Liquidité et Trading de Crypto

Liquidité : Définition en Trading

La liquidité désigne l’efficacité ou la facilité avec laquelle un actif ou un titre peut être échangé et converti en cash sans que son prix en soit affecté. L’actif le plus liquide de tous est théoriquement l’argent liquide lui-même. Cela dit avec les limitation à dépenser voire à posséder des billets de banque, il se peut que cela change à l’avenir ! Et pourquoi les actifs les plus liquides ne deviendraient pas un jour les cryptos décentralisées par exemple ?! Afin d’analyser la liquidité sur les marchés, je vous recommande Coinalyze en premier lieu puis TradingView afin de compléter votre analyse technique !

Liquidité : une Notion Essentielle en Trading !

En d’autres termes, la liquidité décrit la mesure dans laquelle un actif peut être rapidement acheté ou vendu sur le marché à un prix reflétant sa valeur intrinsèque. Les billets de banque (le cash) sont universellement considérés comme l’actif le plus liquide, car ils peuvent être convertis rapidement et facilement en d’autres actifs. Les actifs tangibles, tels que les biens immobiliers, les œuvres d’art et les objets de collection, sont tous relativement illiquides. D’autres actifs financiers, allant des actions aux parts de société, se situent à différents niveaux sur l’échelle de la moins à la plus grande liquidité.

Par exemple, si une personne veut acheter un téléviseur de 500 €, l’argent liquide est l’actif qui peut être utilisé le plus facilement pour l’obtenir. Si cette personne n’a pas d’argent liquide mais une collection de timbres rares qui a été évaluée à 500 €, il est peu probable qu’elle trouve quelqu’un qui accepte de lui échanger le téléviseur contre sa collection. Elle devra plutôt vendre sa collection et utiliser l’argent pour acheter le téléviseur. Cela peut convenir si la personne peut attendre des mois ou des années pour faire l’achat, mais cela peut poser un problème si elle ne dispose que de quelques jours. Elle devra peut-être vendre les timbres au rabais, au lieu d’attendre un acheteur prêt à payer la valeur totale. Les timbres rares sont un exemple d’actif illiquide.

Liquidité : Les deux définitions en finance.

Attention à ne pas confondre la liquidité d’un marché et la liquidité d’une entreprise

1. La liquidité du marché

La liquidité du marché désigne la mesure dans laquelle un marché, tel que le marché boursier d’un pays ou le marché immobilier d’une ville, permet d’acheter et de vendre des actifs à des prix stables et transparents. Dans l’exemple ci-dessus, le marché des téléviseurs en échange de timbres rares est tellement illiquide qu’il n’existe pas.

Le marché boursier, en revanche, se caractérise par une plus grande liquidité du marché. Si une bourse a un volume d’échanges élevé qui n’est pas dominé par la vente, le prix qu’un acheteur offre par action (le cours acheteur) et le prix que le vendeur est prêt à accepter (le cours vendeur) seront assez proches l’un de l’autre.

Les investisseurs n’auront donc pas à renoncer à des gains non réalisés pour une vente rapide. Lorsque l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur se resserre, le marché est plus liquide ; lorsqu’il augmente, le marché devient au contraire plus illiquide. Les marchés de l’immobilier sont généralement beaucoup moins liquides que les marchés boursiers. La liquidité des marchés d’autres actifs, tels que les produits dérivés, les contrats, les devises ou les matières premières, dépend souvent de leur taille et du nombre de bourses ouvertes sur lesquelles ils peuvent être négociés.

2. Liquidité comptable

La liquidité comptable mesure la facilité avec laquelle une personne ou une entreprise peut s’acquitter de ses obligations financières avec les actifs liquides dont elle dispose, c’est-à-dire la capacité de rembourser ses dettes à leur échéance.

Dans l’exemple ci-dessus, les actifs du collectionneur de timbres rares sont relativement illiquides et ne vaudraient probablement pas leur pleine valeur de 500 € en cas de difficulté. En termes d’investissement, l’évaluation de la liquidité comptable consiste à comparer les actifs liquides aux passifs courants, c’est-à-dire aux obligations financières qui arrivent à échéance dans l’année.

