
Captain-Trading.com vous propose des tutoriels afin de vous familiariser avec ses stratégies de trading préfférées. Voici donc un article sur le Straddle.
Comment gagner des Bitcoin sans connaître la tendance prochaine du marché ?
Lorsque le marché est en pleine consolidation, il est bien souvent difficile de déterminer dans quel sens il va évoluer. Grâce aux trading d’options nous n’avons plus besoin de savoir si le marché se dirige vers un biais haussier ou baissier car nous allons miser uniquement sur la volatilité à venir.
Les stratégies impliquant la variante volatilité, nous permettent de miser à la fois sur une hausse et une baisse. Il est donc possible d’être profitable peu importe la prochaine tendance. La condition pour ce faire est une variation “explosive” du prix.
Le straddle est la stratégie de volatilité que j’utilise le plus souvent.
Dans cet article je vais vous résumer tout ce qu’il faut savoir sur le straddle. Je vous décrirai également mes petites astuces afin de réussir au mieux cette stratégie bien spécifique.
Si ce n’est pas déjà fait je vous invite également à lire mon article intitulé Introduction aux options. Il vous aidera certainement à mieux comprendre cette stratégie en établissant les bases.
Comment placer un Straddle
Le Straddle implique les étapes suivantes :
- Étape 1: Buy (acheter) un Put ATM* (At The Monney, dans la monnaie)
- Étape 2: Buy (acheter) un Call ATM (At The Monney, dans la monnaie)
Les deux achats doivent se faire simultanément aux même Strike et avec la même date d’expiration.
L’ATM* est le prix d’exercice; il doit être le plus proche possible du prix de votre actif au moment où vous placez votre straddle.
Dans le trading d’option, il est primordial de se référer à une courbe appelée le Risk Profil (profile de risque). Cette courbe permet de visualiser son PNL* et son risque en fonction de chaque type d’option.
Le risk profil de chaque option peut se combiner pour constituer un profile de risque propre à chaque stratégie.
Par exemple ici dans le cas de la stratégie du straddle, le risk profil du long Call option s’additionne avec risk profil du long Put
Afin de vous aider à progresser dans les options, il est indispensable d’avoir clairement l’image du profile de risque en tête. C’est une très bonne méthode pour retenir et comprendre sa stratégie.
Comprendre le risque de stratégie
Comme expliqué ci dessus, c’est grâce aux risk profil que vous pourrez visualiser votre espérance de gain et votre perte maximum. Le straddle est composé d’un Long Call et d’un long Put; ainsi leurs profils risques s’additionnent pour créer un risque profil propre au straddle.
Le long call
Dans un premier temps, je rappelle le profile de risque du Long Call. Le long call est une option d’achat. Cette option mise sur une hausse prochaine du prix. Plus le prix hausse plus l’option prend de la valeur.
Voici un exemple type de risk profil lié à un Long Call schématisé ci dessous.
La courbe en vert représente la perte et les profits possibles. La caractéristique du long call est d’espérer un profit illimité grâce à la variation du prix. La perte, quant à elle, est limitée au prix de l’option. C’est à dire que vous pouvez perdre un montant compris entre zero et le prix de l’option.
Le long Put
Le Put option est une option de vente. En achetant un Put vous misez sur une baisse du prix. Si le prix de votre actif diminue alors votre option prend de la valeur. Dans le schéma ci-dessous, je vous rappelle le profile de risque du long Put.
La courbe verte représente votre perte et profit potentiels. La caractéristique du long Put est d’espérer un profit illimité grâce à la variation du prix alors que la perte est limitée au prix de l’option. La perte potentielle se situe à nouveau entre 0 et le coût de l’option.
Le profile de risque du straddle
Le straddle étant composé d’un long call et d’un long Put, les profils de risque du call et du put s’additionnent pour former un profile de risque propre.
Ici aussi, le schéma illustrant le risque montre qu’il est limité. Notre risque maximum est le prix payé par l’option call additionné au prix de l’option put. D’après la courbe, le potentiel de gain est illimité tant que le prix varie suffisamment à la hausse ou suffisamment à la baisse. Vous pouvez aussi observer qu’il y a deux seuils de rentabilité possibles. En effet si le prix évolue à la hausse, il faut que la variation de prix soit assez importante pour atteindre le premier seuil. Tandis que si nous observons une baisse du prix, elle doit être suffisamment importante pour atteindre le second break even point possible.

Comment trouver une bonne opportunité straddle ?!
L’Implied Volatility (IV)* et l’Historical Volatility (HV)*
Ces indices doivent se situer sur des valeurs faibles : Les mesures peuvent se trouver gratuitement des sites d’analyse comme skew.com.
