintendimento: Warsh non pretende di seguire ogni dato con la lente d'ingrandimento. Anzi, è l'esatto contrario. «Non sono uno che dipende dal singolo dato», ha affermato il 16 settembre, prima di constatare che i mercati hanno preso l'abitudine, da una decina d'anni, di aspettare ogni pubblicazione col fiato sospeso. La sua regola sta in tre frasi: «Le tendenze contano. I singoli dati sono rumorosi. Dipendere da ogni dato è una preoccupazione pericolosa.»

Ciò che guarda, lo ha spiegato nel dettaglio a Jackson Hole. Il suo criterio: la Fed deve essere «certa che l'inflazione di fondo stia convergendo verso l'obiettivo, in modo chiaro e a una velocità sufficiente», altrimenti «abbiamo del lavoro da fare». Per valutarlo, confronta l'aumento dei prezzi PCE su dodici mesi (3,7 % all'epoca) e sugli ultimi sei mesi (4,1 %), per capire se il ritmo recente accelera o rallenta. Segue le misure core del PCE e del CPI e conta la quota delle 199 componenti del paniere PCE che aumentano di più del 3 %: il 54 % su dodici mesi, contro il 32 % nei due decenni prima della pandemia. Senza dimenticare i prezzi delle materie prime.

Conseguenza diretta: un buon dato isolato non basta a far cambiare idea alla Fed. Warsh lo ha detto a Jackson Hole: le rilevazioni PCE e CPI dell'estate erano «migliori del previsto», ma non gli mostravano un miglioramento significativo dell'inflazione di fondo. Meno di tre settimane dopo, il FOMC alzava il tasso di un quarto di punto, al 3,75 %-4,00 %, all'unanimità. Per un trader la lezione è chiara: leggi il core e l'andamento su più mesi, non solo il dato del giorno.

Il paradosso: meno guida, più reazioni

Se Warsh diffida dei dati isolati, perché i mercati reagiscono di più? Perché senza forward guidance al mercato resta una sola bussola: i dati stessi. La traiettoria che guarda la Fed si costruisce dato dopo dato, e nessuno viene più a dire in anticipo se «supera la prova». Ogni CPI, ogni PPI, ogni PCE aggiunge un punto alla curva a sei e dodici mesi e modifica la probabilità del prossimo rialzo. Il mercato fa da solo il lavoro che prima faceva per lui il comunicato, e lo fa nel minuto della pubblicazione.

La trascrizione ufficiale della conferenza del 16 settembre ne conserva la traccia: una giornalista ricordava che prima della riunione c'era stata un'«enorme attenzione» sul CPI di agosto, e un collega che il mercato scontava il rialzo al 90 %. Nel 2022, quando l'inflazione americana toccava il 9,1 % su base annua, un livello mai visto dal 1981, ogni CPI era già un evento. Con Warsh i dati tornano a essere il miglior indizio della prossima decisione: è per questo che torna a essere interessante tenerli d'occhio.

Un mese di dati prima della Fed: l'esempio di ottobre

Gli annunci non escono a caso: seguono un ordine che si ripete ogni mese e che porta alla decisione della Fed. Ottobre 2026 ne offre un esempio perfetto. L'occupazione apre le danze venerdì 2, il CPI segue mercoledì 14, il PPI e le vendite al dettaglio giovedì 15. Il comitato decide mercoledì 28 in serata, avendo in mano il CPI e il PPI di settembre — quanto basta per stimare il PCE, che sarà pubblicato solo il giorno dopo, giovedì 29, insieme alla prima stima del PIL del terzo trimestre. Lo stesso giovedì la BCE annuncia la sua decisione alle 14:15.

Ottobre 2026 in ora di Parigi: il CPI e il PPI escono prima della Fed, il PCE subito dopo. Durante la settimana di sfasamento, gli appuntamenti americani arrivano un'ora prima.

Nota i due orari insoliti di fine mese. La Francia torna all'ora solare domenica 25 ottobre, gli Stati Uniti solo domenica 1° novembre: durante quella settimana le 8:30 a New York corrispondono alle 13:30 a Parigi, e la decisione della Fed esce alle 19:00 invece che alle 20:00. Lo stesso sfasamento torna in primavera: nel 2027, dal 14 al 28 marzo. Gli orari delle sessioni di trading seguono la stessa logica, ed ecco perché serve un calendario impostato sul tuo fuso orario.

I prossimi dati, in ora di Parigi

Ecco i principali appuntamenti fino a fine 2026, rilevati il 14 ottobre sui calendari ufficiali del BLS, del BEA, del Census Bureau, della Fed e della BCE. Gli orari di Parigi sono calcolati a partire dall'ora ufficiale di Washington e dalle regole del cambio dell'ora dei due continenti.