Il existe un certain nombre de ratios qui mesurent la liquidité comptable et qui diffèrent par la rigueur avec laquelle ils définissent les “actifs liquides”. Les analystes et les investisseurs les utilisent pour identifier les entreprises qui disposent de liquidités importantes. 

Mesure de la liquidité

Les analystes financiers examinent la capacité d’une entreprise à utiliser ses actifs liquides pour couvrir ses obligations à court terme. En général, lorsqu’on utilise ces formules, un ratio supérieur à un est souhaitable.

Le ratio de liquidité est le plus exigeant des ratios de liquidité. Excluant les comptes clients, ainsi que les stocks et autres actifs courants, il définit les actifs liquides strictement comme des espèces ou des équivalents d’espèces.

En termes d’investissements, les actions en tant que catégorie font partie des actifs les plus liquides. Mais toutes les actions ne sont pas égales en termes de liquidité. Certaines actions se négocient plus activement que d’autres sur les marchés boursiers, ce qui signifie qu’il existe un marché plus important pour elles. En d’autres termes, elles suscitent un intérêt plus grand et plus constant de la part des négociants et des investisseurs. Ces actions liquides sont généralement identifiables par leur volume quotidien, qui peut se chiffrer en millions, voire en centaines de millions, d’actions.

Rôle de la liquidité : faciliter les échanges

Si les marchés ne sont pas liquides, il devient difficile de vendre ou de convertir des actifs ou des titres en espèces. Vous pouvez, par exemple, posséder un héritage familial très rare et précieux, estimé à 200 000 €. Cependant, s’il n’y a pas de marché (c’est-à-dire pas d’acheteurs) pour votre objet, il n’a aucune importance puisque personne ne paiera une somme proche de sa valeur estimée – il est très peu liquide. Il peut même s’avérer nécessaire de faire appel à une maison de vente aux enchères pour jouer le rôle de courtier et rechercher des parties potentiellement intéressées, ce qui prendra du temps et entraînera des coûts.

Les actifs liquides, en revanche, peuvent être facilement et rapidement vendus à leur pleine valeur et à peu de frais. Les entreprises doivent également détenir suffisamment d’actifs liquides pour couvrir leurs obligations à court terme, telles que les factures ou les salaires, sous peine d’être confrontées à une crise de liquidité, qui pourrait conduire à la faillite.

Actifs ou titres les plus liquides 

L’argent liquide est l’actif le plus liquide, suivi par les équivalents de trésorerie, c’est-à-dire les marchés monétaires, les certificats de dépôt ou les dépôts à terme. Les titres négociables tels que les actions et les obligations cotées en bourse sont souvent très liquides et peuvent être vendus rapidement par l’intermédiaire d’un courtier. Les pièces d’or et certains objets de collection peuvent également être facilement convertis en espèces.

Actifs ou titres les plus illiquides ?

Les titres négociés de gré à gré (OTC= over the counter), tels que certains produits dérivés complexes, sont souvent assez peu liquides. Pour les particuliers, une maison, une multipropriété ou une voiture sont toutes quelque peu illiquides dans la mesure où il faut plusieurs semaines, voire plusieurs mois, pour trouver un acheteur, et plusieurs autres semaines pour finaliser la transaction et recevoir le paiement. En outre, les frais de courtage ont tendance à être assez élevés (par exemple, 5 à 7 % en moyenne pour un agent immobilier).

Certaines actions plus liquides que d’autres ?

Les actions les plus liquides sont généralement celles qui suscitent un grand intérêt de la part des différents acteurs du marché et dont le volume de transactions quotidiennes est important. Ces actions attirent également un plus grand nombre de teneurs de marché qui maintiennent un marché biface plus serré. Les actions illiquides présentent des écarts acheteur-vendeur plus importants et une profondeur de marché moindre. Ces noms ont tendance à être moins connus, à avoir un volume de transactions plus faible, et souvent aussi une valeur marchande et une volatilité plus faibles. Ainsi, l’action d’une grande banque multinationale aura tendance à être plus liquide que celle d’une petite banque régionale.