L’IV est aussi marqué sur une des colonnes à côté du prix de votre option.
Implied Volatility ou IV *: volatilité implicite en français est une mesure qui sert à quantifier les fluctuations attendues d’un contrat d’options sur sa durée de vie.
Historical Volatility ou HV: Volatilité historique en francais mesure l’amplitude des variations des cours d’un mouvement en tenant compte aussi bien des mouvement haussier que baissier sur une période donnée. Pour faire simple La volatilité historique reflète la façon dont l’actif sous-jacent à évoluer dans le passé.
Remarque: les calcul liés à l’IV et HV sont complexes. L’élément essentiel à comprendre est que dans le trading d’option la volatilité est essentiel. Plus la volatilité est faible plus le prix des options sera faible. A l’inverse si la volatilité est importante plus les options seront chères.
En fonction de la stratégie que vous allez employés des faibles ou élevés peuvent être un avantage ou un inconvénients.
Une phase de Consolidation :
Plus la consolidation est importante, plus le mouvement suivant sera explosif. C’ est la qu’intervient l’Analyse technique et le chartisme en situant précisément les phases de consolidation.
Le Prix des options :
Moins elles seront chères, plus il sera facile d’arriver à votre break even point !
Le Timing :
Vous devez choisir un nombre de jours suffisants pour avoir raison avant l’expiration. En revanche si vous choisissez une date d’expiration trop éloigné il vous sera difficile que votre straddle soit rentable.
Le Straddle | un Exemple
Je vais maintenant décortiquer le processus de la stratégie étape par étape via un exemple.
1er étape :
Calculer le prix de revient du straddle, en additionnant le prix d’achat Call et Put dans la monnaie.
Je décide de placer un straddle dont les options vont expirer le 24 juillet avec un Bitcoin à 9388 $ au moment où je place mon ordre.
Dans ce cas précis, le contrat ATM est à 9500 et le strike price (prix d’exercice) au plus proche du prix du actuel du BTC.
Afin de connaître le prix de votre straddle, il suffit d’additionner le prix de votre Call 0,0095 BTC (soit environ 90 $ ) et le prix de votre Put 0,02 BTC (soit environ 190 $)
Ainsi 0,0295 BTC est le prix que vous aurez à débourser pour mettre la stratégie pour 1 contrat entier. Cette somme est aussi équivalente à votre perte maximum pour ce trade
NB : Dans la mesure du possible j’essaye toujours d’obtenir un prix moyen pour le Call et le Put de façon à éviter les ordres de marché plus coûteux.
280$ sera donc la perte maximale pour ce trade. Rappelez vous que le straddle est une stratégie à risque limité et qu’il se limite au prix des deux options achetées pour le pratiquer.
Ainsi jusqu’à l’expiration des contrats le 24 juillet à 10 UTC, vous aurez le contrôle sur 1 BTC.
2 ème étape:
Comme dans toute stratégie, il est primordial de calculer son risque et son espérance de gain avant même d’être entré en position.
Pour ce faire Il s’agit de déterminer si le straddle peut être rentable. Rappelons que plus la variation du prix est importante plus la stratégie sera profitable peu importe que le prix hausse ou baisse. Nous avons simplement besoin d’une forte amplitude sur le mouvement du prix avant l’échéance.
Pour cela nous devons nous référer aux Risk Profil. Grâce à ce graphique, nous pouvons savoir instantanément à partir de quel moment notre stratégie est rentable.
Il faut compléter manuellement les valeurs dans le tableau que j’ai mis a votre disposition sans oublier de cocher les cases correspondantes à votre trade.
Schéma du risk profil obtenu grâce à la feuille de calcul
En entrant les données dans le tableau, la feuille de calcul dessinera ce schéma .
Légende : En abscisse le prix du BTC | En ordonnée profit/perte
Interprétation du Risk Profil :
D’après la courbe, on peut observer que notre perte maximale est de 0,026 BTC pour un contrat entier. Ainsi si le prix du Btc stagne jusqu’à l’expiration des options, et reste au même prix que votre strike de 9500 votre perte maximum sera équivalente au prix payé pour votre straddle soit 0,028 BTC.
Avec cette stratégie vous avez deux points de break even. En effet si le prix baisse est atteint les 9250$, votre option n’est ni gagnante ni perdante, elle est donc a break even. Pareil si le prix hausse au niveau des 9 8000 $.
Ce qui vous fait donc deux points de Break Even.
Lorsqu’un des seuil de rentabilité est franchi, votre option devient profitable une fois l’un des deux point de Break even franchi.
Si le prix atteint 11000$ est que vous vendez votre option vous empocher un bénéfice net de 0,10 BTC.
