vendredi 9 octobre 202615 h 30 heure de New York21 h 30 à Paris
Rapport COT · semaine 40 · lecture pédagogique
Sur le T-Bond 30 ans, les grands spéculateurs restent légèrement vendeurs (−186 875 contrats nets) et ont encore vendu 31 070 contrats en une semaine. En face, les commerciaux restent acheteurs et ont renforcé leurs achats de 17 941 contrats. Aucun acteur n’est à un extrême sur un an : la lecture COT de la semaine est un penchant haussier (ici, haussier = prix en hausse = taux 30 ans en baisse).
Outil pédagogique en bêta : le COT décrit des positions passées (arrêtées le mardi, publiées le vendredi). Rien ici n’est un conseil en investissement ni une incitation à acheter ou à vendre ; les calculs peuvent comporter des erreurs pendant la bêta. Trader comporte un risque de perte en capital.
Positions nettes du rapport, comparées au rapport précédent. La pastille donne le sens de la position ; la teinte de la carte, sa place dans sa fourchette sur un an (doré : bas, bleu : haut), plus vive près des extrêmes. La jauge s’allume depuis le milieu ; le curseur blanc marque la semaine, le trait fin la précédente. La flèche donne le sens de la variation de la semaine (verte : hausse, rouge : baisse), aussi rapportée à l’intérêt ouvert (OI), le nombre de contrats encore ouverts.
COT Index 1 an : 13 / 100 · au plus vendeurs le 18 août, au plus acheteurs le 10 mars
COT Index 1 an : 83 / 100 · ils se couvrent : on les lit souvent à contre-courant
COT Index 1 an : 21 / 100 · positions trop petites pour être déclarées, la meilleure approximation des particuliers
Au plus bas le 3 février, au plus haut le 25 août. Le COT Index place une position nette dans sa fourchette des 52 derniers rapports : 0 = son plus bas, 100 = son plus haut (la position la plus acheteuse, ou la moins vendeuse).
Du 7 octobre 2025 au 29 septembre 2026, un point = un mardi
Du 7 avril 2026 au 29 septembre 2026, un point = un mardi
Titres du Trésor américain à 30 ans
Valeur du vendredi 2 octobre à 15 h 30 heure de New York (21 h 30 à Paris), publiée après le relevé de 15 h 15 et ajoutée en complément.
+4 pb depuis la photo du mardi 29 septembre (5,59 %) : un mouvement que le rapport ne montre pas encore.
Taux « par » : il évolue à l’inverse du prix du contrat CBOT (ZB), dont il n’est pas le cours. Historique depuis le 09/02/2006 : aucun taux à 30 ans n’a été publié entre 2002 et 2006. Source : U.S. Department of the Treasury (Daily Treasury Par Yield Curve Rates). Calculs de Captain Trading sur le prix théorique d’une obligation 6 %. Trait bleu : mardi des positions · trait vert : relevé du jour de publication.
| Acteur | Achats | Ventes | Δ 4 semaines | COT Index 3 ans |
|---|---|---|---|---|
| Grands spéculateursNon-Commercial · fonds, CTA | 189 516 | 376 391 | +12 626 | 13 |
| CommerciauxCommercial · ceux qui se couvrent | 1 423 264 | 1 314 956 | −4 000 | 82 |
| Petits porteursNon-Reportable · sous le seuil | 241 487 | 162 920 | −8 626 | 36 |
Achats et ventes : positions du groupe, en contrats ; le net, leur différence, est dans les tuiles. Les spreads des grands spéculateurs (24 906 contrats, positions neutres) n’entrent pas dans le net. COT Index 3 ans : même calcul que sur un an, sur les 156 derniers rapports.
| Famille | Net | Δ 1 semaine | COT Index 1 an |
|---|---|---|---|
| Gérants d’actifsAsset Manager · fonds de pension, assureurs | +436 956 | +23 340 | 29 |
| Fonds à levierLeveraged Funds · hedge funds, CTA | −251 395 | −89 343 | 64 |
| IntermédiairesDealer · banques, teneurs de marché | −180 799 | +70 162 | 84 |
| Autres déclarantsOther Reportables · autres grands comptes | −83 329 | −17 288 | 0 |
Net : + acheteurs nets, − vendeurs nets. Les petits porteurs, identiques dans les deux classifications, ne sont pas répétés.
Plus l’échéance est longue, plus le prix d’une obligation réagit à une même variation de taux (sa « duration » est plus élevée) : pour un même mouvement de taux, ce contrat bouge bien plus que le T-Note 2 ans. Les assureurs et les fonds de pension, aux engagements de très long terme, en sont des détenteurs naturels. Sur les cinq dernières années, les grands spéculateurs ont été vendeurs nets 231 semaines sur 260 : une partie de ces ventes vient du « basis trade » (achat du titre au comptant, vente du contrat à terme pour encaisser l’écart), qui ne traduit pas une anticipation de hausse des taux. Ce sont les variations et le COT Index qui renseignent, pas le signe.
En plus du rapport Legacy, la CFTC classe les positions du T-Bond 30 ans en quatre familles de déclarants (classification TFF) : les gérants d’actifs (fonds de pension, assureurs, l’argent « lent »), les fonds à levier (hedge funds et CTA, l’argent « rapide »), les intermédiaires (banques qui prennent surtout l’autre côté des ordres de leurs clients) et les autres déclarants. Au rapport du 29 septembre 2026, les fonds à levier sont vendeurs nets de 251 395 contrats, au milieu de leur fourchette d’un an (COT Index 64) et les gérants d’actifs sont acheteurs nets de 436 956 contrats, dans le bas de leur fourchette d’un an (COT Index 29).
Non. Le rapport photographie les positions sur le T-Bond 30 ans arrêtées le mardi et publiées quelques jours plus tard : il décrit le contexte, sans timing ni niveau de prix. Sur un an, la position nette des grands spéculateurs y est allée de −219 012 à +42 037 contrats, et leur COT Index a été 3 fois à 90 ou plus et 13 fois à 10 ou moins sur les 52 derniers rapports : un positionnement extrême peut durer. Les analystes le croisent avec le graphique journalier ou hebdomadaire et le contexte macro. Attention au sens : sur le T-Bond 30 ans, « haussier » veut dire prix du contrat en hausse, donc taux en baisse. Ce n’est pas un conseil en investissement.
Comme pour tous les marchés du rapport, les positions sur le T-Bond 30 ans arrêtées le mardi paraissent en général le vendredi, à 15 h 30 heure de New York. À Paris, c’est 21 h 30 la plupart des semaines, mais 20 h 30 le vendredi 30 octobre 2026, le vendredi 19 mars 2027, le vendredi 26 mars 2027 et le vendredi 5 novembre 2027 (les quatre semaines concernées d’ici fin 2027) : les États-Unis et l’Europe ne changent pas d’heure le même jour. Quand un jour férié fédéral américain tombe entre le mardi et le vendredi, la publication glisse au jour ouvré suivant (presque toujours le lundi) ; un férié du lundi ne change rien. Prochain cas : le lundi 16 novembre 2026 (Veterans Day).
Outil complet · gratuit · sans compte
Courbes par acteur sur cinq ans, mode Pro avec le détail des acheteurs et des vendeurs, amplitudes historiques, comparaison avec le T-Note 2 ans, 43 marchés.