Liquidité : que signifie-t-elle sur les marchés Crypto ?

Comme on vient de le voir, la liquidité décrit l’état d’un actif du point de vue de la facilité avec laquelle il peut être acheté ou vendu. Un marché est donc considéré comme liquide s’il permet les échanges à des prix stables. Il s’agit en fin de compte d’une mesure de la quantité d’acheteurs et de vendeurs actuels et potentiels sur un marché. Généralement, les marchés plus liquides s’échangent à des volumes plus élevés, mais le volume seul n’implique pas nécessairement la présence de liquidité suffisante.

Plus important que le volume échangé, c’est la volonté des participants d’acheter et de vendre à un prix convenu qui n’implique pas que l’autre partie subisse une perte substantielle lors de la transaction elle-même. En d’autres termes, l’acheteur n’a pas besoin de payer bien au-dessus de ce qu’il considère être un prix équitable, et le vendeur n’a pas besoin de vendre bien en dessous de ce qu’il considère être le prix le plus juste.

Pour un trader de cryptomonnaies, la liquidité de ce marché spécifique est tout aussi importante que pour les autres marchés.

L’une des questions les plus importantes que tout trader doit se poser avant d’entrer en action reste : « Est-ce que quelqu’un est disponible ou prêt à prendre la contrepartie de la transaction ? » Autrement dit : « Le marché sur lequel je veux trader maintenant est-il suffisamment liquide ? » ou encore « Y-a-t-il un risque que mes ordres ne soient pas exécutés en raison d’un manque de liquidité ? »

Ainsi donc, pour tout investissement, l’une des considérations les plus importantes est la capacité d’acheter ou de vendre efficacement cet actif quand l’investisseur le souhaite. Après tout, à quoi bon faire des bénéfices si le vendeur n’est pas en mesure de réaliser ses gains ? La liquidité de l’actif déterminera en grande partie si et dans quelle mesure un investisseur prudent prendra une position dans l’investissement – et cela s’étend au bitcoin et aux autres crypto-monnaies. 

La liquidité des crypto-monnaies désigne la facilité avec laquelle une monnaie numérique ou un jeton peut être converti en un autre actif numérique ou en espèces sans incidence sur le prix et vice-versa. La liquidité étant une mesure de la demande et de l’offre extérieures d’un actif, un marché profond avec une liquidité abondante est une indication d’un marché sain. En outre, plus la liquidité disponible dans une crypto-monnaie ou un actif numérique est importante, toutes choses égales par ailleurs, plus cet actif devrait être stable et moins volatil.

En d’autres termes, un marché de crypto-monnaies liquide existe lorsque quelqu’un est prêt à acheter lorsque vous cherchez à vendre ; et vis versa . Cela signifie que vous pouvez acheter cet actif numérique dans la quantité que vous voulez, profiter d’une opportunité de négociation ou, dans le pire des cas, réduire vos pertes si la valeur de l’actif tombe en dessous de vos coûts, le tout sans faire bouger le marché de façon spectaculaire. 

Avantages d’un marché crypto liquide

• La facilité avec laquelle un jeton numérique peut être converti en un actif numérique ou en espèces sans que son prix en soit affecté est appelée liquidité en crypto-monnaies.
• La liquidité des crypto-monnaies réduit le risque d’investissement et, surtout, facilite l’élaboration d’une stratégie de sortie, en facilitant la vente de vos avoirs.
• La liquidité des crypto-monnaies permet de stabiliser les prix et de réduire la volatilité, tout en facilitant l’analyse de l’activité des traders.

L’importance de la liquidité dans les crypto-monnaies

Comme tout marché, celui des crypto-monnaies dépend de la liquidité. La liquidité des crypto-monnaies réduit le risque d’investissement et, plus important encore, aide à définir votre stratégie de sortie, en facilitant la vente de votre capital. Par conséquent, en tant que traders crypto nous devons privilégier les marchés de crypto-monnaies liquides.