Autre exemple pour interpréter la courbe, si le prix atteint 8450$, votre bénéfice serait 0,10 BTC.
De la même façon si le prix 11 000$ votre bénéfice sera aussi de 0,10 BTC.
La courbe représente votre Pnl pour les 2 contrats qui constituent votre straddle.
Ceci dit, sur Deribit vous avez la possibilité de prendre au minimum 0,1 contrat.
Ainsi votre perte maximum est de 0,0028 BTC. Vos gains potentiels seront également divisés par 10. Si le prix atteint 8000 $ cela vous fera un gain net de 125 $.
Nb: Les gains et pertes ne prennent pas en compte les frais relatifs à l’ouverture et à la fermeture de position. N’oubliez donc pas de les vérifier et de les additionner afin de déterminer les risques réels.
3ème étape :
Posez vous la question suivante : Techniquement quelles sont vos probabilités de réussir ce trade ?! Autrement dit, soyez rigoureux et objectifs au regard des outils mis à disposition et de leurs diagnostiques.
Vous pouvez vous aider de l’analyse technique support résistance ou de certains indicateurs techniques.
Dans cette exemple, il ne reste que 2 jours avant l’expiration de vos contrats. Cela implique que le mouvement doit être imminent pour que le trade réussisse.
Généralement j’aurais plutôt tendance à me laisser au moins une semaine ou deux pour que mon plan se mette en place.
Plus vous prenez une expiration éloignée dans le temps plus votre straddle vous coutera cher, c’est pourquoi il faut être bon dans le timing.
Straddle | Les Astuces du Captain
Ma première astuce.
Pour mettre en place un straddle efficace, il faut que la volatilité au moment de le placer soit extrêmement faible. Le prix doit être plat ou latéral depuis un bon moment, il doit se trouver à la fin d’une longue consolidation.
Les figures chartistes type Pennant, BEAR flag ou Bull flag, en unité sont mes indicateurs favoris afin de déterminer si un straddle peut être placé.
Plus la consolidation est longue au préalable plus le straddle peut être rentable car le mouvement qui s’en suit est généralement explosif.
2 ème astuce:
Je m’appuis sur un indicateur technique précieux le “CHOP” qui m’aide à déterminer si le cours a accumulé suffisamment “d’énergie” pour exploser de façon imminente.
Une valeur au dessus de 50 est déjà un bonne indication au dessus de 55 c’est encore mieux. Voici deux exemples qui illustrent la cohérence du CHOP :
3ème astuce:
J’utilise également des sites d’analyse comme skew.com pour avoir un maximum de données sur la volatilité. Sur l’intérêt ouvert ou toute autres données qui peut être utile afin de placer mon trade; ici par exemple en vérifiant la volatilité implicite.
4ème astuce
J’évite généralement de garder mes options jusqu’à leur expiration car le marché du Bitcoin est très volatile. Autrement dit, une position gagnante peut rapidement devenir perdante avant l’expiration de vos contrats. .
Je me fixe des objectifs précis et j’essaye toujours de “sell into strength”, c’est à dire pendant que le mouvement est puissant.
Ma dernière est celle que je donne toujours; la rigueur dans l’application de votre processus de vérification est indispensable au placement de chaque trade. .
Straddle | Les avantages de cette stratégie
- Profit potential illimité
- Risque limité
- Pas besoin de deviner correctement la sens prochain du marché
Straddle | Les inconvénients de cette stratégie
- Le trade doit se mettre en place rapidement.
- Le coût pour mettre en place en place la stratégie peut être important
Straddle | Notre conclusion sur cette stratégie
Les options constituent un instrument essentiel afin de vous permettre de diversifier vos plans de trading.
Les facteurs supplémentaires comme la volatilité ou la date d’expiration vous offrent bon nombre de stratégies en tant que trader. Cela vous permettra d’accroître votre potentiel de gain de façon importante. Le nombre de stratégies et leur complexité peuvent varier de simple à très complexe. Il est donc important de commencer par étudier une ou deux stratégies maximum afin de commencer à apprivoiser l’outil.
Lorsqu’il s’agit d’options, il faut toujours raisonner en terme de risque. Établir rigoureusement le profil de chaque type d’option au préalable vous sera très utile.
Bien que les options offrent un grand nombre d’avantages, elles ne sont pas sans risque. Par conséquent une mauvaise utilisation implique inévitablement des pertes même limitées dans ce cas précis. Si vous calculez mal votre risque, vous risquez d’être liquidé d’où l’intérêt d’utiliser un calculateur de positions.
Ne tradez pas les options sans connaître clairement votre exposition et sans connaître précisément votre PNL.
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