Queste date possono slittare: dopo la chiusura dell'amministrazione federale americana nell'autunno 2025, diverse pubblicazioni dell'inizio del 2026 erano state spostate. Il riflesso giusto: controllare il giorno prima sul tuo calendario economico e tenere a portata di mano il calendario ufficiale della Fed per le serate di decisione.

Tenere d'occhio i dati su Forex Factory (e altrove)

Il calendario di Forex Factory resta lo strumento gratuito più pratico per seguire questi appuntamenti. La nostra guida a Forex Factory mostra, screenshot alla mano, come configurarlo; ecco l'essenziale applicato al CPI e al PPI.

1. Imposta il fuso orario su Parigi, o sul tuo. Gli orari del calendario seguono allora da soli i cambi dell'ora: addio ai calcoli a mente nella settimana di sfasamento.
2. Filtra per impatto alto. Ogni evento ha un'icona a forma di cartella: rossa per l'impatto alto, arancione per il medio, gialla per il basso. BBS, il nostro specialista dei mercati tradizionali, tiene solo il rosso: CPI, PPI, NFP, decisioni sui tassi e qualche altro. Spunta la valuta USD, e l'EUR se fai trading su EUR/USD.
3. Leggi la riga al momento della pubblicazione. Le colonne Actual, Forecast e Previous corrispondono al pubblicato, al previsto e al precedente. Il valore pubblicato appare in verde o in rosso a seconda che sia giudicato migliore o peggiore del previsto… per la valuta.
4. Apri la scheda dell'evento. Ricorda la fonte ufficiale, che cosa misura il dato, il suo effetto abituale sulla valuta e la data della prossima pubblicazione.

La trappola del codice colore merita una sosta. Per Forex Factory un CPI più alto del previsto è «buono per la valuta»: appare in verde, perché un'inflazione più forte rende più probabile un rialzo dei tassi, il che sostiene il dollaro. Per azioni e crypto, quello stesso dato verde è spesso una cattiva notizia. Il verde di Forex Factory si legge dal punto di vista della valuta, mai da quello del tuo portafoglio.

Altri calendari fanno lo stesso lavoro. Quello di TradingView compare accanto ai tuoi grafici, e il server MCP ufficiale di TradingView, riservato agli abbonamenti a pagamento, permette perfino di chiedere alla tua IA gli annunci ad alto impatto della settimana. Per gli eventi specifici delle crypto, come gli aggiornamenti di rete o i listing, CoinMarketCal completa il quadro. E prima della settimana, un'occhiata ai report COT ti dice come sono posizionati i grandi speculatori su valute, oro o tassi prima dei dati.

Fare trading su un annuncio senza cadere in trappola

Un annuncio ad alto impatto concentra in pochi secondi una volatilità che il mercato a volte impiega ore a produrre. È un'occasione per chi è preparato e una trappola per chi scopre l'evento alle 14:29. La regola della casa, ricordata nella guida a Forex Factory, non cambia: si evita di entrare subito prima di un annuncio importante e si riduce l'esposizione se si è già in posizione.

Prima: decidere a mente fredda

Individua gli annunci della settimana già dalla domenica, annotali nel tuo piano e scrivi in anticipo i tuoi scenari: «se il core esce sopra il consensus, io…». Se mantieni una posizione, riducine la dimensione — il calcolatore della dimensione della posizione lo fa in pochi secondi, e Trade Assistant lo automatizza su MetaTrader — e imposta lo stop prima della pubblicazione, mai durante. Se fai trading per una prop firm, rileggi il suo regolamento: molte vietano di aprire una posizione nei minuti prima e dopo un annuncio ad alto impatto, come spiega nel dettaglio la nostra guida alle prop firm.

Durante: il minuto in cui tutto impazzisce

Nei secondi che seguono la pubblicazione, la liquidità si ritira dall'order book. Lo spread si allarga, lo slippage è in agguato e uno stop può essere eseguito molto più lontano del previsto. Le prime ombre partono spesso in entrambe le direzioni, spazzando via gli stop di entrambi gli schieramenti prima che si imponga una direzione. Sulle crypto la leva aggiunge uno strato in più: un'ombra di qualche punto percentuale basta a innescare liquidazioni a catena. Verifica la tua soglia con il calcolatore del prezzo di liquidazione prima dell'annuncio.

Dopo: lasciare che la polvere si depositi

Il riflesso più sicuro resta spesso la pazienza: aspettare la chiusura della prima candela da 5 o 15 minuti, lasciare che il mercato digerisca il dettaglio del dato, poi cercare un ingresso su un livello chiaro, un supporto, una resistenza o una zona di liquidità già spazzata. Lo ricorda la guida a Forex Factory: il trading di news è molto più difficile sul mercato crypto, dove la liquidità è più scarsa. Annota infine ogni annuncio e la tua reazione nel tuo diario di trading: dopo qualche mese saprai quali dati muovono i tuoi mercati.

Domande frequenti

Che cos'è il CPI in borsa?