1. La liquidité des crypto-monnaies rend difficile la manipulation des prix

La liquidité des crypto-monnaies les rend moins sensibles aux manipulations du marché par des acteurs ou des groupes d’acteurs malhonnêtes.

En tant que technologie naissante, les crypto-monnaies n’ont actuellement pas de voie toute tracée ; elles sont moins réglementées et comptent de nombreuses personnes peu scrupuleuses qui cherchent à manipuler le marché à leur avantage. Si l’on considère un actif numérique liquide et avec du volume tel que le Bitcoin, le contrôle de l’action du prix sur ce marché devient difficile pour un seul acteur du marché ou un groupe d’acteurs.

2. Plus une crypto-monnaie est liquide, plus elle offre une stabilité des prix et une moindre volatilité.

Un marché liquide est considéré comme plus stable et moins volatil, car un marché florissant avec une activité d’échange considérable peut tendre à équilibrer les forces vendeuses et acheteuses.

Par conséquent, chaque fois que vous vendez ou achetez, il y aura toujours des participants au marché prêts à faire le contraire. Les gens peuvent initier et sortir des positions sur des marchés très liquides avec peu de dérapages ou de fluctuations de prix.

3. La liquidité des crypto-monnaies nous permet de mieux analyser les comportements des autres traders.

La liquidité des crypto-monnaies est déterminée elle aussi par le nombre d’acheteurs et de vendeurs intéressés. Une participation accrue au marché signifie une augmentation de la liquidité, ce qui peut être le signal d’un changement voire d’un retournement du marché.

Un plus grand nombre d’ordres de vente et d’achat réduit la volatilité et nous donne une image globale des forces du marché en présence et peut nous aider à produire des données techniques plus précises et plus fiables. Nous sommes ainsi en mesure de mieux analyser le marché, de faire des prévisions précises et de prendre des décisions en connaissance de cause.

4. Évolution de la liquidité des crypto-monnaies

Les marchés à terme (les « futures ») ont fait leur apparition pour les crypto-monnaies les plus importantes, notamment pour le bitcoin et l’Ethereum. Les marchés des « Futures » permettent aux investisseurs de négocier des contrats, ou des accords, pour acheter ou vendre des crypto-monnaies à une date ultérieure convenue à l’avance, de manière facile et transparente.

Ils permettent aux investisseurs non seulement d’acheter et de détenir une créance future sur un actif tel que le bitcoin, mais aussi de vendre des BTC à découvert par le biais de contrats à terme, ce qui signifie qu’on peut shorter (vendre à découvert) le bitcoin sans en posséder. Les Market Makers de ces contrats Futures doivent gérer leur propre risque en fournissant de la liquidité en crypto-monnaies ce qui renforce la liquidité globale du marché.

Mesurer la liquidité des crypto-monnaies

La liquidité, contrairement aux autres indicateurs d’analyse commerciale, n’a pas de valeur fixe. Par conséquent, il est difficile de calculer la liquidité exacte d’un échange ou d’un marché. Cependant, il existe des indicateurs qui peuvent être utilisés afin de mesurer la liquidité sur le marché des crypto-monnaies : le spread, le volume d’échange, la taille du marché.

1. L’Écart entre l’offre et la demande : le spread

L’écart entre le prix d’achat le plus élevé (bid) et le prix de vente le plus bas (ask) dans le carnet d’ordres est connu sous le nom de spread. Plus l’écart est faible, plus une crypto-monnaie est considérée comme liquide.

Si le marché d’un actif numérique n’est pas liquide, les investisseurs et les spéculateurs s’attendent à voir un écart acheteur-vendeur plus important, ce qui rend plus coûteuse la transaction de cet actif numérique.

2. Le volume d’échange

Le volume des transactions est un facteur important pour déterminer la liquidité du marché des crypto-monnaies. Il s’agit du montant total d’actifs numériques échangés sur une bourse de crypto-monnaies sur une période donnée.

Cet indicateur a un impact sur la direction et le comportement des acteurs du marché. Une valeur d’échange plus élevée indique une plus grande activité commerciale (achat et vente), ce qui implique une plus grande liquidité et une plus grande efficacité du marché. Un volume d’échanges plus faible signifie une activité moindre et une faible liquidité.

3. La taille du marché Crypto

La taille du marché sur lequel on opère en tant que trader est aussi à prendre en compte. Normalement, plus la taille du marché est importante, plus il y a de liquidité. Il est néanmoins nécessaire de tenir également compte des bag holders (accumulateurs de jetons). En effet, si la majorité des jetons en circulation sont détenus par quelques baleines (gros porteurs) et que ces derniers décident d’entrer en action sur le marché sans prendre de précautions, de grosses variations de prix peuvent avoir lieu et cela peut avoir une influence sur la liquidité en cours.

La taille du marché des cryptomonnaies prend, au fil des années, de plus en plus d’importance. En effet, la valeur marchande combinée de l’ensemble des cryptomonnaies a dépassé le seuil de 1000 milliards de dollars pour la première fois depuis début novembre, selon CoinGecko, pour atteindre 1020 milliards de dollars.

Les poches de liquidité  et Order Blocks

1. Les poches de liquidité : comment les repérer ?

On peut facilement repérer les poches de liquidité grâce au concept de blocs d’ordres, plus connus sous le nom d’Order Blocks (OB) et développé par ICT. Ces OB correspondent à des zones de prix sur lesquelles on remarque un regroupement d’ordres de vente ou d’achat plus ou moins importants effectués par différents acteurs et dont le volume est suffisant pour renverser le marché de façon temporaire. Les Order Blocks peuvent être représentés sur un graphique par des zones d’offres et demandes de manière très visuelle. En outre, ils permettent de définir des points d’entrée précis et des points d’invalidation (Cf formation Stop Loss) faciles à définir. Essentiellement, les poches de liquidité ou Order Blocks sont les zones dans lesquelles le prix représente un grand intérêt pour les traders clairvoyants. Au sein d’un Order Block, ceux qui injectent les liquidités le font selon un plan prévu pour réaliser des profits à moyen ou long terme, c’est pourquoi les réactions au contact de ces zones sont particulièrement puissantes.

2. Comment définir les Order Blocks sur un chart ?

Pour ce faire, je vous invite à vous reporter dès maintenant sur le chapitre dédié aux Orders Blocks dans ma formation Price Action.

Le Fair Value Gap et la Bougie de range de liquidité

Fair Value Gap : Définition

Le Fair Value Gap (FVG) fait partie des Smart Money Concepts développé par ICT. Il est également connu sous le nom d’Imbalance, inefficiencies, ou encore de Liquidity Void (vides de liquidité), identifie l’écart de juste valeur (Fair Value) le plus important au cours d’une période de trading passée. On parle souvent de Fair Value Gap institutionnel, ces vides de liquidité sont surtout le fait des institutions.

Le FVG sont des changements de prix soudains en défaut de liquidité. Dès le prix aura tendance à saute du niveau de prix d’origine au niveau de prix final, créant un “imbalance” (déséquilibre) dans le prix.

Le prix a tendance à combler ou retester la zone de Fair Value Gap. Cela permettrait aux traders de comprendre à quel niveau de prix les acteurs institutionnels ont été actifs. La zone de FVG est un concept assez sérieux. Elle fournit des indications sur les zones de prix où de nombreux ordres sont posés.

Il existe sur Tradingview un indicateur qui met en évidence le Fair Value Gap ou l’Imbalance le plus significatif sur le graphique et trace les niveaux de support et de résistance futurs prédits sur la base de l’action du prix créée au FVG. Un moyen super simple et pourtant efficace d’obtenir des niveaux de marché solides qui agissent comme un aimant pour le prix.