Il CPI, o Consumer Price Index, è l'indice americano dei prezzi al consumo. Pubblicato ogni mese dal Bureau of Labor Statistics, misura l'evoluzione dei prezzi di un paniere rappresentativo di beni e servizi. I mercati lo sorvegliano perché orienta le decisioni sui tassi della Fed: un CPI più alto del previsto fa anticipare tassi più alti, il che in genere sostiene il dollaro e pesa su azioni e crypto.

Qual è la differenza tra il CPI e il PPI?

Il CPI misura i prezzi pagati dai consumatori, il PPI i prezzi di vendita ricevuti dai produttori. Il PPI guarda quindi l'inflazione a monte: un aumento dei prezzi alla produzione può ripercuotersi più tardi sui consumatori, senza automatismi, perché le imprese possono assorbirne una parte. Entrambi sono pubblicati ogni mese dal Bureau of Labor Statistics, spesso a un giorno di distanza, alle 14:30, ora di Parigi.

A che ora esce il CPI americano (ora di Parigi)?

Il CPI viene pubblicato alle 8:30, ora di New York, cioè alle 14:30 a Parigi per la maggior parte dell'anno. Esce alle 13:30 quando uno dei due paesi ha già cambiato l'ora e l'altro non ancora: dalla seconda all'ultima domenica di marzo, poi dall'ultima domenica di ottobre alla prima domenica di novembre. Il CPI di ottobre 2026 esce martedì 10 novembre, alle 14:30.

Perché la Fed guarda il PCE e non il CPI?

Perché il suo obiettivo di inflazione del 2 % è definito ufficialmente sull'indice dei prezzi PCE, pubblicato dal Bureau of Economic Analysis. Il PCE copre un insieme di spese più ampio del CPI e pondera le voci in modo diverso, per cui le due misure possono scostarsi. Poiché esce due o tre settimane dopo il CPI e il PPI, gli economisti lo stimano in anticipo a partire da questi due indici.

Che cos'è l'NFP nel trading?

L'NFP, cioè Non-Farm Payrolls, indica il rapporto mensile sull'occupazione americana del Bureau of Labor Statistics, spesso pubblicato il primo venerdì del mese alle 14:30, ora di Parigi. Fornisce il numero di posti di lavoro creati fuori dal settore agricolo, il tasso di disoccupazione e l'andamento della retribuzione oraria media. Le revisioni dei due mesi precedenti contano quanto il dato del mese: a settembre 2026 toglievano 60.000 posti a luglio e agosto insieme.

Un CPI più alto del previsto fa male al Bitcoin?

Spesso, ma non sempre. Un'inflazione più forte del consensus fa anticipare tassi più alti, il che in genere spinge al rialzo rendimenti e dollaro e pesa sugli asset rischiosi, crypto comprese. Ma la reazione dipende dal dettaglio del dato (il core, le revisioni), da ciò che il mercato aveva già anticipato e dal contesto del momento. La prima candela può invertirsi in pochi minuti: meglio aspettare la sua chiusura.

Perché i mercati reagiscono di più ai dati da quando c'è Kevin Warsh?

Dal suo arrivo alla guida della Fed, il 22 maggio 2026, Kevin Warsh ha abbandonato il forward guidance: la Fed non indica più in anticipo la direzione dei suoi tassi. Warsh dice di giudicare in base alle tendenze più che a un dato isolato, ma senza guida il mercato deve ricostruire da solo quelle tendenze a partire da ogni pubblicazione. Ogni CPI, PPI o PCE modifica quindi la probabilità della prossima decisione, e i prezzi si muovono nel minuto che segue.

Quando esce il prossimo CPI americano?

Il CPI di ottobre 2026 sarà pubblicato martedì 10 novembre 2026 alle 14:30, ora di Parigi, e quello di novembre giovedì 10 dicembre, alla stessa ora. Il PPI segue venerdì 13 novembre e martedì 15 dicembre. Le date ufficiali compaiono sul calendario del Bureau of Labor Statistics, e la maggior parte dei calendari economici, come Forex Factory, le mostra nel tuo fuso orario.

Per approfondire

I dati macroeconomici da soli non prevedono nulla: dicono a che punto è l'economia, e il mercato ne deduce che cosa farà la Fed. Con Kevin Warsh questo ragionamento torna al centro del trading, perché la Fed ha smesso di farlo al posto del mercato. Leggi il core prima del dato complessivo, la traiettoria prima del dato del giorno, e decidi la dimensione della tua posizione prima delle 14:30: è tutto lo spirito della nostra gestione del rischio, decidere prima, non durante.

Per completare, la guida completa al FOMC spiega chi vota e come si prende una decisione, la guida al dot plot ti insegna a leggere le proiezioni del 9 dicembre, e la storia dei presidenti della Fed colloca l'era Warsh in un secolo di politica monetaria. E per la prossima pubblicazione, appuntamento sul tuo calendario economico, impostato su Parigi.