Voici d’autres indicateurs qui trouvent les Imbalances. On voit bien ici que les 3 indicateurs utilisés (FVG, Imbalance Detector, Price Imbalance) mettent en évidence la même réalité présentée différemment :

Liquidity Range Candle | Bougie de range de liquidité

La bougie de range de liquidité est un autre concept de trading utilisé par les grands acteurs du marché qui font en sorte que le prix reste à l’intérieur d’une zone de marché spécifique, créant ainsi une zone de consolidation étroite. Lorsque le prix franchit le “liquidity range”, les liquidités affluent sur le marché. C’est un moyen facile de s’emparer des liquidités des retail traders (petits traders individuels). Les stop loss sont déclenchés, les traders de breakout se jettent sur le marché et les traders institutionnels absorbent les liquidités.

Attention : Si vous ne voyez pas la liquidité, vous devenez la liquidité !

La rupture d’un range de liquidité est un signe de breakout, de continuation potentielle, de retracement ou de renversement. Utilisez toujours ce signal en complément d’une analyse globale du marché et de la Price Action. Il est courant que les traders marquent également les 3 précédents ranges de liquidité et les projettent dans le futur. Ces zones vides peuvent agir comme un aimant futur pour le prix, et un retest de celles-ci est très fréquent.  Mais si on assiste à une rupture au-dessus/en dessous d’un range précédent, cela peut être aussi le signe d’un changement de tendance. Nous savons également que ces ranges de liquidité ont été des niveaux importants pour les acteurs institutionnels, qui peuvent être disposés à accumuler ou distribuer plus d’ordres à ces niveaux (cf. la méthode Wyckoff).

Kairos | Définition et Interprétation

Le Kairos : moment où les conditions sont réunies pour l’accomplissement d’une action cruciale ; moment opportun et décisif.

Pour rappel, les marchés illiquides peuvent devenir liquides, et les marchés liquides peuvent devenir illiquides en raison de nombreux facteurs différents. Il est essentiel de comprendre qu’il s’agit d’un marché dynamique, et que même des facteurs tels que l’heure de la journée ont des effets sur la liquidité d’un actif à l’autre.

Par exemple, avec le Bitcoin, nous savons que les week-ends sont généralement plus illiquides que les jours de la semaine. Nous savons aussi qu’il y a des moments où la liquidité peut s’évaporer aussi bien dans le bon sens que dans le mauvais.  Si un élément de FUD (Fear-Uncertainty-Doubt) est publié et que les gens sont soudainement moins intéressés à acheter d’un seul coup, la liquidité du côté de l’achat disparaîtra. Cela peut entraîner une chute spectaculaire des prix car tous les vendeurs se déchargent dans un order book vide.

On peut dire le contraire si le marché est motivé par la FOMO (Fear Of Missing Out = peur de manquer une opportunité de profit) et qu’il s’échappe, alors les vendeurs ne sont plus intéressés par les prix actuels, et à mesure que leurs ordres disparaissent, les acheteurs font grimper les prix de façon spectaculaire.

Un bon trader doit donc se sensibiliser au Kairos : il doit finir par sentir, grâce à l’analyse quotidienne et systématique de la Price Action, quel est le moment le plus opportun pour trader et être capable d’éviter de trader pour trader, car « Savoir s’abstenir de trader, c’est aussi trader. » Et ce précepte est aussi valable en ce qui concerne la liquidité : pas de trade sans liquidité.

Liquidité | Conclusion

Loin d’avoir été exhaustifs, nous avons essayé, dans cette initiation, de faire un tour global  du concept de liquidité très utilisé en trading. Tous les concepts décrits ici, notamment le FVG ou le Block Order, ne proviennent pas de moi. Comme vous le savez, la base de mon trading est l’étude de la Price Action. Cela n’empêche que j’utilise certains concepts issus d’ICT que je trouve très pertinents pour expliquer certains aspects du développement de la PA. D’ailleurs, ICT n’a pas inventé la poudre, il a créé un nouveau vocabulaire à partir de concepts plus anciens. Son mérite reste peut-être de les avoir synthétisés et systématisés. La liquidité est l’une des choses les plus importantes à prendre en compte avant de participer à un marché. Un bon trader doit savoir comment évaluer les signaux qui montrent des changements dans les volumes de liquidité échangés et ce qu’ils signifient pour ses transactions.